2020 年 1-9 月，排名前五皮卡企业销量合计 27.6 万辆，占行业总销量的 80.9%，比去年同期增长 14.7 个百分点。长城、江铃、 江西五十铃位列前三，同比增幅位居市场前列。

而尾部企业销量下滑幅度较大， 骐铃、猎豹等品牌销量逐渐下降，皮卡行业销量向头部品牌集中。长城汽车 9 月皮卡实现销量 22885 辆，同比增长 67.3%，连续 5 个月月销量破 2 万辆，市 占率近 50%。1-9 月，长城皮卡累计销售 160,351 辆，同比增长 63%。长城皮 卡已连续 22 年获得国内、出口销量第一。具体车型来看，9 月长城炮销量 11,200 辆，长城炮单品推出上市以来，广受市场欢迎，连续 5 个月销量过万，持续蝉 联皮卡市场销量冠军。长城皮卡今年 1-9 月累计销量较第二名江铃皮卡销量领先 11.8 万辆，领先优势明显。

【投资策略】

华金证券表示，2016 年以来地方政府陆续放开皮卡进城限制，国内皮卡市场有望迎来快速发展。从需求端来看，商用需求有望 受益于消费升级，对微卡，微型货车进行替代，乘用需求来看，皮卡有望成为多 用途乘用车，拓展到一至三线城市消费人群，满足城市中收入较高人群的户外活 动需求。预计皮卡行业 2025 年销量有望达到 104 万辆，渗透率约为 3.6%。在 皮卡行业渗透率提升的情况下，公司作为皮卡行业的龙头企业将首先受益。

“金九”成色已显，9 月皮卡良好增势继续保持。皮卡解禁政策、投资拉动及新品投放的推动下，国内皮卡市场将继续保持增长态势，我们首推国内皮卡龙头长城汽车。

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