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时隔一年有余，DeepSeek终于要交出全新答卷。综合多家媒体消息，DeepSeek将于下周正式发布新一代多模态大模型V4，这不仅是自2025年1月R1推理模型问世以来的首个重大版本更新，更因其在技术路线和生态战略上的多重转向，备受资本市场关注。

根据目前市场公开信息，V4在模型能力、架构创新、硬件适配三个维度均有实质性突破，而其中最令A股投资者敏感的，是DeepSeek在国产芯片适配上的战略倾斜——这或许将重塑国内AI产业链的利润分配格局。

DeepSeek V4升级了什么？三大关键词：

第一，原生多模态。与过去主打文本推理和代码生成的V3系列不同，V4将原生支持图片、视频和文本的联合理解与生成，补齐了此前在视觉内容处理上的短板；这意味着V4不再是一个“文字选手”，而是能够直接处理图像生成、视频分析等复杂任务的多模态模型。

第二，架构底层革新。DeepSeek团队在2025年底发表的论文《mHC：流形约束超连接》中提出了一种全新的架构，解决了大模型在规模扩大时面临的信号增益和“灾难性遗忘”问题。业界普遍认为，V4极有可能采用了这一架构，从而在参数量大幅提升的同时保持训练稳定性和推理效率。此外，V4的上下文窗口预计将扩展至100万tokens，能够处理超长文本和大型代码库。

第三，编程能力“登顶”。据知情人士透露，DeepSeek内部基准测试显示，V4在编程任务上的表现已超越Anthropic的Claude和OpenAI的GPT系列。在当前“Vibe Coding”（AI辅助编程）成为行业新趋势的背景下，这一突破可能直接推动AI Agent在软件开发领域的商业化落地。

如果说技术升级在意料之中，那么V4在硬件适配上的战略选择则超出了多数人预期。

据《金融时报》及多家科技媒体报道，DeepSeek V4在测试阶段未向英伟达、AMD提供早期访问权限，而是首次优先向华为、寒武纪等国产芯片厂商开放模型测试资格。这一做法打破了AI行业长期以来的惯例——过去，任何顶级大模型发布前都会优先与英伟达进行协同优化。

DeepSeek V4“首次破例优先向华为等国产芯片开放提前访问，而非优先给英伟达、AMD等巨头提供早期访问权，这标志着生态重心转移至国产计算平台”。通过差异化授权，国内芯片厂商得以提前数周开展模型部署、编译优化与推理加速等深度适配工作，从而在模型落地效率和运行能效上构建实质性优势。

更值得关注的是，消息称DeepSeek已联合华为和寒武纪优化V4模型的硬件适配，预计将大幅提振本土半导体需求，并加速AI模型“推理”环节向本土芯片靠拢。

从R1到V4，DeepSeek用一年时间完成了从“推理黑马”到“多模态全能选手”的进化。而此次在国产芯片适配上的战略转向，可能比模型参数的增长更具深远意义——它标志着中国AI正在从“用别人的芯片跑自己的模型”走向“用自己的芯片跑自己的模型”。

下周V4正式登场时，市场的目光将不仅聚焦于其基准测试分数，更会紧盯国产芯片产业链的反馈。这或许是一次从“主题炒作”向“产业趋势投资”切换的关键节点。

1. 国产算力硬件：从“可选”到“必选”

DeepSeek V4对国产芯片的优先适配，最直接受益的便是华为昇腾、寒武纪等国产AI芯片产业链随着推理需求快速上量，2026年将成为国产算力大年，华为昇腾950等新品有望近期推出，相关细分：

• 华为昇腾生态伙伴：拓维信息、神州数码等

• AI芯片设计：寒武纪、海光信息

• 先进封装与PCB：兴森科技、深南电路

2. AIDC与液冷：算力需求的“卖铲人”

尽管V4在推理效率上持续优化，但多模态模型带来的算力消耗仍呈指数级增长。随着V4上线后API调用量可能大幅攀升，AI数据中心（AIDC）及配套液冷散热需求确定性增强。相关标的包括：

• AIDC建设：光环新网、奥飞数据

• 液冷散热：曙光数创、英维克

• 服务器：浪潮信息、中科曙光

参考研报

20260213-兴业证券-DeepSeek：加速迭代的开源大模型引领者