脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

建筑预期向好，上游行业稳定增长？

有机硅胶粘剂是胶粘剂中重要的组成部分。2020年我国胶粘剂销售额1006.4亿元，同比增长3.58%。其中有机硅类胶粘剂销售额190亿元，占比18.9%。

下游应用方面，有机硅胶制品在建筑领域的应用目前主要包括建筑幕墙装配、房屋建筑的密封和中空玻璃加工三个方面，起粘结、密封、防水等作用。此外，在道路、桥梁等基础设施建设中，广泛用于抗震阻尼用硅胶和涂层材料。其中，建筑用胶是胶粘剂产品中比重最大的一类。

21世纪初以来，随着我国城市化进程高速发展以及大规模基础设施投资拉动，室温胶需求一度出现高速增长。近年来，随着我国一系列房地产调控政策的出台，楼市开始降温，室温胶需求增速有所放缓。

虽然当前地产终端需求疲软，房企资金面改善非常有限，但稳增长政策逐步落地，得以应对“需求收缩、供给冲击、预期转弱”的三重压力。疫情影响下，需求恢复节奏被打断，经济下行压力加剧，未来或有更多政策优化空间。房地产行业承受了一定压力，但未来有望继续维持较好的发展态势，从而有望继续延续对有机硅胶粘剂的高需求和价格提供支撑。

数据测算显示，2022年有机硅胶粘剂需求量约184.6万吨，到2023年将增长到207.3万吨，保持12.3%左右的高增速。建筑需求预期向好的背景下，机构认为有机硅胶粘剂行业有望迎来持续稳定增长。

上市公司中，回天新材是国内工程胶粘剂行业的龙头企业，主营产品涵盖高性能有机硅胶，持续扩产巩固胶粘剂龙头优势。

Ⅱ

光通信器件稀缺供应商，商用落地静待铌酸锂成长！

光库科技：公司是专业从事光纤器件和芯片集成的国家高新技术企业。高管团队由激光、芯片及光通讯领域内国际顶尖人才组成。公司产品应用在光纤激光、光纤通讯、数据中心、无人驾驶、光纤传感、医疗设备、科研等领域,广泛销往欧、美、日等40多个国家和地区。

标签：光通信器件、国资控股、科研实力、股权激励

看点一：光通信器件龙头

公司持续专注以光纤激光器为重点的光通信行业。2018年收购加华微捷从光纤器件行业进一步迈入光通讯器件行业，实现对光学组件的领先设计，制造和封装技术。2019年公司布局铌酸锂调制器产线，切入光子芯片供应链。

研报菌简评：公司目前形成光纤激光器、光通讯和铌酸锂三线业务布局，产品应用涵盖光纤激光与通信、数据中心、科研医疗设配、无人驾驶等诸多领域。 

看点二：国资控股

2020年资背景珠海华发集团参与定增，持有14.91%公司股权，2021年季度持股比例扩大到23.76%，成为公司实际控制人。

来源：东方财富

研报菌简评：公司股权结构在2020年增后，结构产生优化，国资委入局使得企业隐性实力得到增强。

看点三：科研实力

公司管理层多为相关领域背景出身，具备长期关联产业管理和研究经验，科研基因深厚。产业履历丰富，以其为代表的诸技术背景高管从业时间超过 20 年，长期专注深耕光电器件相关产业，具备行业影响力。高管团队普遍具备行业国际知名度，产业资源丰富。 

研报菌简评：核心技术构筑关键护城河，有利于奠定公司研发创新的长期经营基调，保持公司行业的领先竞争优势。

看点四：股权激励

三次股权激励有序推进，夯实核心技术优势。截止目前2021年，第三次股权激励已经开始，相较于前两次股权激励，第三次额外增加了每股收益率和研发费用率的解禁指标，彰显公司对研发的高度重视。 

研报菌简评：股权激励大大提高管理人员、技术人员的积极性、主动性和创造性，促使技术创新和管理创新采用各种新技术降低成本，从而提高企业的经营业绩和核心竞争能力。

看点五：商用化落地

薄膜铌酸锂商用化落地，有望成为长期迭代方向。传统铌酸锂电光调制器以体铌酸锂为材料，对光场的束缚能力差，其封装后的尺寸较大。薄膜铌酸锂（LNOI）技术在硅基衬底上蒸镀二氧化硅（SiO2）层，将铌酸锂衬底高温键合构造出解理面，最后剥离出铌酸锂薄膜。 

研报菌简评：薄膜铌酸锂相较于传统铌酸锂波导提升，对光信号束缚能力增强，形成的薄膜铌酸锂电光调制器具备显著的低损耗，小尺寸，高带宽特点。

参考资料：

1、20220418-申港证券-建筑需求预期向好+有机硅胶粘剂行业稳定增长

2、20220106-中泰证券-光库科技-300620-光通信器件稀缺供应商，静待铌酸锂调制器成长

3、20220406-海通证券-光库科技-300620-公司年报点评：21年净利润大增，看好发展前景

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