大A指数继续一阴一阳震的你怀疑人生。市场波动只是一时的，逻辑和基本面优秀的行业和个股会在震荡中继续上行。来看看研报菌又在海量的研报中发现了什么宝贝？

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

曾经的10倍牛股诞生地！5G、wifi6、星空链都需要的核心元器件！

无论是如火如荼的5G通信，Wifi6还是未来的卫星互联网计划，无线通信领域频率不断增高，带宽持续增加是不可改变的大趋势，促使射频重要性不断提升，价值量持续增加。

全球5G网络新增30余个频段，新增频段带来增量射频需求，单部手机射频价值量大幅扩张。

数据显示，4G高端旗舰机型射频价值量为28美金，5G旗舰机型价值量增加至40美金。在基站侧，5G基站数量和单个基站射频价值量双增。基站和终端全面迎来射频价值量提升。

目前，全球高端射频市场主要被博通、Skyworks、Qorvo、村田、高通五大巨头垄断。受疫情影响，在海外开工停滞不前时，国内射频厂商乘5G等新基建之风，正加速国产替代，迎来重大发展机遇。

虽然手机市场销量受疫情影响在Q1有所下滑，但国内5G新基建提速，年内预计开通60万座基站的背景下，5G手机渗透率有望加速向上。同时，华为、Oppo、Vivo、小米等国内一线手机品牌导入国产射频方案的趋势不变，在今年有望给予国产射频厂商更多份额。

梳理射频PA、滤波器、开关等产业链，建议关注卓胜微（射频前端芯片龙头）、韦尔股份（射频前端芯片）、三安光电（PA 代工）、海特高新（PA 代工）、华天科技（射频封测）、信维通信（滤波器）和麦捷科技（滤波器）。

Ⅱ

受益于夜间经济红利！这家环保龙头业务逐步释放！

碧水源：公司专业从事环境保护领域，在水处理领域拥有全产业链，经过对存量PPP项目的清理，逐步走出困境，现金流大幅改善，业绩逐步反弹。作为国内膜法水处理的龙头，将持续受益于膜法水处理市场的释放。

看点：

① 业绩恢复增长现金流改善，打开更大国际市场

2019年公司逐步调整战略，经过对存量PPP项目的清理，逐步走出困境。现金流大幅改善，业绩逐步反弹。此外，2019 年公司引入中交集团，改善融资环境问题的同时，打开了一带一路以及国内更大的水务市场，重回以高科技膜为核心业务的商业模式。

② 膜法水处理前景广阔，龙头优势明显

膜法水处理能耗低、工艺简洁、水质应用范围广等优势，仅考虑膜设备市场2020年预计超过267亿元。同时膜市场新增应用领域广阔，除了传统市政污水外，膜市场将将更广泛地应用于多个领域，碧水源作为国内膜法水处理的龙头，产品系列丰富、持续研发能力强，品牌优势明显，将持续受益于膜法水处理市场的释放。

③ 光环境高速增长，受益于夜间经济红利

中国光环境市场高速增长，预计2019-2023年复合增速在19.5%。2017年，碧水源收购光环境龙头良业环境90%的股权，良业环境凭借在城市光环境策划、设计、建设、运营的专业能力，目前全国市占率2% (行业第一），有望持续受益夜间经济的行业红利。

④ 再融资新规出台，估值压制得到改善

债券融资利率2019年逐渐下行,2020年2月，证监会发布了再融资的新规，股权融资也有望逐步放开，环保板块资金的问题得以解决，压制行业估值的因素逐步改善。环保行业作为政府基 建的一个抓手，投资属性强，碧水源作为国资背景的环保龙头，受益于融资 环境的改善，水务项目拓展有望加速，估值有望提升。

【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。本文观点由程伟编辑整理 (执业编号：A0740618080004）

参考资料：

1、20200419-方正证券-方正证券电子行业专题报告：5G时代，射频前端行业趋势与格局解析

2、20191124-招商证券-碧水源（300070.SZ）：预中标菏泽黑臭水项目，和中交协同效应持续深化

3、20200223-国盛证券-碧水源（300070.SZ）：整装待备，重新出发

4、20200409-天风证券-碧水源（300070.SZ）：一季度略受疫情影响，基本面拐点不改