周末利好消息不断，今天指数也是非常给力的交出了一份强力修复的答卷。除了金融之外，周期股在其中也是贡献了一份不可磨灭的力量。上周提到的挖机、水泥、甚至煤炭，都表现不错。当然，在热闹中，我们也要保持一份冷静，可上可下的位置地带，在方向尚不明晰时，多一份谨慎不会错。好了，一起来看看今天的内容吧！

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

多地断货！问“人用狂苗”为何物，直教供不应求！

狂犬病死亡率极高，疫苗预防是关键。目前，狂犬疫苗大规模稳定生产难度大，有狂犬疫苗批签发的生产企业已经从2018年的12家减少为2020年的7家。其中，长生生物停止生产，广州诺城自2019年2月起再无签发。

作为市场刚需，狂犬疫苗批发数量减少导致广东、河北、山东、四川等10多个省份的狂犬疫苗供不应求。

在疫苗行业监管趋严的大背景下，狂犬疫苗生产工艺提升，生产成本增加。上海、河北、内蒙、海南等省各家企业的狂犬疫苗中标价均有所提升。

目前，VERO细胞狂犬疫苗是主流产品，2019年签发占比约90%。2020年，以成大生物为代表的VERO细胞狂犬疫苗平均中标价已经提升至超过75元/支。（历史平均中标价约为50-55元。）

狂犬疫苗供不应求+中标价提升，有望呈现量价齐升局面，利好狂犬疫苗上市公司。

成大生物是狂犬疫苗的行业龙头，正在申请科创板上市。作为辽宁成大的子公司，科创板上市发行后，预计辽宁成大持股比例约为54%。华西证券测算辽宁成大合理市值将达到802亿元，给予“买入”评级。

Ⅱ

新品销售亮眼，国际领先时尚健康电器专业服务商！

荣泰健康：公司是专注于健康产业的按摩器具(主营按摩椅)、科技养生解决方案供应商和品牌服务商，致力于帮助全球用户共享健康时尚生活方式。公司外销快速增长，助推业绩向好，主要合作伙伴订单稳健。新品销售亮眼 预收增多彰显经销商信心。

看点：

① 外销快速增长，助推业绩向好

公司实现外销收入10.7 亿元，同比增长12.8%。公司外销收入中韩国营收占比在30%以上，主要合作伙伴订单稳健。目前韩国疫情得到有效控制，公司受到疫情影响风险减弱。

② 组织架构优化，盈利能力提升

公司销售费用率和管理费用率分别为11.5%和2.3%。公司完善内部组织架构，新建品牌运营事业部和供应链事业部，经营管理效率有所提升。综合来看，受益于期间费用的下降，公司实现净利率12.4%，盈利水平有所增强。

③ 新品销售亮眼，预收增多彰显经销商信心

公司研发费用率为5.3%。2019年公司推出双子座按摩椅和瑜伽椅，报告期内瑜伽椅实现销量7000台。公司期末存货2.4 亿元，同比增长57.4%。存货大幅增长主要是订单量增多，公司积极备货所致。公司预收账款1.1 亿元，同比增长100%。预收账款翻倍增长，充分显示经销商信心。

参考资料：

1、20200715-华西证券-华西证券狂犬疫苗专题报告：狂犬疫苗供不应求，提价显著增厚业绩

2、20200712-光大证券-光大证券医药生物行业跨市场周报：人用狂犬病疫苗量价齐升，关注康华生物、辽宁成大

3、20200327-西南证券-荣泰健康（603579.SH）：2019年年报点评，收入业绩重回增长，共享按摩椅处置近尾声