导语：覆铜板年内第七次提价、板厂集体启动重新报价，PCB的“Q3起涨点”到了？！

9月23日，A股三大指数集体收跌、量能萎缩。沪指跌0.39%收报3936.52点，深证成指跌0.64%收报13636.07点，创业板指跌0.60%收报3379.61点。沪深京三市成交额1.78万亿元，较上一交易日缩量3706亿元，超3500只个股下跌，赚钱效应仅34.67%；北证50逆势大涨2.60%。

今日核心矛盾是长假前缩量避险与主线抱团并存。资金从高位题材与周期股撤出：煤炭、油气集体下挫，云煤能源跌停；传媒影视大幅调整，多只个股跌停。但资金并未离场，而是抱团材料涨价链：沃格光电主力净流入11.27亿元居全市场首位，沪电股份、胜宏科技等PCB标的净流入同样居前。

PCB产业链成为缩量市中最强的做多方向。 覆铜板板块指数逆势上涨3.13%，澳弘电子9天7板、续创历史新高，大亚圣象4连板，中一科技20cm涨停，依顿电子、江南新材、集泰股份涨停，泰金新能涨超13%；PET铜箔、玻璃基板、非金属材料方向涨幅居前。

为什么PCB产业链值得重点关注？上游材料连续提价、下游板厂集体启动重新报价，叠加AI算力需求的真实兑现，三大催化正在同一时间窗口共振。

一、催化事件：

1、覆铜板“每月一涨”：材料到板厂的成本传导彻底打通

9月22日，江西宏瑞兴科技发布调价通知，将覆铜板出厂价上调10%；此前中国巨石9月已对电子布厚布、薄布分别提价15%和20%。覆铜板龙头建滔积层板年内已提价7次、部分产品累计涨幅超100%，PCB厂商已陆续启动重新报价。

点评：当涨价变成全链条重新定价，行业就从“成本挤压”切换到“利润共享”——量价齐升不再是预测，而是报价事实。

2、AI算力向“底层硬件”传导：刚需的物理底座

英伟达Vera Rubin已确认进入客户数据中心，单卡PCB价值量从上一代的约400美元提升至800美元以上。杰富瑞认为，Meta旗下AI智能体Muse爆红，智能体应用对推理算力与基础设施的消耗远高于聊天机器人。高盛预计2028年AI服务器PCB市场达840亿美元。

点评：AI红利正从“卖芯片的”扩散到“卖材料的”，越靠近物理底层，越是刚需、越难替代。

3、半年报验证“总额高增”：利润向高端环节集中

2026年上半年，PCB行业46家可比公司营收平均数35.47亿元（+32.30%）、归母净利润平均数4.11亿元（+54.61%）；四层以上电路板出口108.63亿美元、同比增长47.74%。利润弹性最集中的是覆铜板与材料环节：金安国纪归母净利7.66亿元（+986.66%）、南亚新材4.61亿元（+428.80%）。

点评：平均数增速远高于中位数，说明这轮行情不是“水涨船高”，而是利润正在向高端环节剧烈集中。

二、投资策略

结合机构观点，PCB产业链可聚焦两条主线。涨价传导主线：优先关注直接受益于覆铜板、电子布、铜箔提价且具备定价权的材料与覆铜板龙头，三季度起利润弹性释放最直接；高端算力主线：AI服务器高多层板、高阶HDI、mSAP等高壁垒环节，产能与客户认证是核心护城河。PCB专用设备与玻璃基封装载板正处产业化0—1阶段，可作补充观察。

相关公司梳理

①江南新材：铜基新材料龙头，H1营收67.90亿元（+40.85%）、归母1.60亿元（+51.73%），高精密铜基散热片收入+260.52%。

②中一科技：电子电路铜箔与锂电铜箔双主业，H1营收39.39亿元（+47.15%）、归母1.67亿元（+987.97%）。

③澳弘电子：印刷线路板厂商，H1营收7.73亿元（+14.74%），9天7板续创历史新高；H1归母净利同比-17.89%。

④金安国纪：覆铜板龙头，H1归母净利7.66亿元、同比增长986.66%，涨价链中弹性最大的环节之一。

⑤南亚新材：覆铜板厂商，H1归母净利4.61亿元、同比增长428.80%，受益AI算力带动的行业高景气。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

上游材料涨价幅度或持续性不及预期；AI服务器高阶PCB产能爬坡与客户认证不及预期；板块情绪过热、连板股大幅波动。

资料参考：

20260809-国金证券-电子行业研究周报：AI覆铜板 PCB下半年业绩环比增长有望加速