【事件爆发点】受基本面强力支撑，PVC期货现货市场联动暴涨

从10月下旬开始，聚氯乙烯（PVC）期货2101主力合约价格就开始连续上涨。

11月17日，价格直接拉涨至7525元/吨的高位，马上就打破了16日才创下了两年来最高纪录，成为了2018年8月17日以来新高。

并且根据百川盈孚公布的数据，近期PVC现货价格也同样出现连续上涨，多家大型厂商上调了出厂价。

11月16日，山东恒通1000型对外报价8300元/吨，较月初上涨700元/吨，涨幅为9.2%；

四川金路电石法5型料川内送到执行承兑价最高报8000元/吨，较月初上涨900元/吨，涨幅为12.7%；

包头海平面5型电石料出厂价报7850元/吨，较月初上涨900元/吨，涨幅为12.9%。

而此次期货现货价格联动上涨的主因，在供给方面是由于国内自身产能新增不足叠加海外进口减少，而在需求方面则是线缆、管材、型材的消费持续上扬，它们在PVC终端总消费可是占据不小的份额。

【涨价逻辑】国内产能有限海外出口价格飙升，需求又爆棚

一句供需紧张其实可以解释大部分大宗商品的价格上涨，这里照样可以套用在PVC上。

首先就是我国自己的PVC新增产能就无法满足市场需求。

长期来看就是国家在政策层面上对PVC项目产能扩张有所限制。其实在2019年年底，我国PVC总产能约2600万吨，自给率高达99%，产业已经处于饱和状态。

然而由于老旧设置引发的事故频发，致使发改委在2019年发布了《产业结构调整指导目录》，对年产能20万吨以下的电石法PVC和30万吨以下的乙烯法PVC做出了明确限制，成为了限制PVC产能扩张的主因。

而除此之外，今年突发的疫情更是让PVC新增产能的投产“百上加斤”，原计划有500万吨/年装置预计今年投产，但也大多延期。

截至10月底，仅有青岛海湾化学40万吨/年乙烯法PVC和中泰化学10万吨/年糊树脂装置顺利投产。另有万华化学40万吨/年装置在年底之前投产的可能性也比较大，但是其他新装置大多不确定，故而预计今年新增产能或在100万吨附近，年增长还不到4%。

而除了我们自身供应不足的情况之外，海外进口的减少也导致PVC市场供不应求。

根据隆众数据公布的数据显示，美国第三季度PVC库存环比下降10%至3.02亿磅，和去年同期相比猛降了近53%。

这直接导致美国PVC出口价格持续上涨，并一举创下了9年以来的高位。

并且在今年国庆前后，我国商务部又发布开始对美国PVC进口实施反倾销和反补贴调查。这有可能导致PVC进口量在第四季度有所减少，更加利好供给端，支撑国内PVC价格。

而除了供给端持续有故事发生之外，终端需求爆棚带来的影响更是不容小觑。

居家办公+房地产火热，支撑消费上冲

疫情虽然影响了延后了PVC新增产能的如期投产，但是却大幅度带动了它的终端需求。

疫情导致大多数人出行受到限制，很多学生和上班族不得不选择网上课程和居家办公。

而这则直接导致了相关线缆需求猛增。

此外，随着临近年末来年春节将至，传统的购物热潮也再度来临。其中房地产行业引发的对于管材和型材的需求也在不断增加。

这里还可以说一说库存，毕竟国内连续的去库表现就是供需紧张的直接结果。

近两周PVC的周度去库都在3万吨左右，已经处于历史库存的低位。截至上周末，国内PVC社会库存环比减少16.12%，同比减少0.07%。

【未来展望】预计年前继续保持在高位 龙头股有望再现十连板

目前PVC价格已创下3年以来的最高水平，后市由于货源供给紧张短期内较难改善，下游需求有望持续向好，PVC价格的市场抗跌性仍较强，难以出现供需失衡的状态，也不太可能出现大幅度的价格回调。

所以PVC在年前有望持续维持在高位，相关大型厂商有望从中获益最多，其中在今年7月出现十连板的沈阳化工同样有望重现荣光。

【相关个股】

沈阳化工：国内具备PVC糊树脂产能20万吨/年。已经拥有多项自主知识产权的PVC糊树脂生产新工艺和新牌号，在国内市场一直处于领先地位。

新疆天业：中国聚氯乙烯特种树脂领军企业之一，国内产业化配套最完整、产品品种最多的电石法PVC生产企业。

中泰化学：国内PVC行业龙头，PVC生产成本国内最低。公司目前拥有PVC糊树脂10万吨产能，主要用于生产皮革料，2020年公司将扩产6万吨PVC糊树脂产能。