供需失衡下，口罩“一片难求”，消毒湿巾等医用防护产品需求增加，医用防护材料带来一定催化。

在本次新冠状病毒疫情的背景下，口罩成为稀缺物资，消毒湿巾等相关医用防护产品的需求持续增加，诺邦股份生产的非织造材料可以用于制作消毒湿巾、口罩过滤材料等医用防护材料，预计将会带来一定催化。

（1）疫情拉动消毒湿巾需求

诺邦股份是一家专业从事差异化、个性化水刺非织造材料及其制品研发、生产、销售业务的企业。公司集水刺非织造材料与制品于一体，其中水刺非织造材料是消毒湿巾、口罩等医用防护材料的重要原料。2017年7月，公司收购了国内湿巾龙头杭州国光51%股权，后者主要从事湿巾、毛巾等一次性卫生用品的研发、生产及销售，其湿巾业务在业内具有较强竞争力。

公司湿巾产品包含四大类：婴儿湿巾、个人护理湿巾、清洁湿巾及功能性湿巾。在本次疫情影响下，消毒湿巾等医用防护类产品的需求持续提升，预计将拉动公司湿巾业务的增长。

目前来看，欧美市场仍是全球湿巾消费的主力市场，因此杭州国光下游客户多为海外美容护理品牌商、大型连锁超市等。根据智研咨询的统计，2014年，北美地区湿巾消费规模为57.4亿元，占比为42.8%，西欧地区湿巾市场规模为43.5亿美元，占比为32.4%。两者合计占全球消费市场的比重达75.2%。杭州国光并表后显著增厚母公司业绩，业绩承诺进一步夯实增长基础。

（2）邦怡科技致力于干巾业务，纳奇科德清工厂一期竣工

公司一直致力于打造集非织造材料和制品于一体的品牌企业，公司全资子公司邦怡科技注重于干巾业务。邦怡利用诺邦股份在水刺非织造材料行业内的尖端技术，以诺邦股份作为原材料的供应商，进行水刺非织造材料制品深加工和皮肤清洁、护理等方面的研究。

目前，公司为日本、美国、韩国、澳大利亚等大型国际企业提供有效的产品解决方案和OEM、ODM生产配套服务。2019H1邦怡科技实现营收5067.52万元；实现净利润343.51万元。

邦怡科技拥有国内品类最全、最专业的干巾生产基地，为公司稳定良好的供货能力和优质的产品质量奠定基础。

除了强大了生产基地，邦怡科技设有中国国内一流先进的技术试验中心“邦怡洁肤研究院”，设有包括物理实验区、化学实验区和微生物实验区，进行产品的技术创新和日常监测，保障产品的持续研发和优质品质，从而增强产品竞争力和溢价能力。

依托先进的生产基地和强大的研发能力，使得邦怡科技拥有稳定的供货能力和高质量的产品；与此同时，公司旗下拥有“邦怡”及“小植家”两个自有品牌。

杭州国光旗下全资子公司纳奇科化妆品有限公司是诺邦股份从原材料到护理商品的主要生产基地，主要从事化妆品、卫生用品、第一类、第二类医疗器械的生产、销售及货物进出口业务。目前，纳奇科生产的主要产品为医用护理系列产品、湿巾、保湿面膜。年产能为医用护理系列产品5000万片/年、湿巾系列9700万包/年、保湿护肤面膜2500万片/年。

纳奇科德清工厂一期建设项目于2019年12月完成竣工核验，投产后纳奇科的生产产品变更为医用护理系列产品、湿巾、保湿面膜，预计德清工厂一期项目的竣工投产将会为诺邦股份卫生用品、医疗器械业务带来新的产销量的进一步提升。

（3）非织造布行业规模稳健增长，开始涌现出规模较大的公司

非织造布具备多种优点，应用场景较为广泛。非织造布行业近年来在我国发展迅猛，中国已成为全球最大的非织造布生产国与消费国。2018年我国非织造布行业市场规模为1069.55亿元，同比增长7.48%，增速同比提升5.72pct，2014-18年CAGR为5.36%。

从非织造布供给来看，中国作为全球最大的非织造布生产与消费国，2018年中国非织造布生产总量为593.22万吨，占全球非织造布生产总量的37.91%，同比增长5.73%（+0.93pct），十年CAGR为10.53%。

从我国非织造布需求来看，2018年我国非织造布需求为510.81万吨，同比增长5.03%（+0.54pct），需求增长较为稳定。从进出口贸易来看，2018年全国非织造布进口量为13.89万吨，出口量为96.3万吨。

（4）投资建议