导语：版号195款+3A爆款《影之刃零》爆卖，AI游戏这把火能烧多旺？！

11月2日，A股高开高走，沪指收报3638.03点，涨1.08%；深证成指涨1.63%，创业板指涨1.87%，科创50涨3.11%。全市场成交约1.8万亿元，较上一交易日放量超1000亿元，超4600只个股上涨，131只涨停、仅10只跌停。

核心矛盾是低位补涨与高位滞涨的切换。贵金属、银行、煤炭跌幅居前，资金回流前期深度调整的TMT：申万传媒主力净流入55.21亿元、游戏板块净流入13.72亿元，AI应用指数大涨6.90%，人工智能、DeepSeek概念获主力抢筹。

传媒游戏链掀涨停潮：影视院线方面，华智数媒、捷成股份、博纳影业、中视传媒、上海电影集体涨停；游戏方面，电魂网络、巨人网络、大晟文化封板；中信出版、芒果超媒（20cm）、海看股份、天下秀等二十余股涨停，涨停池游戏与软件开发合计12只居首。

为什么游戏传媒值得重点关注？行业正处“爆款验证+政策回暖+业绩兑现”三期叠加，而AI正在改写供给端成本结构。“AI游戏”九方题材库延伸阅读，点击此处查看详情>>

一、催化事件：

1、《影之刃零》引爆3A情绪，Steam在线纪录被改写

10月29日发售的国产武侠单机《影之刃零》持续爆卖，上线首周末Steam同时在线峰值达83万人，连续四天走高，刷新2026年Steam单人游戏纪录、位居平台单机在线峰值总榜第11名，并稳居畅销榜第一，媒体评分超过《黑神话：悟空》（凤凰网财经）。

更关键的是产品日历：11月19日恺英网络《斗罗大陆：诛邪传说》全平台上线，《GTA6》同日定档，米哈游《星布谷地》12月4日公测，新品密度打消了市场对供给真空的担忧。

点评：买断制单机跑出83万在线，修复的不只是一款游戏的预期，而是“国产3A能不能赚钱”的行业共识。

2、版号放量常态化，“十五五”规划首次纳入网络游戏

10月29日，国家新闻出版署公布10月版号审批信息，共195款获批（国产183款、进口12款）；据证券时报统计，2026年累计版号已达1766款，单月发放维持高位，产品排期政策预期明确。

9月下旬印发的《出版业发展“十五五”规划》首次将网络游戏系统性纳入国家级五年规划框架，明确提出“加强优质版号供给”，监管基调由数量管控转向放量提质，供给端不确定性溢价持续收窄。

点评：版号是游戏行业的“开工许可证”，供给确定性提升，估值修复就有了政策底。

3、三季报密集兑现，AI从降本工具变成利润变量

伽马数据显示，Q3国内游戏市场实际销售收入925.22亿元，同比增长5.11%，自研游戏海外收入57.72亿美元、增长15.58%。上市公司层面，世纪华通前三季营收332.98亿元（+22.31%）、恺英网络72.58亿元（+78.11%）、巨人网络66.85亿元（+98.45%），完美世界Q3归母净利润大增211.5%。

AI渗透同步加速：多模态模型压缩美术与场景搭建成本，头部厂商AI轻游戏生成平台落地，智能NPC、剧情生成从概念走向流水线，成为板块估值修复的供给端第二支撑。

点评：增长数据不算爆炸，但结构里藏着出海与利润弹性，“量稳利增”正在成为游戏行业的新常态。

二、投资策略

结合机构观点，当前板块聚焦两条主线。爆款新品主线：手握重磅新游排期、买断制与出海能力兼备的研发商，业绩弹性最大；低估值龙头主线：PE(TTM)处于历史低位的平台型公司，业绩兑现确定性更强。此外，AI玩法创新方向（智能NPC、AI生成内容）有望催生新估值锚。

相关公司梳理

①世纪华通：A股游戏营收第一，前三季营收332.98亿元（+22.31%），PE(TTM)约12倍。

②巨人网络：《超自然行动组》叠加AI玩法“AI假人”，前三季营收66.85亿元（+98.45%），今日涨停。

③恺英网络：传奇IP研发运营龙头，前三季营收72.58亿元（+78.11%），新游11月19日上线。

④完美世界：端游手游双线布局，《异环》全球流水破27亿元，Q3归母净利润同比大增211.5%。

⑤吉比特：精品自研厂商，长线运营能力突出，PE(TTM)约11倍居板块低位。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

板块涨幅较大存在获利回吐与分化风险；版号发放节奏与新游上线流水不及预期风险；AI应用落地与业绩转化进度不确定风险。

参考资料：

20260615-万联证券-传媒行业跟踪报告：Unity中国“Tuanjie Cowork”公测，互动影视游戏《盛世天下·女帝篇》上线