今日内容：

Ⅰ

光伏装机高增速，光伏胶膜行业迎来盈利拐点?

光伏胶膜属于组件中的一种封装材料，广泛用于晶硅电池、薄膜电池、双玻组件、双面电池等光伏发电组件的内封装材料，具备良好的光学透明性、电气绝缘性、优异的耐候性和抗老化性能。不仅可以保护电池片免受环境因素的侵蚀，还可以通过层压工艺将电池片与玻璃和背板粘合在一起，形成稳定的太阳能电池组件。

分类上，光伏胶膜主要有透明EVA胶膜、POE胶膜等。其中，EVA胶膜具有高透光率、黏结性好等特点，是当下的主流胶膜材料。产业链来看，光伏胶膜位于产业链中游，上游为石油化工，下游为组件厂商。年初至今，上游EVA粒子价格涨幅约24%，为后续胶膜价格的上行奠定了基础。

作为封装的关键辅材，近年来全球光伏胶膜市场呈现出快速增长的态势。随着光伏发电成本的降低和政策的推动，越来越多的国家和地区开始大规模部署太阳能发电设施。这直接带动了光伏胶膜的市场需求。根据市场研究，预计未来几年内，光伏胶膜的需求量将持续增长。

股价方面，目前胶膜行业股价已经进入磨底期。全球光伏新增装机高增速，组件降价刺激需求释放，光伏胶膜需求有望在组件价格下跌刺激下提升，从而股价企稳。2023年，组件价格跌破1元/w，较年初下跌超40%，光伏装机量因此而不断提升，2023年全球光伏新增装机容量约446GW，中国占比超60%。而在光伏装机量提升下，光伏胶膜需求也随之释放。机构预测2025年全球光伏胶膜需求量讲达到70亿平方米，2023-2025年复合增速达19%。若以售价10元/平来测算的话，预计2025年市场空间约700亿元。

市场竞争格局而言，由于光伏胶膜的技术工艺及配方存在较高技术门槛，需要长期研发及技术、经验的积累，业内领先企业通过不断研发新型胶膜材料，可以提高产品性能获得更多订单，因此光伏胶膜行业集中度高，企业目前呈现了“一超多强”的竞争格局。2021年光伏胶膜CR4占据85%以上的市场份额，第一梯队为福斯特，约占光伏胶膜市场份额的50%左右。综合来看，光伏胶膜作为太阳能电池组件的重要组成部分，光伏装机高景气下拉动光伏胶膜需求。后续随着技术的进步和市场的扩大，光伏胶膜行业将迎来更多的机遇和挑战。机构看好拥有护城河的光伏胶膜公司未来不断成长。

国内上市公司中，福斯特是光伏胶膜龙头。在下游旺盛的光伏需求拉动下，公司新增产能持续释放，业务规模持续扩张，2023年公司EVA胶膜业务收入占比90.7%。另外，海优新材也是国内光伏胶膜领先企业，客户对产品的认可度高。2023年，公司胶膜业务收入占比98.53%。

Ⅱ

持续与飞利浦深化合作，医疗卫生健康信息化领军者！

创业慧康：公司是国家级高新技术企业、国家规划布局内重点软件企业、国家火炬计划软件产业基地骨干企业、华东医疗行业十佳系统集成商等，是我国医疗卫生行业应用软件发展的重点企业，一直专注于医疗卫生行业的信息化建设业务，主要业务分为医疗卫生信息化应用软件和基于信息技术的系统集成业务。

标签：医疗卫生健康信息化领军者、布局AI、智慧中山、信创生态

看点一：医疗卫生健康信息化领军者

公司启动“慧康云”战略转型，专注医疗卫生健康领域信息化服务，产品涵盖智慧医疗、智慧卫生、医保、健康及养老等各种智慧场景，自2021年启动“慧康云”整体云化转型发展战略，从传统IT信息产品服务商向科技云生态企业转型，形成医疗卫生健康信息化行业的云生态价值供应链。

研报菌简评：公司秉持“创造智慧医卫、服务健康事业”的企业宗旨，专注于医疗卫生健康信息化的建设、研发及服务创新

看点二：深化合作

公司持续深化与飞利浦合作，提高市场竞争力，目前与飞利浦共同研发的CTasy1.0版本电子病历产品稳步推进，公司的医疗信息化产品未来还将配合飞利浦的SmartICU、百万像素影像链的“双百CT”、1024高清靶扫等技术，形成更强的医院整体方案解决能力，提升市场竞争力。

研报菌简评：CTasy门诊流程版本已开发完成，急诊、住院流程版本也正在进行开发，并且CTasy已在进行试点项目的接洽和规划。

看点三：布局AI

公司前瞻布局AI领域，慧意GPT聚焦打造GPT的聚合平台，以公司自有的领域知识库，向内外部应用提供统一的服务，全方位赋能公司产品和业务。慧意GPT还将建设租户管理、模型管理、数据应用、平台管理等功能，打造创业慧康自己的AI能力中台。

研报菌简评：公司的GPT聚合网关平台--慧意GPT通过专线API路由，在线调用第三方GPT接口，结合本地部署的Embedding库、开源GPT模型。

看点四：信创生态

公司深度布局信创生态，迅捷交付信创项目，早在2018年便着手布局信创生态，已完成了对慧康云架构新产品的全面覆盖，涵盖硬件服务器，数据库，中间件和操作系统，近期助力客户快速完成了基于“信创”的医疗信息化系统的上线部署，从召开项目会议到基本完成仅用时2个月，体现了公司工程团队的专业、高效。

研报菌简评：公司构架产品如鲲鹏、飞腾、龙芯、海光、Gauss、达梦、南大通用、中标、银河麒麟、统信、Euler、东方通等，并获250余份适配认证证书。

看点五：智慧中山

智慧中山项目是公司区域公共卫生系统的标杆与试验田，积累经验有助于后续在其他城市复制，是促成区域级医疗机构、药店、保险、健康服务、支付等医疗健康服务业务协同，有效的展开区域医疗合作的重要探索和示范项目，将促成基于中山健康城市项目产业生态圈的形成，形成一个由医疗机构、线下药店、个人健康服务、保险服务、聚合支付业务大产业联盟。

研报菌简评：2023上半年，公司在温州、中山等170多个城市中以城市为单位通过健康城市信息平台提供数智化赋能解决方案和构建数据中枢。

参考资料：

1、20240513-浙商证券-光伏胶膜行业深度报告：光伏产业链磨底企稳，胶膜行业盈利拐点初现

2、20231229-万联证券-创业慧康-300451-把握“以评促建”行业需求，开启HDAI生态融合战略

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