特斯拉带来显著增量，电子真空泵（EVP）对标海拉，持续进口替代，智能刹车系统（IBS）紧跟全球龙头博世投产节奏，或复制EVP成功路。

（1）特斯拉有望成为公司新的核心客户，带来显著增量

拓普集团减震器、内饰和底盘业务为国内龙头，具备系统级别配套能力。公司已初步完成从单件配套供应商向系统集成供应商的转变，在配套减震器、内饰NVH零件和底盘结构件之外，还具备配套顶棚系统、底盘系统（前后副车架）的能力。

公司在整车NVH、底盘动态响应等方面已经具备设计、开发、验证、量产的全产品周期能力，开始蜕变为系统解决方案提供商，为核心客户的整车开发提供强力支持。

公司于2016年8月被认可向特斯拉供应轻量化铝合金底盘结构件，正式成特斯拉的供应商。特斯拉上海工厂三期合计50万辆产能，其中第一期15万辆即将投产。

凭借显著的产品竞争力，特斯拉销量持续高增长，尤其特斯拉Model3在今年上半年即销售12.7万辆，同比大幅+403%。公司有望借力特斯拉，尤其是中国工厂投产Model3以后，带来显著收入增量。

（2）公司产品储备丰富，轻量化、智能化布局领先

公司的轻量化底盘产品为包括控制臂、转向节在内的前后副车架系统，钢铝混合的副车架系统单车配套金额可达3500元，全铝的副车架系统可达4000元以上。相比传统业务1500元体量的配套价值，轻量化底盘新业务大幅提升公司的单车配套价值量。

目前公司在球铰技术、橡胶减震技术以及高强度铝合金技术上国内领先，与外资零部件供应商相比也具有一定竞争优势。公司2015年开始量产锻铝控制臂产品，相比传统的钢板冲压控制臂，锻铝控制臂重量更低，机械性能更好且工艺更环保，打破了外资供应商在中国的垄断格局。

公司底盘系统主要配套吉利、比亚迪、特斯拉和沃尔沃等主流整车品牌。公司于2017年收购四川福多纳和浙江家力，进一步完善对吉利、通用等重要客户的产能配套布局，巩固了公司在国内汽车底盘系统行业的地位。

目前，国内外电子真空泵市场主要由德国海拉等外资主导，公司是极少数能够突破研发壁垒的自主品牌。根据全球领先的EVP生产商Honeywell估计，国内电子真空泵市场2020年有望达到33亿元。

2018年，公司电子真空泵业务实现营收1.3亿元，同比增长13%，主要配套吉利、上汽乘用车、众泰、通用全球A0平台等涡轮增压燃油车型或新能源车型。

智能刹车系统（IBS）迎合了智能驾驶产业趋势，是智能网联汽车ADAS系统的首选执行端系统方案，也是未来汽车的发展趋势。

公司智能刹车系统（IBS）配合行业龙头博世的投产节奏，规划该产线于2022年投产，实现150万套年产产能。

IBS项目有望复制公司在电子真空泵的成功路径，目前该产品全球仅博世及大陆等能够量产，博世主要定位中高端产品，而公司主要面对中低端客户，产品定位清晰；公司经过近十年技术积淀，是公开信息中最早能量产IBS的国产零部件厂商，先发优势巨大。

（3）投资建议