【盘前狙击】杭电股份、德明利等有望表现强势！

来源：九方智投 2026-08-28 08:34

一、热门题材

光纤概念

【核心逻辑】：

我国前7个月光纤制造行业利润增468.4%；英伟达财报大超预期带动A股光通信及AI算力产业链关注度上升。

【深度解读】：

① 国家统计局数据出炉：光纤制造利润暴增468.4%，AI算力产业链成工业利润核心引擎

国家统计局8月27日发布的1—7月工业企业利润数据中，电子板块成为全场最亮眼的增长极：计算机、通信和其他电子设备制造业利润同比增长1.1倍（即110%），直接拉动全部规上工业利润提升9.3个百分点，是第一大贡献板块。其中集成电路行业利润同比大增18.5倍，而光纤制造行业利润同比增长468.4%，光缆制造增长62.6%，通信系统设备制造增长55.0%，三者共同构成电子通信板块利润高增的完整链条。国家统计局工业司首席统计师于卫宁明确指出，“随着人工智能+加快拓展、算力需求持续扩张，相关产品需求增加拉动价格上涨，带动与人工智能生产和应用相关的电子行业利润高速增长”。数据背后是光纤行业从产能过剩到供需紧平衡的周期反转：2025年底G.652.D裸光纤现货价格不足20元/芯公里，到2026年3月已涨至83.40元/芯公里，半年涨幅超300%；适配AI算力场景的G.657.A2特种光纤从约32元/芯公里飙升至240元/芯公里以上，涨幅超过六倍。长飞光纤8月21日发布的半年报更是行业高景气度的缩影：上半年营收98.09亿元同比增长53.64%，归母净利润29.25亿元同比增长888.88%，光传输产品分部毛利率高达63.11%。杭电股份上半年归母净利润3.93亿元同比增长938.67%，8月27日已连续两个交易日涨停。CRU数据显示，2025年全球光纤实际需求量约7.04亿芯公里已超过供给，缺口0.42亿芯公里；预计2026年需求将增至8.17亿芯公里，供需缺口扩大至1.02亿芯公里，缺口率达12.5%。国内主要光纤企业订单已排至2027年初，部分企业产线24小时满负荷运行。

② 英伟达Q2业绩全面超预期：营收962亿美元同比增106%，Q3指引1080亿美元打消AI资本开支疑虑

北京时间8月27日凌晨，英伟达公布2027财年第二季度财报，交出全方位超预期的答卷：总收入962亿美元，同比增长106%、环比增长18%，大幅超越公司自身指引的910亿美元（±2%），也高于华尔街共识预期的919至952亿美元区间。其中数据中心收入890亿美元，同比增长117%；非GAAP毛利率75.0%，GAAP每股收益2.46美元超出预期约4.7%。更具市场影响力的是第三季度指引：公司预计Q3营收达1080亿美元（±2%），较市场预期的1030亿美元高出近5%，直接打消了市场对AI资本开支即将进入“消化期”的疑虑。CEO黄仁勋在电话会议上表示，“人工智能已经来到它的拐点，正在做有用的工作，当下计算就是收入，需求正在加速”。他透露，去年此时只有一家实验室在推动建设，如今迎来新的AI实验室和初创企业的黄金时代，多个前沿实验室并行扩展。Vera Rubin已全面量产，第三季度Rubin产品出货将贡献约20%的预测营收。高盛随即重申买入评级，将目标价从285美元上调至300美元，并指出英伟达2027日历年营收增长70%的展望远超高盛此前55%的预估及市场44%的一致预期；若不受供应约束，潜在需求增速实际超过100%。英伟达业绩指引直接牵引全球算力产业链定价，其超预期表现意味着AI基础设施采购仍在加速而非见顶，光模块、光纤光缆、通信设备等算力上游环节将持续受益。值得注意的是，英伟达Vera CPU独立机架也呈现强劲需求，公司维持2026日历年CPU相关营收200亿美元预测，预计2027年CPU出货增速超过100%，服务器内部高速互联对光纤的需求同步放量。

③ 供需缺口持续扩大+光棒扩产刚性，光纤行业从“价格战”走向“量价齐升”新周期

光纤行业本轮景气周期的核心驱动力已从传统运营商5G/宽带建设转向AI数据中心，需求内核发生根本性重构。单个超大规模智算中心的光纤消耗量是传统数据中心的5到10倍，数万张GPU之间的高速互联需要海量高密度光纤支撑。2025年全球数据中心光纤光缆需求同比猛增75.9%至6960万芯公里，2026年预计达9160万芯公里，AI相关光纤需求占全球总量比例已从2024年不足5%快速攀升，预计2027年将提升至35%，成为行业第一大需求来源。供给端则形成刚性约束：光纤预制棒占产业链成本七成以上，全新产线建设、调试到量产需要18至24个月，投资门槛极高（一座3500吨产能光棒工厂投资约40亿元）。经历上一轮价格战后行业产能出清充分，国内仅长飞、亨通、中天、烽火等少数企业具备光棒自主生产能力，头部企业扩产决策审慎，当前产能利用率已接近饱和。CRU预测2026年全球光纤光缆供需缺口率约16.4%，缺口短期难以弥合。与此同时，特种光纤供需更为紧张：2026年全球G.657特种光纤需求约3.7亿芯公里，国内有效产能仅约2.1亿芯公里，缺口率超46%，订单排至2028年，客户需提前交保证金锁定产能。国内主流光纤企业已将30%至40%产能从普通通信光纤转向特种光纤，依然供不应求。三大逻辑支撑行业走出传统周期：一是需求从“运营商单轮驱动”转向“电信+数通双轮驱动”，成长属性大幅增强；二是供给格局持续优化，光棒自给率高的头部企业议价权大幅提升；三是产品结构升级，超低损耗光纤、抗弯特种光纤、空芯光纤等高附加值产品占比提升，带动整体毛利率显著上行。LightCounting预测，到2030年仅AI集群使用的光互连产品年销售额就有望达到1000亿美元，AI光通信市场潜在空间将从2025年约180亿美元飙升至2030年900亿美元，年复合增长率高达40%。