（1）5G建设加速推进

2019年三大运营商公布资本开支计划，预计三大运营商资本开支总额有望达到3026亿元，同比增长5.46%；预计5G投资总额有望达到327亿元。5G建设周期种，投资额和时间尺度将明显优于3G和4G周期，预计将持续8年稳定的资本开支。

截至2018年底，三大运营商4G基站数量478万，5G宏基站是4G的1.5倍、微基站是宏基站的2倍，则5G宏基站总量大约500万、微基站总量大约1000万。预计2019~2020将是5G基站建设增速最快的两年，建设主体以运营商为主；随着成本下降、行业应用的打开，2023年左右行业投资进一步带动5G发展。

5G光模块向高速率演进。受基站性能需求，在器件速率上的选择，5G接入侧以25G光模块为主；汇聚层以100G光模块为主，核心层则主要选择200G甚至400G的光模块，光模块需求向高速率演进。

（2）IDC基础设施景气度提升，明年下半年具备趋势性行情

国内在运营数据中心主要集中在京津冀城市群、长三角城市群、粤港澳大湾区等地区，共同占据整体市场50%以上的市场份额。从流量角度来看，IDC行业景气持续性强。思科预测，全球云数据中心年流量将从2016年的6.8ZB上升到2021年的20.6ZB，2016年到2021年的年复合增长率高达24.7%。

其中云数据中心流量占比将从2016年的88%上升至2021年的95%，2016-2021复合增长率26.6%。在大量涌现的云应用的推动下，数据中心流量呈现飞速增长态势。5G的推进与商用，将为互联网行业带来新的流量增长点，也将为IDC行业带来质的影响与变化。

分析有充分数据披露的几家家数据中心企业，整体营收水平增长稳定。2019年前三季度整体营收增长12.4%，较去年同期下降0.8个百分点。毛利率变化各不相同，整体来看，IDC规模越大，其毛利率水平更加稳定。

（3）物联网和网络可视化应用具备较强确定性

成本下降、技术升级、政策指引等因素共同促进行业终端放量。无线通信模组行业发展三大逻辑：高端模组替代低端模组；市场集中度高、国内厂商加速，市场份额扩大；部分模组企业走向通用化，另一部分走向垂直行业。

IHSMarkit统计数据显示，2018年全球网络可视化基础架构产品规模超过6亿美元。Gartner统计，全球网络安全市场规模达到1140亿美元，2019年将增长至1240亿美元。智研咨询数据显示，2018年中国网络安全市场规模接近500亿元，且仍将维持20%以上的行业增速。网络可视化今年收入增长放缓，政府监管加流量增长仍是主逻辑。

过去几年内，恒为科技、中新赛克和迪普科技的产品综合毛利率分别稳定在54%、79%和69%左右。行业呈现高毛利率波动的稳定性，与稳定的竞争格局和高技术壁垒直接相关。

（4）重点公司

光环新网：IDC开启新征程、云计算顺利推进。IDC新的五年计划开启，规模从五万迈向十万。AWS相关业务推进顺利，无双科技超预期成长。

移为通信：营收重回高增长，毛利率回归高位，汇兑负面影响收窄。2018年动物追踪溯源产品作为新业务之一，今年增长慢于预期，静待放量突破。

恒为科技：网络可视化领军者、创新可信践行者。公司定位为网络可视化基础架构提供商，产品以面向系统集成商为主，同时积极拓展行业客户。大数据应用和自主可控为嵌入式与融合计算平台带来机遇。