┃九方关注

►海外方面，美股三大指数05月12日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨56.09点，收于49760.56点，涨幅为0.11%；标准普尔500种股票指数下跌11.88点，收于7400.96点，跌幅为0.16%；纳斯达克综合指数下跌185.93点，收于26088.2点，跌幅为0.71%。

美股芯片、半导体设备、存储概念股普遍回落，费城半导体指数跌超3%，盘中一度跌近7%。高通跌超11%，创2020年3月以来最差单日表现；英特尔跌近7%，博通、AMD、应用材料、阿斯麦跌超2%；闪迪跌超6%，西部数据跌超5%，美光科技、希捷科技跌逾3%。光通信板块集体回调，Lumentum、Credo跌超5%，康宁跌超4%，Coherent跌超1%。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌0.82%。迅雷跌超8%，百度跌超4%，拼多多跌超3%，哔哩哔哩跌近3%，阿里巴巴跌近2%，京东涨超3%。

►国内方面：白宫11日公布了将随特朗普一同访华的商界领袖名单。据多家美媒报道，总共将有16位美国商界代表来到北京，他们代表的美国企业涵盖科技、金融、航空和农业等多个领域：在科技领域，访华美企代表包括特斯拉公司首席执行官马斯克、苹果公司首席执行官库克，以及高通、美光等半导体企业的负责人；在金融领域，访华美企负责人来自花旗、高盛、黑石等华尔街巨头；此外，波音公司和嘉吉公司分别代表了航空和农业领域。

┃行情前瞻

指数方面，隔夜美股出现了调整，尤其是科技股赛道出现了比较明显的调整。不过连续上涨后，调整也算符合预期，预计对于今天A股开盘会有负面影响，但影响的力度如何还需要观察。指数短期来看，4250-4300区域仍是比较明显的技术压力，这个位置出现反复也是合情合理，现阶段，科技大主线并不改变，但大家要注意节奏，规避追高即可。

上方阻力位：4250-4300区域阻力

下方支撑位：4180-4200区域支撑

板块方面，

1、科技：美股科技板块出现调整，预计短期对于存储、光模块等会有影响，但目前来看，不会影响大趋势，不追高，对于优质品种，调整后可以保持逢低关注。

2、新能源：锂矿目前仍然没有企稳，但连跌几天后，要注意节奏不要杀跌，基本面暂时未有发生变化。

3、大金融：长线者关注高股息的部分品种。

4、军工、卫星：关注SpaceX产业链，个股机会为主。

5、有色、资源：铜、银价格近期弹性较大，逢低关注为主。

┃题材机会

1、芝商所将与Silicon Data合作推出算力期货市场

5月12日，芝商所（CME）与Silicon Data宣布，将于今年晚些时候推出算力期货市场，目前正在等待监管部门审查。新的期货合约将使交易员、金融机构、AI开发者以及云服务提供商能够对数万亿美元规模的算力市场中的波动性和价格风险进行对冲与管理。这些产品将基于Silicon Data的指数构建，该指数是全球首个针对按需租用GPU费率的每日基准指标。

点评：随着AI企业大量依赖算力驱动模型训练和系统运行，算力需求持续飙升。贝莱德CEO拉里·芬克（Larry Fink）上周表示，由于供应短缺与需求旺盛，“算力期货”很可能会催生一种新的资产类别。

相关公司包括：润建股份、南威软件、利通电子、中嘉博创、优刻得、平治信息

2、打破国外技术垄断芯片核心材料制备难题攻克

据报道，近日，依托2030新一代人工智能国家科技重大专项总体部署，上海人工智能实验室（上海AI实验室）联合厦门大学、苏州国家实验室等合作单位基于“书生”科学大模型与“书生”科学发现平台，构建了“AI决策+自动化合成”的闭环研发体系，实现了高纯度、高一致性、高效率的KrF光刻胶树脂创制。目前，上述平台已支撑多批次自动化合成与性能验证，批次间一致性得到显著提升。

‌‌‌点评：这一突破使我国高端光刻胶树脂的稳定制备不再依赖于极少数国外供应商的“黑箱能力”，为全球芯片材料领域探索出一条可标准化、快速迭代的新路径。光刻胶是光刻工艺的核心耗材，其性能直接决定了芯片的制程精度和良率。光刻胶虽小，却是连接设计与制造的桥梁。没有它，芯片设计图永远无法变成现实；没有高端光刻胶，我们就无法制造出高端芯片。它是半导体产业自主可控必须攻克的一道防线。随着AI、高性能计算（HPC）对先进制程需求的拉动，以及2026年国产技术在KrF、ArF等高端领域的突破，光刻胶市场格局正在发生深刻变化。

相关公司包括：南大光电、恒坤新材、鼎龙股份、雅克科技、飞凯材料、上海新阳

3、供需共振推动铜价阶段性反弹

铜作为最重要的工业金属之一，素有“铜博士”之称，其价格是全球经济活动的晴雨表。近期，铜价出现较为明显的反弹。数据显示，5月以来，LME铜累计涨幅超过7%。机构普遍看好盈利弹性与估值弹性共振的铜板块配置机遇。从铜行业上市公司一季度业绩看，受益于铜价上涨等因素，铜行业上市公司2026年一季度业绩整体表现不俗。

点评：机构普遍认为，目前，铜价已逐步消化前期因地缘冲突带来的情绪扰动，开始对实际供应链成本上升及供应收紧作出反应。若后续美伊达成正式停战协议，铜价或加速回归供需基本面逻辑，迎来修复性行情。

相关公司包括：洛阳钼业、江西铜业、云南铜业、紫金矿业、北方铜业、铜陵有色

4、高导热陶瓷基板逐步进入产业视野

随着人工智能算力需求的持续攀升，芯片散热正成为制约性能释放的关键环节。高导热陶瓷基板因其在热管理方面的突出优势，逐步进入产业视野。

机构指出，随着GPU功耗激增，高导热陶瓷基板已成为全球AI巨头破解芯片散热瓶颈的刚需元件，全球陶瓷基板市场正处于规模快速扩张阶段，2025年市场规模已达32.9亿元，年复合增长率达18.69%，2026年全球市场规模预计进一步攀升至180亿至200亿人民币，下游需求释放确定性极高。

相关公司包括：中瓷电子、国瓷材料、富乐德、博敏电子、科翔股份、蒙娜丽莎

┃公告淘金

威龙股份(603779)公告称，公司控股股东星河息壤及股东斐尼克斯分别向齐信数科(爱特云翔全资子公司)协议转让15.10%,8.02%股份，均以每股7.45元作价抵债，合计抵偿5.72亿元债权，齐信数科无需支付现金对价。转让完成后，齐信数科持股23.12%,公司控股股东变更为齐信数科，实际控制人变更为淄博市财政局。股票5月13日复牌。

恒宇信通(300965)公告称，公司拟发行股份及支付现金收购北京神导科技100%股权，并募集配套资金。交易预计构成重大资产重组及关联交易，不构成重组上市，实控人不变。公司股票5月13日复牌。完成后，公司将新增卫星导航，惯性导航及军用电子设备业务。

*ST凯鑫(300899)(300899)公告称，公司股票将于2026年5月13日停牌一天，并于5月14日开市起复牌，同时撤销退市风险警示，证券简称由"*ST凯鑫"变更为"上海凯鑫"，日涨跌幅限制仍为20%。

安靠智电(300617)与苏州星辰瀑布签订固态变压器(SST)合作协议，出资3000万元委托研发，合作期36个月，旨在布局AI数据中心供电领域，形成"智慧模块化变电站+GIL+SST"组合效应，短期对业绩无重大影响。星辰瀑布专注FPGA芯片原语级算法及三代半导体功率电子技术。

天富能源(600509)控股股东中新建电力集团有限责任公司计划增持1.25亿元-2.5亿元公司股份，增持时间为自公告披露之日起12个月内；增持系基于对公司未来发展前景的信心和长期投资价值的认可，不设定价格区间。

江龙船艇(300589)于5月12日与THONG YONG OFFORE PTE LTD。签订2份海工船建造合同，合同总金额为1840万美元，按当日汇率折算约1.26亿元人民币，占公司2025年度经审计营业收入的17.92%。

长春高新(000661)子公司金赛药业伏欣奇拜单抗注射液境内生产药品注册临床试验申请获得国家药监局批准，同意开展用于降低启动降尿酸治疗初期痛风患者急性发作风险的临床试验。

中微半导(688380)正式发布自研32MbitSPINORFla芯片，型号为CMS25Q32A，是继2026年1月首款NORFla后存储产品系列化的最新成果，丰富了公司存储产品阵列。

京能电力(600578)乌兰察布京大1500MW"风光火储一体化"大型风电光伏基地项目获乌兰察布市发改委核准。项目装机规模150万千瓦(风电120万千瓦，光伏30万千瓦)，总投资87.41亿元。

┃风险提示

皮阿诺：股东拟减持3.00%股份

合盛硅业：股东拟减持3.00%股份

新光药业：股东拟减持3.00%股份

长江材料：股东拟减持3.00%股份

亿田智能：股东拟减持3.00%股份

立达信：股东拟减持2.99%股份

岱美股份：股东拟减持2.88%股份

杭州园林：股东拟减持2.73%股份

四川双马：股东拟减持2.09%股份

永和智控：股东拟减持2.00%股份

瑞芯微：股东拟减持1.53%股份

迈普医学：股东拟减持1.34%股份

鲁信创投：股东拟减持1.00%股份

芭薇股份：股东拟减持1.00%股份

先锋电子：股东拟减持1.00%股份

中电港：股东拟减持1.00%股份

迎丰股份：股东拟减持0.91%股份

┃热门事件

北京时间5月12日晚间，美国劳工统计局报告显示，美国4月份CPI以超预期的速度上涨，经季节性调整后，整体CPI环比上涨0.6%，同比上涨3.8%。月度增幅符合预期，但同比增幅比市场预期高出0.1个百分点。

剔除食品和能源后的核心CPI分别上涨0.4%和2.8%，高于市场预期。美国通胀仍远高于美联储2%的目标，通胀压力主要来源于能源等非核心领域。具体来看，能源价格环比上涨3.8%，食品价格也上涨0.5%。能源价格的12个月累计涨幅达到17.9%，食品价格上涨3.2%。

通胀压力还来自其他多个领域。住房成本上涨0.6%，受关税影响较大的服装价格上涨0.6%，航空票价上涨2.8%，同比上涨20.7%。关税似乎也影响了其他领域，家庭用品及相关支出上涨0.7%。

综合多家外资机构研究分析，4月CPI进一步上涨，中东局势紧张导致能源成本飙升，成为推动通胀上升主要因素。

免责声明：本文由九方智投-投资顾问-李红红（登记编号：A0740618050004）编辑整理，仅供参考。不构成投资依据，您应自主决策，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。