导语:“版号放量+AI突破+暑期旺季”三箭齐发，游戏股黄金窗口打开了？

7月7日，A股三大指数低开低走，沪指跌超1%失守4000点关口，深证成指、创业板指同步走弱，两市下跌个股超4700只，半日成交1.63万亿元，较上一日缩量5757亿元，市场整体避险情绪蔓延，多数板块遭遇资金兑现。今日市场调整的核心原因在于资金面的高低切换与短期获利盘兑现。在整体缩量背景下，资金从分散布局转向集中攻击确定性较高的景气赛道。

盘面热点呈现高度分化格局。算力芯片概念震荡拉升，沐曦股份涨超15%；有机硅概念反复活跃，晨光新材直线涨停。但真正吸引眼球的是游戏板块的集体爆发——星辉娱乐一度触及20CM涨停，巨人网络强势封板且封单最高超13亿元，冰川网络、完美世界、世纪华通涨幅居前，游戏ETF一度涨超5%，港股腾讯亦大涨超6%；游戏板块的集体走强成为最突出的结构性机会。

为何游戏板块成为资金避风港？下面我们具体来分析！

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一、短期催化事件：版号放量+AI突破+暑期旺季三箭齐发

1、6月版号发放171款超预期，供给端持续改善

7月初，国家新闻出版署公布2026年6月国产及进口网络游戏审批信息，合计171款网络游戏获得版号，其中国产163款、进口8款，较上月的158款继续增加。获得版号的头部厂商重点产品包括腾讯《奥星热浪》《异克斯小队》、恺英网络《指掌仙宗》、方块游戏《仙剑奇侠传四：重制》等。版号发放数量的稳步提升表明监管常态化趋势明确，游戏公司产品管线能见度大幅提高，业绩兑现确定性增强。

点评：版号放量直接增厚游戏公司产品供给，内容储备丰富的头部厂商将率先受益。

2、腾讯Hy3大模型上线，AI重构游戏研发全链路

7月6日，腾讯新一代大模型Hy3正式上线，其生成能力已在实际游戏开发中得到验证——有人用Hy3在WorkBuddy中制作了一款单文件3D跑酷小游戏，浏览器打开即玩。Hy3、DeepSeek等大模型强大的生成能力可显著提高游戏开发效率，并能生成满足用户需求的虚拟角色、地图、剧情等内容，丰富游戏玩法、培育付费场景。据行业数据，头部厂商已实现AI驱动的游戏留存率提升超30%，技术商业化潜力逐步兑现。

点评：AI从“降本”走向“增效”，大模型赋能使游戏公司的研发效率和用户留存实现质的飞跃。

3、ChinaJoy开幕在即+暑期档新游密集上线

第二十三届ChinaJoy将于7月31日至8月3日在上海新国际博览中心举办，主题为“与AI同游”，近900家企业参展，涵盖游戏、AI硬件、电竞及潮流玩具等领域。与此同时，开放世界RPG《幻塔2.0》、SLG革新作《文明：新纪元》、网易《逆水寒：新世界》、腾讯《失控进化》及完美世界《异环》等重磅新游将在暑期密集上线或公测。历史数据显示，暑期档手游流水占全年比重超25%，新品出爆款成功率较高，板块催化剂密集。

点评：暑期档是游戏行业的“黄金窗口”，重磅产品集中释放有望带动全年业绩超预期。

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二、投资策略：

结合中金公司、华泰证券等机构观点，在当前游戏板块高景气延续的背景下，投资应聚焦三大主线：

业绩确定性主线：优先选择次新游流水持续性好、二季度利润增速预期较高的公司，业绩兑现能见度更高。

AI赋能主线：关注在AI工业化布局、AI原生玩法创新方面具备先发优势的头部厂商，AI技术有望带来研发效率与付费模式的双重变革。

出海增量主线：国内厂商出海策略升级，通过本地化运营与IP深度开发，全球市场份额稳步攀升，出海业务将成为第二增长曲线。

相关公司梳理

①巨人网络：市值超560亿的游戏龙头，次新游流水持续性良好，今日盘中强势封板，封单超13亿元，二季度利润高增预期强烈。

②世纪华通：游戏行业龙头之一，次新游表现稳健，中金预计二季度利润维持较高增速，AI+游戏布局持续推进。

③恺英网络：6月版号《指掌仙宗》获批，产品管线丰富，次新游持续性良好，二季度业绩预期亮眼。

④完美世界：暑期重磅新游《异环》即将上线，同时受益于AI技术赋能研发提效，今日涨幅居前。

⑤星辉娱乐：今日盘中一度20CM涨停，领涨游戏板块，弹性突出，资金关注度极高。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

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风险提示：

版号政策变化风险；新游上线表现不及预期风险；AI技术落地进度低于预期风险；行业竞争加剧风险。

资料参考：

20260706-国盛证券有限责任公司-传媒互联网周观察：看好国产模型方向，关注游戏板块Q2业绩亮眼带动估值修复