导语

①DeepSeek在全球范围内访问量爆火，有望推动AI应用的加速落地和算力需求持续上涨；

②梳理“适配DEEPSEEK模型”的核心算力基础设施，以期挖掘出后市有爆发潜力的个股！

事件驱动

2025年1月11日发布的DeepSeekAPP上线仅21天，DAU就突破2000万，达2215万，在全球日活总榜排第二，是ChatGPT日活的41.6%，成为全球增速最快AI应用。1月27日，DeepSeekAPP登顶美区appstore下载榜第一。

行业透视

一、DeepSeek在全球范围内爆火，访问量快速上涨

2025年1月11日发布的DeepSeekAPP上线仅21天，DAU就突破2000万，达2215万，在全球日活总榜排第二，是ChatGPT日活的41.6%，成为全球增速最快AI应用。1月27日，DeepSeekAPP登顶美区appstore下载榜第一。

图表1：全球访问量环比增速Top20 AI产品情况

图表2：全球访问量Top20 AI产品排名情况

因DeepSeek访问量高增，官网和API一度不可用、还出现短暂宕机。2月6日,DeepSeek官网已宣布暂停API服务充值。DeepSeek凭借其卓越的性能、开源的模式以及高性价比有望催化AI应用发展，有望推动推理算力需求持续上涨。

图表3：DeepSeek模型价格

数据来源：DeepSeekapp，东方证券研究所 

图表4：DeepSeek多次短暂宕机

数据来源：DeepSeekAPI文档、东方证券研究所

二、第三方中立云厂商有望受益于DeepSeek的发展

DeepSeek以卓越性能、超高性价比和开源模式，有望加速AI应用发展，推动推理算力需求持续攀升，如今推理所需GPU数量已超训练且趋势还在扩大。云厂商借助MaaS服务，为能力不足的AI应用企业提供模型服务，满足推理需求，让用户能稳定运行模型并灵活扩展算力。同时，DeepSeek带来的模型平权打破原有产业壁垒，改变价值链分配，对第三方中立云厂发展有利，因其在赋能下游客户模型微调时更具中立优势。

目前，除了华为云、天翼云、腾讯云、阿里云、百度智能云、火山引擎等龙头云厂商已上架DeepSeek模型。优刻得、首都在线、中国电子云（深桑达控股公司）等中立云厂均已基于英伟达及多种国产AI芯片适配DeepSeek模型，并上架向用户提供服务。

图表5：部分支持DeepSeek模型的国内云厂

数据来源：智东西、东方证券研究所

三、DeepSeek模型的算力消耗较低、小模型所需闪存容量小，可适配国产算力芯片和服务器，带动国内厂商的需求增长

此前，当算力需求主要集中在训练阶段时，英伟达系列芯片以强算力、高通信带

宽和大HBM容量，成为了行业的主导性厂商；而在推理阶段，尤其是对私有化部署的AI算力而言，其对计算性能和集群通信速度的追求将低于训练阶段，而DeepSeek模型的算力消耗较低、蒸馏后的小模型需要的闪存容量较小，也与国产AI芯片的情况更加匹配。因此在推理阶段，国产算力芯片的性能劣势有望得到缓解，而较低的售价则对用户而言更具吸引力，因此国产算力芯片以及基于国产芯片的服务器厂商有望迎来更多的需求增长。

图表6：基于R1蒸馏的小模型性能优异，参数规模较小则对HBM容量要求更低

数据来源：DeepSeek、东方证券研究所

华为昇腾，海光信息、沐曦、天数智能、摩尔线程、壁仞等多家国产AI芯片也都完成适配DeepSeek模型。

图表7：多家国产AI芯片厂适配DeepSeek模型

数据来源：自主可控新鲜事、东方证券研究所

投资策略

东方证券认为，DeepSeek的卓越性能和超高性价比有望催化AI应用的百花齐放；在这个过程中，推理算力需求有望持续上涨，而布局推理云的公司以及国产AI芯片、服务器等上游厂商有望持续受益。

公司梳理

（1）方正科技:公司提供Deep Seek需要的光模块和交换机等核心原件设备，联合华金资本全产业链布局，与DeepSeek有股权关联，它们是同一个大股东珠海华发集团

（2）科大讯飞：教育领域接入DeepSeek-Math模型，推出AI数学辅导应用“星火助学”，结合自身教育场景优势实现技术转化。2024年生成式AI收入增长超240%，长期受益于教育智能化刚需。

（3）拓尔思‌：是国内领先的人工智能、大数据和数据安全企业，与DEEPseek联合开发金融舆情大模型等‌。

风险提示

AI发展不及预期：AI技术相关的应用落地需要大模型、深度学习、视觉感知、语音语义等多种人工智能技术赋能，以完成特定场景下的任务。若未来相关AI 技术演进速度不及预期，将影响相关应用落地的节奏。

行业竞争加剧：若未来相关行业的竞争持续加剧，将可能会影响相关公司的业务发展。

资料参考

20250210-东方证券-计算机行业动态跟踪：DeepSeek持续火爆，中立云厂商及国产算力有望受益

20250209-国金证券-信息技术产业行业研究：DeepSeek推动AI平权，看好相关产业链投资机会

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