利弗莫尔认为，投资者的心理状况和判断力经常因为赚钱(快乐)和赔钱(痛苦)而上下起伏不定。

过度乐观或者过度悲观的心理状况，对于我们的判断力都有极负面的影响。

唯有理性的投机客，才能控制风险、赚多赔少，否则便流于滥赌，下场只有亏损累累、黯然出场了。

想要成为专业投机者的第一要务，就是要了解自己，控制自己的情绪，训练坚强的意志。

一、投机与赌博

投机与赌博：投资和赌博是很难界定的。投机和赌博一样，需要冒一定的风险。就像一些赌博形式包含了投机的因素一样。

投机是利用价格涨跌，期望实现盈利的买卖。超乎寻常的商业利润，进行风险的商业交易。投机是一种商业行为，它既不是猜测也不是赌博，它是一份需要做出大量艰苦努力的工作。所有的市场运动都有合理的原因，除非一个人可以神机妙算，否则他成功的投机能力是十分有限的。

赌博是为了获取金钱或者其他赌注而进行的游戏，或者是对某些事情冒险一式的行为。

我们需要认知自我的行为，明确我们到底是在赌博，还是在投机。我们中的很少一部分人能够明白这一点，而其中更另外更少的人是在真正投资。

赌博的人是没有准备，我们根据自己的直觉做出判断，并不进行任何的学习，也没有任何操作与指导操作的系统。我们相信股票市场中大部分人都是这样，他们通过自己的直觉作出交易选择。而那些历经牛熊长时间训练的专业个人投资者和机构投资者，他们往往是在股市里依据自己系统做出投机的决策。那些真正在投资的人，一般不关心股票的价格。

二、投机是一项商业事业，需要按照商业原则来经营

如果商人新开一家店铺，大致不会指望头一年就从这笔投资中获利25%以上。但是对进入投机领域的人来说，25%什么都不是。他们想要的是100%。他们的算计是经不住推敲的；他们没有把投机看作一项商业事业，并按照商业原则来经营这项事业。

投机者应当将以下这一点看成一项行为准则，每当他把一个成功的交易平仓了结的时候，总取出一半的利润，储存到保险箱里积蓄起来。投机者唯一能从华尔街赚到的钱，就是当投机者了结一笔成功的交易后从账户里提出来的钱。

普通投机者能够从经纪公司的账户上取钱的时候很难得,要么是他没有任何敞口头寸时候,要么是他有额外资产净值的时候。当市场朝着不利于他的方向变化时,他不会支取资金，因为他需要这些资本充当保证金。当他了结一笔成功的交易之后，他也不会支取资金，因为他对自己说：“下一次我将挣到双倍的利润”。

因此，绝大多数投机者都很少见到钱。对他们来说，这些钱从来不是真实的，不是看得见摸得着的。养成习惯， 在了结一笔成功的交易之后，都要提取部分现金。

所有投机者都有一个主要的通病，急于求成，总想在很短的时间内发财致富。他们不是花费2到3年的时间来使自己的资本增值500%，而是企图在2到3个月内做到这一点。

偶尔，他们会成功。然而，此类大胆交易商最终有没有保住胜利果实呢？没有。为什么？因为这些钱来得不稳妥，来得快去得快，只在他们那里过手了片刻。这样的投机者丧失了平衡感。他说：“既然我能够在这两个月使自己的资本增值500%，想想下两个月我能做什么！我要发大财了。”

这样的投机者永远不会满足。他们孤注一掷，不停地投入自己所有的力量或资金，直到某个地方失算，终于出事了--某个变化剧烈的、无法预料的、毁灭性的事件。最后，经纪商终于发来最后的追加保证金通知，然而金额太大无法做到，于是，这个滥赌的赌徒就像流星一样消逝了。也许他会求经纪商再宽限一点儿时间，或者如果不是太不走运的话，或许他曾经留了一手，储存了一份应急储蓄，可以重新有一个一般的起点。

从某种意义上说，这里含有某种占有感，稍稍减轻了你做出任性投机决策的冲动，而任性的投机决策导致了盈利流失。因此，一定要时常看一看你真正的钱财，特别是在你这次交易和下次交易之间。当一个投机者有足够好的运道将原来的资本金翻一番后，他应该立即把利润的一半提出来，放在一旁作为储备。

参考资料：

《股票大作手回忆录》

本报告由九方智投投资顾问邵华(登记编号:A0740618030001)撰写