导语

①半导体产业基石，国产替代打破垄断格局；

②梳理半导体的核心产业链，以期挖掘出后续有爆发潜力的个股！

事件驱动

2024年中国通过国家大基金三期和“科创八条”等政策工具，重点支持半导体设备、材料及核心技术的研发与国产化。地方产业基金（如北京亦庄新城与燕东微电子的产线投资）则加速区域产业链协同；其次，国家陆续出台了多项政策，对半导体企业给予税收优惠，如减免企业所得税等。 

行业透视

一、EDA行业：IC产业核心，赋能芯片设计未来

A）IC产业驱动核心，加速芯片行业技术革新，EDA软件提高芯片设计效率，驱动芯片精细化发展。芯片设计日益复杂，EDA成为降本增效的关键角色。EDA工具作为集成电路产业上游核心产业，随着集成电路设计复杂性不断上升，其重要性愈发凸显，不仅使得大规模集成电路得以实现，并且在减少芯片设计偏差、提高流片成功率、节省流片费用方面具有重要意义。

图表1：IC（集成电路）产业链

图表2：芯片集成晶体管数量发展趋势

B）全球市场稳定增长，国内市场增速领先。伴随着集成电路设计的复杂性不断上升，EDA工具的作用愈加凸显，5G、AI、物联网技术的应用也推动着EDA市场规模持续稳定扩大。据ESD Alliance，2023年全球EDA市场模达到145.3亿美元，2012-2023年复合年均增长率为7.53%。据中国半导体行业协会，2022年我国EDA市场规模为115.6亿元，2015-2022年的复合年均增长率为12.24%，高于全球增速水平。未来，随着相关行业政策陆续出台与实施，国产化替代进程加快，我国EDA市场规模有望进一步扩大。

图表3：2012-2023年全球EDA市场规模（亿美元）及增速（左）2015-2022年中国EDA市场规模（亿元）及增速（右）

C）海外巨头三足鼎立，本土企业寻求突破。EDA工具行业主要以技术驱动，经过三十余年的发展，绝大部分市场空间被海外三巨头（Synopsys、Cadence、SiemensEDA）占据，合计份额接近80%，国产化率不足2%。未来，芯片设计将向更精密、更小尺寸方向演进。

图表4：2022年全球EDA市场格局（左）2022年我国EDA市场格局（右）

二、IP行业：IC设计基石，引领芯片创新浪潮

A）IC设计核心要素，推动创新的关键力量。IP模块简化芯片设计过程，赋能半导体产业创新;半导体IP凭借其优秀的性能、合理的成本、较低的功耗逐渐成为集成电路设计产业的核心要素，模块化应用能够大幅减少芯片设计环节中的重复性工作，缩短芯片设计周期，使得芯片的设计成本进一步降低。

图表5：半导体IP分类

B）全球市场增速放缓，国内市场前景广阔。全球半导体IP市场规模稳定增长。据IPnest，2023年全球半导体IP市场规模达到70.36亿美元，2016-2023年复合年均增长率为11.92%，国内半导体IP市场规模增长动力强劲。据中商情网，2023 年我国半导体IP市场规模达到142.8亿元，2019-2023年复合年均增长率达到21.14%。 

图表6：2016-2023年全球半导体IP市场规模（亿美元）及增速（左）2019-2023年中国半导体IP市场规模（亿元）及增速（右）

C）海外公司垄断，本土企业力当破局者。作为IC产业链的上游环节，半导体IP行业具有技术水平高、知识产权高度聚集，商业价值大的特点，海外公司在领域内垄断优势明显。据IPnest，Synopsys 和ARM在2023年全球IP市场份额中合计占比超过六成，本土最大IP企业芯原股份的全球市场份额仅为1.9%。未来，伴随着芯片开发速度加快，能效要求提高，IP市场将迎来广阔的发展前景。

图表7：2023 年全球半导体IP市场格局（左）2010-2023年我国芯片设计企业数量及增速（右）

投资策略

EDA和IP行业作为集成电路产业链上游核心环节，是撬动集成电路产业发展的关键因素，我们认为应当重视国内在相关领域具有领先地位的企业。

公司梳理

（1）华大九天：能够提供全面模拟电路设计EDA工具系统，并积极探索EDA+IP的组合策略

（2）概伦电子：通过半导体器件特性测试系统与EDA软件相结合，能够为客户提供差异化和高价值的以数据驱动的全流程EDA解决方案

（3）广立微：国内外少数能够在成品率提升及电性监控领域提供全流程覆盖产品及服务的企业

风险提示

行业增速放缓的风险；市场竞争加剧的风险；宏观经济增长不及预期的风险。

资料参考

20241225-民生证券-EDA和IP行业专题：半导体产业基石，国产替代打破垄断格局

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