一、大势早知道

周五我们着重分析了市场当前的问题：无论是消费还是科技股，当前的估值都太高了。今日市场便迎来了普跌行情，收盘上证指数下跌1.87%，创业板则跌超3%。今天市场上一枝独秀的第三代半导体概念，周五的文章我们亦有详细的梳理，感兴趣的股友可以回去刨一刨。

1、市场短期走势严峻，60日生命线恐难守。经过今天的大幅下杀，上证指数与创业板均一步到位，调整到我们周五说的关键支撑位，并且暂无反弹迹象。创业板在下跌3%之下成交量却创历史新高，资金流出明显。明日走势，阳线反包为最强；大阴线跌破为最差，需及时控制风险；反弹无力，十字星走势为死缓，仍需以撤退操作为主。

2、板块全面通杀，小概率机会难把握。今日此前热门板块全面下跌，猪肉农业板块跌幅前列，食品加工连续3天下挫，大金融等权重持续调整。就连半导体板块也分化严重，氮化镓等少数半导体概念个股走强，聚灿光电、乾照光电、易事特、露笑科技等涨停，而中芯国际引领圣邦股份、北方华创、兆易创新等芯片股大跌超9%。

我们认为，当前市场普遍的杀估值行情，小概率的机会难以把握，股友们没必要天天惦记着少数20%的个股，在市场止跌前持币观望是首选。

二、风口早知道

【旅游】

1、旅游业“十四五”规划正在编制

9月5日，文化和旅游部部长胡和平在服贸会期间举办的“世界旅游合作与发展大会”上表示，正在编制的旅游业“十四五”规划中，将以高质量发展为主线，谋划推出一批重大政策、项目、举措。

受此利好消息刺激，今日A股景点及旅游板块指数逆势飙涨2.35%，在市场普跌之下板块仍能大面积飘红，表现强势。

2、国际疫情蔓延，一定程度利好国内游

开始关注旅游板块，是在发现今年身边的小伙伴越来越按捺不住抑制已久的出行需求，逐渐开始躁动了起来。而在国际疫情蔓延的大背景下，国内游无疑是首选。

1）近期国际疫情形势并无好转，部分地区加速蔓延

根据截止9月6日的全球疫情数据，全球新冠确诊病例较前一日增加29.6万例，累计确诊达到2647万例，死亡病例新增逾6000例，累计死亡病例达到87万例。美国是全球累计确诊和累计死亡病例数最多的国家，确诊病例达624万例，死亡病例为18.8万例。

近期印度日增确诊病例连续多日位居世界第一；中东地区疫情持续蔓延，伊拉克、巴勒斯坦等国家感染情况严重；美国出现首例二次感染病例，拉美地区疫情依然严峻，阿根廷疫情迅速发展；欧洲各国为疫情反弹都采取了进一步措施；

2）国际航运客运量持续地量，出境游长时间受限

受到疫情和航运政策的影响，我国国际航线客运量今年以来有明显下滑。根据民航局统计，今年2月-6月国际航线客运量分别为105.2、55.2、7.7、10.5和14.10万人次，同比下降了82.4%、90.9%、98.7%、98.26%和97.70%。

国际疫情蔓延，出境游长时间受限，而在中国疫情得到较好的控制后，一定程度上利好国内游。

3、旅游板块上半年下滑明显，双节临近推动旅游行业复苏

受到疫情影响，国内主要景区均在1月底暂停营业，此后得益于疫情防控得当，部分景区已于2月底恢复开业，3月后随着疫情防治效果得到了进一步巩固，更多景区陆续恢复开业。但之后景区游客承载量一直有限制，因此行业内公司今年上班年游客接待数量均有不同程度下滑。

主要景区中黄山上半年接待游客 51.6 万人次，同比减少 68.20%；峨眉山接待游客 52.02 万人次，同比减少 73.05%；乌镇上半年接待游客 73.78 万人次，同比减少83.46%；古北水镇上半年接待游客 23.97 万人次，同比减少 76.19%；张家界景区接待游客 24.98 万人次，同比减少 82.15%。

而进入9月，当下行业正值传统暑期旅游旺季，跨省团队旅游的恢复以及景区游客限流上调对行业的复苏均有积极影响，随着国庆和中秋双节的临近行业热度有望复苏。

以海南为例，乘自贸港东风，海南旅游复苏强劲，越来越多游客将海南作为休闲度假的旅游目的地。根据携程8月的大数据显示：海南旅游整体人次环比增长超60%，其中三亚在全国最受欢迎的目的地中排名前列。

【个股解析】

宋城演艺：

1、旅游演艺龙头，扩张与复制可期

去过丽江、三亚、杭州乃至张家界等地的游客，对宋城演艺一定不会陌生。这家发源于杭州本地的演艺公司借助宋代文化，通过演绎别样的中国传统演艺项目，加之差异化策略、品牌营销以及异地扩张等多个策略，早已成为一家涉足多个旅游热点、“主题公园+旅游地产”为主的旅游演艺行业龙头企业。

从1995年投资开始到1996年杭州宋城的开园，刚开始的宋城演艺的项目仅仅只是输出露天演出项目。随着品牌项目的异地扩张和模式复制输出，宋城演艺迎来了一轮又一轮业绩的增长。

在中国旅游演艺行业，宋城演艺的地位也是举足轻重的。目前宋城演艺大概占到一半市场份额的水平。

2、旅游大白马多年持续增长，看好疫情后业绩修复

从多年的财务报告来看，公司连续多年保持较快的营收与净利增长。2019年若剔除六间房重组影响，营收上涨13%，归母净利润仍然上涨20%以上。

而公司现金流表现同样出色，近三年经营活动产生的现金流净额均超15亿元，公司回款能力强。一直悬在投资者心上的六间房超过27亿的商誉问题，亦随着资产剥离解除。

而受疫情影响， 宋城旗下景区1月24日起停止运营，6月12日恢复营业，上半年旅游主业实现收入2.83亿元/同比下降72.64%，归母净利润1048万元/同比下降98%，其中自营景区业务亏损，恐怕是宋城演艺近些年交出的最差中报成绩单了。

3、 西安千古情开业，新项目建设有序推进

西安项目6月22日顺利开业，开业数日盈利140万元；新郑轻资产项目预计将于今年下半年开业；上海宋城演艺王国已基本筹备完成，公司正在持续完善多元化内容，计划于明年春季精彩亮相；佛山项目也在积极筹备中，预计于明年上半年推向市场。

内容仅做数据展示，不构成投资意见，据此操作风险自担。