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一、热门题材

上海本地AI

【核心逻辑】：

上海印发《上海市软件和信息服务业发展“十五五”规划》

【深度解读】：

① 目标从3万亿上修到4万亿：AI放大了整整一个万亿

两份文件，同一个城市，同一个产业，相差仅仅两个半月，目标凭空多出1万亿——这在地方产业规划中极为罕见。6月1日上海市政府发布会提出的是“2030年营收3万亿左右、增加值突破1万亿”，而8月11日正式规划直接将产业规模上修至4万亿、增加值1.1万亿。为什么敢上修？因为AI对软件行业的“乘数效应”远超预期。2025年上海软信业产业规模2.1万亿，要实现4万亿目标意味着未来五年要翻一番，年均复合增速需要达到13.6%。在传统软件时代，这个增速不可想象；但在AI时代，大模型训练、智能体开发、Token消耗、算力调度每一条线都在爆发式增长。规划还明确营收超百亿企业要从现在的28家增至35家，超大型平台企业从5家增至7家，超千亿产业基地从4个扩至6个——每一个数字背后都是真金白银的产业增量。

② “百千万”智算集群：算力基建从PPT落到了具体地块

这份规划最“硬核”的部分，是把算力基建精确到了地理坐标。“百千万”智算集群工程明确三层布局：第一层，在松江、临港、青浦打造十万卡级超大规模智算集群——这是“算力主基地”，对标的是全球顶级AI训练集群；第二层，在宝山、浦东、嘉定建设千卡级智算集群——这是“区域算力枢纽”，覆盖各区的产业需求；第三层，引导传统数据中心向百卡级边缘智算中心转变——这是“算力毛细血管”，满足超低时延需求。打个比方：十万卡级是“高铁站”，千卡级是“地铁站”，百卡级是“社区便利店”，三层网络形成“大集群+小集群+边缘算力”的梯次供给体系。更关键的是，规划同步明确了“一环两极三射”空间布局：徐汇滨江主攻大模型和智能体，浦东张江主攻智能芯片和智算服务，嘉定做汽车软件，青浦做信创，松江做产业互联网——每个区都有自己的AI赛道，不是同质化竞争，而是分工协作。

③ Token纳入技改+SaS新模式：软件行业的“估值锚”要被重写

规划里有两段话，字不多但分量极重。第一段：“探索将词元（Token）、数据治理、大模型部署及再训练等投入，纳入企业技术改造支持方向”。什么意思？过去企业买设备、建厂房可以算技改享受补贴，现在花Token费用、做数据治理、部署大模型也算技改了——这意味着AI应用的成本可以被政策补贴覆盖，企业用AI的门槛大幅降低。第二段：“大力培育按效果付费的'服务即软件'（SaS）新商业模式”。传统软件靠卖license收一次性费用，天花板很低；SaS模式按效果付费、按Token消耗计费，收入随客户使用量持续增长，天花板被打开。这两条合在一起，本质上是软件行业估值体系的重写——从“卖产品”变成“卖服务”，从“一次性收入”变成“持续性收入”，软件公司有望获得类似SaaS的估值重估。这对上海本地软件企业是根本性利好。

④ 五大芯片+非Transformer架构：中国AI走上“独立路线”

这份规划在技术路线上做了一个非常有魄力的决定：不把宝全押在Transformer上。规划明确提出“推动基于状态空间模型、循环神经网络变体、液态神经网络等非Transformer架构的多技术路线探索”，同时加快布局物理智能、世界模型、量子智能、类脑智能等前沿方向。翻译成大白话：全球AI目前几乎全跑在英伟达主导的Transformer架构上，上海选择“多条腿走路”，不被一条技术路线锁死。与此同时，规划将GPU/NPU、量子芯片QPU、高速光互连CPO、高带宽内存HBM、异构服务器五大硬件环节并列写入攻关清单，还明确“推动自主芯片与主流大模型深度融合”。这意味着上海不仅要做大模型软件，还要把底层芯片、光互连、存储、整机组装全部抓在自己手里。再加上每年10亿元AI专项券（6亿算力券+3亿模型券+1亿语料券）、600亿国家级AI基金、225亿市级先导母基金的资金配套，上海正在构建一套完整的“自主AI生态”。

【相关公司】：

1、城地香江：公司采用全预制模块化方案可将传统18-24个月的建设周期压缩至6-9个月，实现90%工序工厂预制，满足智算中心快速落地需求；上海本地股

2、云赛智联：上海仪电旗下，政务云总集成商，承建松江十万卡级智算集群，深度参与“上海算力”建设

3、市北高新：运营市北高新园区，集聚大量AI科创企业，世界人工智能大会相关园区载体

4、风语筑：公司与字节跳动旗下“即梦AI”开展合作，探索AI视频生成技术在非遗活化与新文旅内容创作中的应用；上海本地股

5、优刻得：A股稀缺中立云服务商，青浦自建智算中心

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二、热门个股

1、城地香江：公司采用全预制模块化方案可将传统18-24个月的建设周期压缩至6-9个月，实现90%工序工厂预制，满足智算中心快速落地需求；上海本地股

2、北京文化：参投电影《欢迎来龙餐馆》获高评分

3、利欧股份：已构建策略、创意、投放、运营四大AI智能体矩阵

4、香江控股：全资子公司香江云瀚与中国移动宁夏公司签订互联网数据中心业务协议

5、云南锗业：公司控股子公司云南鑫耀半导体材料有限公司与客户签订磷化铟晶片供货协议

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