未来3年供需持续收紧！这产业迎黄金时代

来源：九方智投 2021-09-24 17:47

指数震荡回落，昨天轮动涨的好的造纸、环保今天排在了跌幅榜前列，两市跌停更是高达49家。能耗管控下，停产引发的周期股批量跌停。国庆前最后4个交易日，继续以防守为主。

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

未来3年供需持续收紧！这个产业迎黄金时代？

铜箔分为标箔和锂电铜箔，前者是覆铜板的重要原料，而锂电铜箔则是锂电池负极材料载体的首选。其占锂电池材料成本的5-10%，占锂电池质量的10-15%，是锂电池的重要组成部分。

锂电铜箔产业链由上游原材料及设备供应、中游锂电铜箔加工制造、下游锂电池生产三个环节构成。

铜是锂电铜箔最主要的原材料，大宗铜价居于高位直接导致铜箔价格显著提升。对于产业链中游的企业而言，盈利模式主要为“铜价+加工费”，率先实现极薄化铜箔生产的厂家享有加工费的技术溢价。

目前，生箔工艺是制造锂电铜箔的关键，动力电池能量密度的提升对极薄化铜箔渗透有更高的要求，“极薄化”锂电铜箔成为大势所趋。

供给方面，全球锂电铜箔产能集中在亚洲地区，国内产能占比近8成。面对下游新能源车快速渗透、储能设备前景广阔等需求端利好，铜箔厂商纷纷进行产线技改以及产能扩张。

但是，锂电铜箔的产能扩张并非易事，在扩张过程中其面临着资金、认证以及技术壁垒，目前的产能扩张规划多由行业龙头推动。时间跨度上，铜箔产能建设周期通常需要2年时间，因此即便铜箔厂商扩建产能，短期内产能释放仍旧有限。

需求端，动力电池、消费电池、储能电池是锂电铜箔主要应用终端，共同拉动锂电铜箔需求扩张。预计2021-2023年全球锂电铜箔需求将达到35.72、50.71、65.5万吨，CAGR 达35.43%，极薄铜箔需求将达到11.08、24.07、41.47万吨，CAGR 达79.03%。

机构预计2021-2023年全球锂电铜箔供需平衡为14.35、12.95、11.62万吨，极薄铜箔供需平衡为-1.12、-6.5、-11.27万吨，出现供需缺口并持续扩大。极薄铜箔面临更高的技术、资金壁垒和产能限制，供给紧张程度加剧，行业景气度提升，加工费有望受益提升。

上市公司投资机会方面，诺德股份是国内锂电铜箔生产的龙头公司，产能扩张进一步稳固行业地位。远东股份旗下子公司圣达电气是锂电铜箔生产的新生力量，锂电铜箔带来高成长、高估值。超华科技铜箔产业全产品布局，锂电铜箔加速放量。

Ⅱ

一体化装配式建筑提供商，全球化布局产能充沛！

中铁装配：公司是集生产装配式建筑部品部件、模块化设计、自主研发、自动化生产和快速组装为一体的高新技术企业,是大型装配式建筑部品部件供应商和集成商。住建部认定的装配式建筑产业基地,住建部建筑节能新材料产业化示范基地、住建部及科技部低碳住宅产业化科技示范基地和循环经济试点单位。

标签：装配式建筑、国资委控股、全球业务布局、一体化产业链

看点：

看点一：装配式建筑

公司是国内领先的装配式建筑部品部件供应商和集成商，主营业务为新型墙体材料、建筑结构材料、室内外装饰材料、园林景观材料以及集成房屋等装配式建筑产品的研发、生产、销售和组装，可提供装配式建筑全套解决方案。

看点二：国资委控股

中国中铁为公司的控股股东，国务院国资委为实际控制人。截至2020年末，董事长孙志强是最大股东，持股30.62%，但放弃了其所持的表决权；而中国中铁股份有限公司为第二大股东，持股26.51%，成为公司的控股股东，国务院国资委为实际控制人。

看点三：全球业务布局

从地区分布来看，中铁装配的业务主要集中在华北、华东、西北地区。公司在北京、新疆、江苏共建立五大生产基地，以此为基础拓展市场，产品覆盖全国各省市，并进军澳洲、非洲、南美洲、欧洲、蒙古国、东南亚等海外市场。

看点四：产能优势明显

宿迁基地是公司目前产能最大的生产基地，具有生产装配式建筑墙体材料、结构材料、功能材料的能力。宿迁基地辐射山东省南部、河南省东北部以及整个苏北地区，并通过运河宿迁港延伸至东南部市场和海外市场，极大的扩展了公司的市场空间。新投产的宿迁生产营销基地已成为公司新的盈利增长点，有利于提高公司产品的市场占有率，促进公司主营业务持续、快速、健康发展。

看点五：一体化产业

产业链一体化，提供集成服务。公司建立了装配式建筑集成服务体系，形成了从前端建筑图纸设计，装配式建筑部品部件生产供应，到后期建筑主体搭建，内外部装饰装修为一体的装配式建筑全套服务的业务模式，可以提供装配式建筑综合解决方案。与单一业务的生产装配式建筑部品部件的企业或提供装配式建筑设计、咨询与集成服务的企业相比，能为客户提供更全面、更优化的服务，提高效率，降低成本，具有较明显的综合优势。