┃九方关注

►海外方面，美股三大指数08月20日收盘全线下跌。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日下跌703.84点，收于52759.21点，跌幅为1.32%；标准普尔500种股票指数下跌66.82点，收于7641.16点，跌幅为0.87%；纳斯达克综合指数下跌263.92点，收于26067.17点，跌幅为1.0%。

存储、光通信板块走强，SK海力士涨超4%，美光科技涨近4%，闪迪涨超2%；应用光电涨超5%，Lumentum涨超6%。

Moderna跌23.55%，该股昨日暴涨176.97%。

►国内方面：据国家发改委官方微信公众号周四发布消息，发改委主任郑栅洁20日主持召开座谈会，围绕稳定经济运行、促进有效投资听取民营企业意见建议。

发改委表示，当前，受内外部因素叠加影响，一些行业企业面临困难增多。希望广大民营企业家坚定发展信心，在新旧动能转换过程中把握市场机遇、深挖投资潜力，积极参与国家重大战略和重大工程。

郑栅洁在座谈会上强调，发改委将充分发挥存量政策效能，及时谋划出台务实管用的增量政策，协同推进“十五五”规划编制工作。同时，要更大力度优化营商环境，破除市场准入壁垒，支持民营企业公平参与市场竞争，持续激发民间投资活力和发展动力。

今年以来，受多方面因素影响，民间投资增速有所放缓，但总体保持平稳。国家统计局数据显示，今年1-7月份，全国固定资产投资同比增长3.4%，民间投资同比下降0.5%，降幅较上半年收窄0.3个百分点。

最近一段时间，高层针对提振民间投资作出密集部署，释放稳增长强烈信号。

8月17日，国务院总理李强主持召开国务院第十二次全体会议。会议强调，加快落实“六张网”建设实施方案，创新投融资机制吸引社会资本；有力促进民间投资，对新兴领域、新型基础设施、消费升级等方面投资给予更多支持。

┃行情前瞻

指数方面，昨日市场尝试了弱势反弹，不过总体来看，市场人气、反弹的幅度都非常一般，而有事件催化的生物医药板块则表现亮眼，但是其持续性则存疑，操作一定要注意节奏。经过昨天的缩量尝试反攻后，最快今天，慢一点下周市场还将有方向的选择，密切关注市场方向的变化。目前阶段，市场缺乏量能和持续性热点，还是继续管理控制好各自的仓位为主，耐心等待市场企稳和持续性热点板块出现。

上方阻力位：3930-3950区域阻力

下方支撑位：3850-3880区域支撑

板块方面，

1、科技：隔夜美股科技股出现反弹，密切关注今天A股的科技能否有所跟进，对于高位形态恶化的品种，仍要注意风险，不要随意参与。

2、电力、能源、锂电池：不处于主流赛道中。

3、大金融：市场震荡期，关注高股息个股。

4、机器人：宇树开的过高，对于整个机器人板块形成兑现，走势偏弱，多看少动。

5、有色、资源：贵金属反弹，但有色品种中反制题材或者AI金属景气度较高，逢低跟踪为主。

6、创新药：美股医药龙头大跌，或将考验A股医药的持续性，注意节奏。

┃题材机会

1、特朗普签署备忘录以促进美航天发射

当地时间8月20日，白宫表示，美国总统特朗普已签署一份备忘录，提出到2030年，美国太空运输靶场和相关设施应具备支持每年超过1000次发射和再入任务的能力。

备忘录称，美国将扩大和改善太空发射及再入基础设施，要求有关部门推动联邦发射场向商业用户开放，鼓励商业投资、公私合作以及基础设施共同开发，并加快设施许可和环境审查。NASA还被要求制定商业化月球物流架构，探索商业机器人登陆火星，以及商业载人往返火星的相关架构。

相关公司包括：中国卫星、航天电子、斯瑞新材、航宇科技、盟升电子

2、阿里Q2资本开支大幅增加

8月20日，阿里巴巴集团发布的2027财年第一季度财报显示，阿里AI商业化全面加速。其中：阿里云外部商业化收入同比增长45%，增速创22个季度新高；AI相关产品收入连续第12个季度实现三位数同比增长。

点评：吴泳铭表示，到2026年6月季度末，阿里已经累计投入1900亿元，进度符合预期。“按照阿里云目前AI产品的平均毛利水平，AI算力的投入可以在三年之内回本；随着AI产品毛利率的提升，这个回报周期还可能往2.5年甚至2年的方向去推进。”吴泳铭表示。

相关公司包括：数据港、杭钢股份、利扬芯片、浙大网新、紫光股份

3、国家药监局支持医疗器械产业聚集

近日，国家药监局党组成员、副局长雷平带队赴广东深圳，实地走访部分医疗器械企业、研究机构和相关单位，深入调研医疗器械高新技术创新成果转化等情况。雷平强调，要积极支持医疗器械高新技术产业聚集区，鼓励行业龙头做大做强，助力产业高质量发展。

点评：西部证券认为，国家大力支持创新器械，商业化加速推进。手术机器人方面，腔镜、骨科机器人等赛道国产产品陆续获批上市，叠加医保收费政策持续落地，行业渗透率提升逻辑持续强化，进入规模化推广关键期。脑机接口方面，多家企业加速技术研发与临床转化，行业进入商业化落地关键期。侵入式、半侵入式、非侵入式多技术路径并行推进，叠加多地医疗服务收费政策落地，行业临床应用与产品放量逻辑持续强化。

相关公司包括：大博医疗、可孚医疗、迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、翔宇医疗

4、海力士发布下一代CPO路线图

SK海力士联合弗吉尼亚大学、麻省理工学院、南洋理工大学等机构研究人员，在Nature Electronics发表综述论文《用于高性能计算和人工智能的共封装光学》，给出一条更长期的路线，将光互连一直推进到内存接口。目前，CPO主要用于芯片之间的高速互连。在传统方案中，需要先用电信号把数据从芯片传到设备边缘的光模块，再转换成光信号传输；CPO则把光学器件直接放到芯片附近，尽量缩短高速电信号的传输距离，从而降低功耗，并提高带宽。而SK海力士提出的下一步，是继续把这条光路向内推进。

相关公司包括：新易盛、中际旭创、天孚通信、源杰科技、仕佳光子

┃公告淘金

拓荆科技(688072)2026年上半年实现营业收入29.13亿元，同比增长49.06%;归属于上市公司股东的净利润13.43亿元，同比增长1324.1%。公司拟向全体股东每10股派发现金红利3.5元(含税)。

迪安诊断(300244)2026年上半年实现营业收入47.73亿元，同比下降3.30%;实现归属于上市公司股东的净利润2.32亿元，同比增长2160.87%。日科化学(300214)2026年上半年实现营业收入19.06亿元，较上年同期下降2.63%;实现归属于上市公司股东的净利润3027万元，同比增长2518.58%。

宁沪高速(600377)拟以现金支付方式收购苏锡常南部高速公司100%股权，交易总对价73.41亿元。作为沪宁高速第二通道的组成部分，苏锡常南部高速通车时间较短，流量已进入快速增长期。

亿利达(002686)控股股东及实控人完成变更，控股股东由浙商资产变更为润桐控股，实际控制人由浙商资产变更为桐乡市财政局，本次股份协议转让总价约16.29亿元。其中浙商资产向润桐控股转让股份的协议价为7.80元/股，亿利达截至8月20日收盘价为6.11元/股。

厦门钨业(600549)拟现金收购江西巨通实业有限公司30.17%股权。此举是为了保障公司上游钨原料供应，提高钨资源自给率，推动江西巨通大湖塘钨矿的建设。

┃风险提示

英诺激光：股东拟减持3.00%股份

众诚科技：股东拟减持2.00%股份

济民健康：股东拟减持2.00%股份

杰美特：股东拟减持1.09%股份

中国稀土：股东拟减持1.00%股份

海泰科：终止购买旭域股份98.21%股权事项

┃热门事件

随着美国财政部救市的效果在短短一天内消失殆尽，美国财长贝森特周四亲自上阵向市场喊话，试图扭转颓势。

作为背景，美国财政部周三宣布，将至少翻倍扩大长期美债的回购操作规模，即单次操作上限将从20亿美元提升至“至少40亿美元”。根据此前公布的日程，美国财政部原计划在9月9日至11月4日期间安排7次长期美债回购。

然而，美债市场的回稳仅维持了一天。到周四开盘时，10年期美债收益率已经完全收复周三的跌幅，30年期美债收益率也收复近半跌幅。

面对“你们的政策似乎没啥用”的提问，美国财长贝森特公开予以回应。

美国财政部长淡化了周四的市场波动，称“任何在24小时内发生的变化都只是噪音”。他还特别指出，扩大后的国债回购操作规模“可能会超过40亿美元”。

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