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导语：苹果被迫接受三星涨价40%，存储的“超级周期”才走到一半？！

9月18日，A股三大指数集体收涨。沪指涨0.94%报3911.87点，重新站上3900点；深证成指涨1.72%报13640.87点；创业板指涨2.25%报3372.68点，科创50大涨2.88%。沪深两市成交额2.09万亿元，较上一交易日放量2564亿元，全市场超4200只个股上涨。

今日市场的核心矛盾是资金向科技单点极致集中。汽车整车、煤炭开采加工、养殖业、银行跌幅居前，众泰汽车、江铃汽车、安凯客车纷纷下挫；而半导体产业链全线爆发，芯片概念主力资金净流入362.27亿元（板块内19股涨停）、存储芯片净流入188.57亿元、数据中心（AIDC）净流入186.4亿元，包揽全市场资金流入前三。资金不是全面进攻，而是拧成一股绳扎进同一条产业链。

存储与先进封装方向的涨停潮最为密集：托伦斯20cm涨停，普冉股份、诚邦股份、盛景微、柏诚股份、共进股份涨停，先进封装龙头华天科技涨停收报18.03元，申万半导体指数大涨3.97%。隔夜美股形成正向映射：费城半导体指数涨3.14%，美光涨5.50%、闪迪涨6.21%、ARM涨8.57%。

为什么存储芯片值得重点关注？这个板块正处在“价格—供给—政策”三重共振的窗口期，而当前恰逢三大催化因素叠加。

催化事件：

1、美光喊话“缺到2028”，DRAM合约价一年涨至5.5倍

9月17日，美光科技CEO高级顾问Sumit Sadana公开表示，当前内存短缺覆盖多个市场领域，即使公司在全球推进约20个在建扩产项目，真正有意义的新增供应也要到2028年才会开始爬坡。价格端早已先行：截至9月15日，64GB DDR5服务器DRAM固定合约价已达1500美元，是一年前272美元的5.5倍；据界面新闻从产业链获悉，苹果已接受三星2027年一季度报价，DRAM接近2.0美元/Gb、NAND接近0.33美元/Gb，较今年三季度上涨30%—40%。

点评：当议价能力最强的苹果都只能接受涨价30%—40%，存储涨价就不再是卖方的单边预期，而是买方用真金白银签下的合同。

2、半年报兑现“超级周期”，但利润分配高度分化

Wind数据显示，A股13家存储芯片公司上半年合计营收2972.56亿元、同比增长376.37%，归母净利润合计1185.43亿元，而去年同期为整体亏损8.55亿元。其中长鑫科技营收1503.10亿元（+873.64%）、归母净利润776.05亿元扭亏为盈，毛利率高达84.74%，一家贡献板块净利的66.2%；江波龙营收240.88亿元（+136.26%）、归母净利润105.77亿元，同比增长约715倍。

点评：存储的超级周期第一次不以“涨价预期”计价，而是以“利润分配”定价——谁站在供给缺口的正中央，谁就拿走绝大多数利润。

3、“十五五”规划定调30万亿，涨价向材料与设备扩散

9月15日，工信部、国家发改委联合印发《电子信息制造业发展“十五五”规划》，提出到2030年规模以上企业营业收入突破30万亿元、研发投入强度达到3.5%，将“推动集成电路全链条攻关”列为重点任务（2025年该行业营收17.4万亿元）。9月17日华为全联接大会2026上，轮值董事长汪涛宣布昇腾960DT将于2027年一季度发布，比原计划提前三个季度，并首次采用NPO（近封装光学）技术、最多搭载4096张算力卡；英伟达CEO黄仁勋同日表示，英伟达2027年芯片销量将达当前年度约两倍，当前瓶颈“不是需求，是生产能力”。

点评：从规划里的30万亿，到华为把芯片日程表往前拨了三个季度，再到光刻胶集体提价，这条链的确定性正被政策、产能与价格同时加固。

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二、投资策略

结合机构观点，当前存储与半导体板块的投资逻辑可聚焦两条主线。涨价弹性主线：优先选择产能与价格直接挂钩的原厂、高端模组及利基型设计企业，这类公司利润弹性和报表兑现速度最快；环节卡位主线：先进封装、半导体材料与设备零部件处在供给最紧、扩产周期最长的位置，订单能见度与议价能力更强。此外，国产算力配套方向（NPO近封装光学、HBM、互连芯片）正打开新的增量空间。

相关公司梳理

①长鑫科技：国内DRAM晶圆制造龙头，H1营收1503.10亿元（+873.64%）、归母净利润776.05亿元扭亏为盈，毛利率84.74%。

②兆易创新：存储芯片设计龙头，H1营收115.66亿元（+178.67%）、归母净利润68.57亿元（+1091.50%）。

③江波龙：国内存储模组龙头，H1营收240.88亿元（+136.26%）、归母净利润105.77亿元，同比增约715倍。

④普冉股份：通用存储设计弹性标的，H1营收39.59亿元（+336.67%）、归母净利润8.27亿元（+1929.65%）。

⑤华天科技：集成电路封测龙头，H1营收105.11亿元（+35.09%）、归母净利润8.13亿元（+259.15%）。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

存储合约价涨幅不及预期、价格拐点提前出现；海外原厂扩产节奏超预期或AI资本开支放缓，供需缺口提前弥合。

参考资料：

20260810-红塔证券-TMT行业跟踪：半导体行业销售额创新高，存储芯片供应持续紧张；微软、亚马逊业绩高增，带动AI市场热情。