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一、热门题材

大健康

【核心逻辑】：

国务院印发《国民健康“十五五”规划》，全链条支持创新药和医疗器械发展应用。

【深度解读】：

① 首提“全链条支持”：从单点扶持到体系作战

这份规划最大的亮点是四个字——“全链条”。以前“十三五”“十四五”规划都只提“支持创新药发展”，这次直接升级为“全链条支持创新药和医疗器械发展应用”，从研发、审评、生产、医保支付到临床落地，每一个环节都有明确政策配套。打个比方：以前是给你一袋种子让你自己种，现在是从播种、施肥、浇水到收割全程有人帮。细胞基因治疗、核酸药物、新型抗体、高端医疗器械全部纳入重点攻关，AI赋能医药全产业链上升为国家战略任务。

② 10万亿产业：大健康成了“国民经济顶梁柱”

2025年中国大健康产业规模突破10万亿元，其中健康养老5.63万亿、医药产业2.64万亿、医疗服务近1万亿。预计2026年增至10.66万亿，同比增长6.3%。什么概念？接近全国GDP的8%，比房地产对经济的贡献还稳。更关键的是，60岁以上人口超3.1亿，慢病管理、康复护理、养老服务的刚需还在加速释放。规划明确2030年人均预期寿命达到80岁，覆盖从婴幼儿到老年人的全生命周期——这不是一个行业的规划，是14亿人的“健康国策”。

③ 商保入场：创新药有了“第二买单方”

过去创新药最大的痛点是“谁来付钱”——基本医保控费严格，药品进了医保就得大幅降价。这次规划明确“推动商业健康保险与健康管理深度融合，鼓励增加覆盖创新药的保险产品供给”。商保创新药目录已有121个新药通过审查，7月正式谈判。2024年商保为创新药支付了124亿元，虽然只占创新药销售总额的7.7%，但预计到2035年将达到4400亿元，占比升至44%。通俗讲：以前创新药只有医保一个买单方，现在商保成了“第二金主”，药企议价空间大了，患者用药负担也轻了。

④ AI+数智化：医药产业的“效率革命”

规划提出建设国家智慧健康平台，实现跨省医学影像实时调阅、检验结果互认，推进AI在辅助诊疗、精准医疗、健康管理等场景落地。研发端变化最明显：全球排名前20的药企已全部与AI制药企业合作，170多条AI设计药物管线进入临床，十余款冲刺III期。传统新药研发平均10年、花费10亿美元，AI能把时间砍半、成本降低60%。就像从手工织布升级到自动化生产线，整个医药产业的“效率天花板”被彻底打开。

【相关公司】：

1、哈药股份：正推进“仿创结合、以创为主”转型，已有创新药项目在研

2、昭衍新药：公司是国内领先的药物非临床安全性评价CRO企业；中报业绩预增

3、康龙化成：国内全流程一体化CRDMO龙头

4、药明康德：全球CRO龙头，受益ADC、GLP-1研发热潮

5、凯莱英：全球领先的小分子CDMO供应商

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二、热门个股

1、哈药股份：正推进“仿创结合、以创为主”转型，已有创新药项目在研

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3、东山精密：PCB业务全球前四；收购索尔思光电，切入光芯片及800G/1.6T光模块赛道

4、新易盛：全球高速光模块龙头

5、恒尚节能：拟收购存储公司金胜电子科技

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