（1）PCB需求持续放量，国内油墨行业迎契机

PCB油墨产品主要应用于PCB领域，占PCB产值的比重平均在3%左右。因此，PCB油墨的市场规模与PCB的市场规模基本保持一定比例的同向变动。过去十多年，全球PCB行业持续向国内迁移，我国已成为全球PCB第一生产大国。

2018年中国大陆地区PCB产值进一步增加到326亿美元，全球占比突破50%。根据中国电路板协会CPCA数据，每平米PCB电路板需专用油墨0.5kg，2016年我国电路板产量达到2.67亿平方米，相应的专用油墨的需求量为13.35万吨，行业市场规模约40~60亿元。

PCB油墨制造中具有极高的技术壁垒，影响品质因素众多。此外，客户对产品的使用至少经过一年以上验证，一旦认证使用后，不会轻易更换产品供应商，行业新进入者往往很难在短时间内获得市场的认可。国内部分供应商已逐步掌握了PCB油墨关键原材料合成树脂的合成技术，改变了过去对进口合成树脂的依赖。

同时外资供应商受运输距离、生产成本高等劣势导致市场占有率逐渐降低。国产品牌性价比优势逐渐凸显，以广信材料和容大感光等为代表的内地PCB油墨供应商逐步发展壮大，相关产品已逐渐进入富士康、深南电路、景旺电子等大型PCB厂商。

广信材料在PCB油墨行业的竞争地位主要依赖于公司通过多年经营形成的技术优势、产品优势、客户优势、品牌优势和管理优势，其中技术优势和产品优势是公司的核心竞争力。公司拥有感光新材料6500吨/年，包括液态感光固化油墨5100吨/年，紫外光固化油墨1200吨/年，热固化油墨200吨/年。

此外，公司募投项目“年产8000吨感光新材料项目”目前正向有关部门申请锅炉和消防验收，待验收合格并取得相关手续后，生产线进入试生产调试阶段。募投项目投产后能极大缓解公司油墨业务产能不足的现状，公司业务发展将不再受限于产能瓶颈。

（2）环保政策频出，紫外光固化涂料有望受益

近年来，国家相关部门和行业协会制定出台了诸多VOC控制政策，以及部门明确强调涂料行业应向绿色、环保方向发展，水性涂料及粉末涂料等环境友好型产品逐步开启了代替传统溶剂型涂料的路程。

目前，环保型涂料种类主要包括水性涂料、高估含量环保涂料、粉末型环保涂料以及紫外光固化涂料（UV涂料）。紫外光固化涂料被誉为“21世纪的绿色涂料”，应用领域广阔，下游市场空间充足。

广信材料经营业务属于工业涂层材料项下的手机及相关配件涂层材料、笔记本电脑及相关配件涂层材料可穿戴设备涂层材料、智能家电涂层材料、汽车零部件涂层材料等细分子领域。在5G/折叠屏等新技术驱动下，智能手机市场具有较大的发展空间。

根据IDC的预测数据，2019年全球智能手机出货量将达13.76亿台，至2023年，全球智能手机出货量将达15.20亿台，未来仍有较大的增长空间。根据Statista的预测数据，2023年全球笔记本电脑出货量将达1.71亿台，仍有一定增长空间。

根据IDC的预测数据，2019年全球可穿戴设备出货量将达2.23亿部，同比增长29.65%，2023年全球可穿戴设备出货量预计将增至3.02亿部。

子公司江苏宏泰拥有快速研发定制化专用涂料的能力，是国内为数不多的具有高性能专用涂料研发能力的企业之一，在专用涂料领域拥有显著的产品性能优势和产品质量优势。主要考核包括华为、OPPO、联想、中石油、ALBEA等知名企业。

（3）布局光刻胶新领域，公司长期发展可期

光刻胶基于应用领域不同，一般可以分为半导体集成电路（IC）光刻胶、PCB光刻胶以及LCD光刻胶三个大类。其中，PCB光刻胶占全球市场24.5%，半导体IC光刻胶占全球市场24.1%，LCD光刻胶占全球市场26.6%。

在光刻胶的生产上，我国主要生产PCB光刻胶，LCD光刻胶和半导体光刻胶生产规模较小，据中国电子信息产业统计，2017年我国光刻胶产量为0.97万吨，其中中低端PCB光刻胶产值占比为94.4%，半导体和LCD光刻胶分分别占比1.6%和2.7%，严重依赖进口。纵观全球市场，光刻胶专用化学品生产壁垒高，国产化需求强烈。

广信材料与台湾广至新材料有限公司于2018年11月25日签订《技术委托开发合同》，委托其研究开发“印刷电路板柔性基板用等用途的紫外光型正型光刻胶”技术项目。

技术开发项目为可应用于印刷电路板柔性基板、LCD及LED显示面板、半导体元器件等领域的高分辨率紫外光型正型光刻胶，产品可以使用水性显影液显影。

目前，公司“光刻胶技术开发项目”第一批次产品已经取得研发成果，并经中国台湾地区客户小试成功，性能及质量极大满足客户的使用需求，现已进入技术转移和第二批次研发产品的准备工作中。

（4）投资建议