【行情回顾】

大盘短期内面临调整压力，周五北向资金抢筹A股

上周周评所长提到沪指只有站稳2800点才是市场逐渐企稳的信号，但本周大盘先扬后抑，周五大盘开始向下回补缺口，后市大盘继续调整的概率较高。本周沪深两市日成交额均在6000亿+，成交量仍然不活跃，有两种可能，一是临近五一小长假，假期期间不确定因素较多，资金多处于观望状态；二是机构普遍仓位较重，现在未到调仓时机。下周建议大家以观望为主，若有冲高可适当减仓。本周北向资金总体净流入较少，但周五大盘走弱后北向资金尾盘进入抢筹，可见外资还是对A股这片价值洼地十分关注，有机会就进场。

板块方面，上周提醒大家重点关注建筑建材，基建将是国家稳经济的重要手段。其中提到的新筑股份本周四连板，亚厦股份涨幅也近20%。新老基建板块依然是接下来的重要关注点。其余活跃度较高的板块包括：人造肉、生物疫苗、以白酒领涨的消费板块。

【热点聚焦】

点评：国家真是越来越接地气了！4月28日至5月10日，商务部、工信部、国家邮政局等部门将联合举办双品网购节，双品是指品牌和品质。本次是我国第二届双品网购节，参与平台达109家，网络品牌、中华老字号、“三品一标”认证农产品、优质家电产品都将涵盖其中，还有餐饮、旅游电商积极参加，让这些受疫情影响严重的商户也能够尽快地恢复元气。各商家将推出各种优惠活动，实实在在给消费者实惠和让利。发布会上，国家邮政局市场监管司副司长边作栋在线为湖北农产品带货，表达对湖北复工复产和复商复市的支持。此外，官方提出力争三年实现“村村通快递”。国内电商巨头之一苏宁积极响应，20亿补贴消费券全场景参与。其中农村电商概念受市场热捧，相关概念股有：供销大集、芭田股份、农产品、大北农、丰乐种业、友阿股份、云图控股等。

点评：近日，我国政府再次提出加快转变经济发展方式，把实体经济特别是制造业做实做强做优，并重点圈出5G、物联网、人工智能、工业互联网四大新型基建投资领域，提出加大交通、水利、能源等领域投资力度，补齐农村基础设施和公共服务短板，着力解决发展不平衡不充分问题。要围绕产业链部署创新链、围绕创新链布局产业链，推动经济高质量发展迈出更大步伐。

5G等科技股在疫情期间沉寂已久，最近关于新基建的消息源源不断，并且在高层会议中将新基建排在老基建前面，凸显了国家对科技的重视，后期科技股一定会补涨，所长再次强调５G基建的重要性，毕竟５G不仅能大大拉动国家经济，同时也能运用于军工国防等各个领域。所长整理了一些5G基建相关的优质标的：

5G主设备商：中兴通讯、烽火通信

基站天线：东山精密、通宇通讯

PCB：沪电股份、生益科技、深南电路

光通信：中际旭创、新易盛

滤波器：武汉凡谷、大富科技

天线振子：硕贝德、信维通信

物联网：国电南自、金卡智能、剑桥科技、耐威科技

点评：近日，证监会表示批准了大连商品交易所（简称“大商所”）开展生猪期货交易。生猪是我国价值最大的农副产品，市场规模近万亿元！生猪产业链以生猪养殖业为中心，涉及饲料加工、兽药疫苗、屠宰、食品加工、物流、零售、餐饮等诸多行业。生猪期货对于完善生猪价格形成机制、提升市场主体风险管理能力和助力生猪产业发展具有积极的促进作用。

生猪期货上市也意味着生猪附加了更多的金融属性，为行业提供避险工具。一定程度上能平衡猪肉价格，抑制暴涨暴跌，保障猪肉供应。作为全球最大商品消耗品，我们唯有掌控定价权，才能不被外资割韭菜。

点评：所长在此前的周评中就提到MLF作为先行指标已提前下调，降息就离我们不远了，果不其然，4月20日（周一），LPR更新了最新报价，一年期LPR的最新报价为3.85%，前值为4.05%，一口气下降20个基点（bp）。五年期以上的LPR报价为4.65%，比前值4.75%下降10个bp。这就相当于实质上降息了20个基点，政府货币宽松的决心呼之欲出。房贷利率下降，房贷可以少还多少？以100万元贷款30年为例计算，每月房贷可以少还约63元，一年总贷款利息可以省2.23万元。以此类推。

此次LPR下降后，房贷利率将创近20年历史新低，此次直降20基点重回“折扣时代”，对于购房者来说，确实应该把握好这一次买房“窗口期”近期各地预售证的发放节奏加快，银行贷款也比较积极，配合此次月供压力减少的效应，购房需求有望积极释放，进而带动市场成交量的上升,但我们需要注意一些潜在风险。对企业而言，LPR利率和企业实际贷款利率下行配合银行负债端成本降低，将缓解企业财务成本压力。对银行业而言，此次调降MLF利率与定向降准将会降低银行负债端成本，增强银行信贷供给能力。

点评：一季度印花税453亿，几乎是唯一正收入的税种，股民又给国家做贡献了！谁是最可爱的人？就是大A的韭菜。疫情期间在家炒股，不添乱为国捐税；疫情后支持IPO发行，为实体经济做贡献，精神可嘉。管理层说“增加股市活跃度”，放松管制，降低交易成本，是重要的举措之一！希望来点实打实的利好，这样投资者才更有信心。说实话，一季度这么困难，股市无论印花税收入，还是新股民数量，都在逆势上涨。这说明投资者普遍还是对A股有信心的。毕竟连3000点都没上去，不管怎么买长期来看都是底部，炒股最关键的还是要有耐心。

点评：本周一，美国WTI原油期货5约合约跌至近-40美元/桶。布伦特原油从年内高点60多美元跌至最低6块多，跌幅近90%，真是让人目瞪口呆。油价为何跌这么惨呢？

原因有两个：一是由于疫情原因，全球原油消费需求骤减，二是原油是易挥发品，如果敞着放在那里是会变质变坏的，如果采用密封装倒是可以储存，但是这样弄成本高，且有安全隐患，普通人弄不起，专业机构算了算经济账，不划算，所以大家对油价的预期都达到了冰点。WTI原油5月期货合约CME官方结算价-37.63美元/桶为有效价格。

而中行原油宝也因为美国原油期货价格的暴跌发生巨额损失，网上有投资者晒出来的交易记录显示，本金388万元，最终亏损超过900万元，这意味着除了本金全部亏完，还倒欠银行2倍的本金。目前已经有投资者向中行发起索赔，中行等着接招。

所长希望大家永远记住这次的原油宝惨案，一个血泪教训就是对于投资理财的事情，你的专业能力、风控能力远远没有你想象的那么强。

点评：瑞幸的造假风波仍在不断发酵，近日，美国证券交易委员会（SEC）主席直言，因为信息披露的问题，投资者不要将资金投入中概股。主席公开警示概股风险，在美股历史非常罕见。消息一出，爱奇艺、阿里巴巴、唯品会等中概股股价均受影响来连日下跌。所长认为，美国打压中概股也可能有政治意图，主要是为了阻止美国资金外流，毕竟全世界目前都盯着A股这片价值洼地。不过，这也有利于一部分优质中国企业回归A股，尤其是阿里巴巴、京东、百度、拼多多这样的互联网巨头。若互联网企业能回归，其高成长性对于带动A股的整体成长将产生很大的驱动作用。

本周五，证监会发声将严厉打击上市公司财务造假，并点名索菱股份、龙力生物、东方金钰、藏格控股四家财务造假的上市公司。证监会指出财务造假严重破坏市场信用。过去上市公司造假的违法成本很低，但现在新《证券法》的出台大大提高了惩罚力度，资本市场的环境一定会越来越干净，散户投资者踩雷的概率也会越来越小。

【后市策略】

激动的心，颤抖的手，五一黄金周要不要减仓去旅游？

二季度国内经济逐步恢复，经济刺激政策进一步发力，货币宽松推动市场流动性进一步增强，同时发行抗疫特别国债和继续发行地方政府专项债以刺激新、老基建共同拉动投资，基建和必选消费板块的确定性较强。但值得警惕的是二季度海外的经济环境可能比一季度恶劣，下周A股面临调整的压力。一方面是海外疫情的滞后性导致二季度海外经济面临停滞，需求降低，另一方面是海外经济崩溃导致风险向全球扩散，如近期的原油爆仓、美股泡沫破裂、主权国家债务危机均在不断上演，二季度的外需下降和全球性的危机有可能进一步向国内扩散。叠加五一小长假的临近，一般A股市场都会有节前股市遇冷的潜规则，毕竟节日期间会发生什么不好说，所长建议大家如果是做短线的投资者可以适当减仓，如果是长线投资者就少看盘，短期波动与你关系不大。

下周将进入业绩集中披露期，一季度的疫情会对大部分行业产生较大的影响，疫情期间一致预期受益较大的行业整体性的盈利增长可能并不如预期，因此，大家对手中持股要保持谨慎。

当下所长认为黄金周消费概念可以适当留意，毕竟当下国内疫情基本稳定，旅游餐饮等行业的消费复苏明显，叠加各地政府通过发放消费券、景区免门票、打折促销等政策刺激大家消费，本来就已经在家里憋久的各位想必都已经按捺不住消费的心了。本周消费股已经蠢蠢欲动，其中白酒股领涨，乳业、旅游板块均有异动，光明乳业收六连阳，凯撒旅游周五涨停。下周黄金周概念股值得继续关注。

本报告由投资顾问董冠辉(执业编号: A0740619120001)撰写