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今日内容：

Ⅰ

全网爆火的卫星互联网，产业链布局关注这些公司？

卫星互联网即利用人造地球卫星作为中继站转发或发射无线电信号，从而实现两个或多个地球站之间的通信联结。近期，国内外卫星产业建设明显加快。海外方面，2023年2月14日，欧洲议会议员投票通过IRIS²卫星网络，将部署欧盟自主宽带卫星网络用于军事、政府与公众用途，成为欧盟第三个主要的卫星计划。国内方面，近期我国首颗超百Gbps容量的高通量卫星——中星26号近期即将发射，这标志着我国全面开启卫星互联网应用服务新时代。

卫星互联网产业链主要包含卫星制造和发射、地面设备、卫星运营及服务等环节，即空间段、地面段和用户段三部分。在国内外卫星建设技术持续升级带动建设成本下降下，产业快速规模化发展。应用端来看，华为Mate50与苹果IPhone14相继宣布搭载卫星通信功能，吉利新车型也将支持低轨星座高精度导航，未来卫星互联网在军用、民用领域的应用场景有望进一步拓展。

从投资布局角度而言，卫星互联网产业链上下游其实都存在机会。卫星互联网上游产业主要为卫星制造与发射环节。据2020年中国向ITU递交的频谱分配档案，国内计划建设卫星12992颗。在建设节奏上，机构认为2023年将是卫星互联网建设大年，随着高轨高通量卫星发射及低轨卫星建设加速，上游卫星制造与发射端将迎来明确的增量空间。

中游扮演重要角色的地面基站与终端设备方面，卫星在发射入轨后，其状态和动态均要受到地面测运控系统的控制。地面核心网是卫星网络运营的基础保障，卫星通信则是地面通信的重要补充。测运控与核心网设施在卫星互联网运营中不可或缺。

另外，下游的卫星运营及卫星服务环节，随着卫星通信技术演进带来成本的降低，加之政策支持力度的持续扩大，将使下游以通信、导航、遥感等为代表的卫星应用场景将日益多样化，且需求也会由军用主导向民用市场拓展，也为卫星运营市场带来了广阔空间。由于前期资本投入大，加之牌照资源稀缺，目前我国卫星运营行业以国家队为主。

综上，政策推动海内外卫星互联网建设提速下，卫星互联网中价值量占比较高的空间段卫星制造环节、地面段核心网环节和卫星运营环节都将迎来新的发展空间。上市公司投资机会方面，梳理相关对标，主要参考如下：

1、卫星制造：国博电子、铖昌科技、海格通信

2、地面基站：震有科技、信维通信、信科移动、

3、卫星运营：中国卫通

Ⅱ

产能+技术+客户构筑三重壁垒，高分散型二氧化硅巨头！

确成股份：公司拥有国际化的研发和管理团队,由全球著名行业专家担任首席科学家,致力于提升企业的研发创新能力，多年深耕主业,在二氧化硅行业积累了强大的技术优势，截至目前,公司已获得140多项专利授权,其中发明专利授权33项。

标签：二氧化硅龙头、产能优势、技术优势、客户壁垒

看点一：二氧化硅龙头

公司主要从事沉淀法二氧化硅产品的研发、制造和销售，产品主要用于橡胶工业、饲料添加剂等领域。主要产品为橡胶工业用二氧化硅—高分散型和传统型、饲料添加剂二氧化硅、其他应用二氧化硅，公司还生产、销售少量硫酸等产品。

研报菌简评：公司以高分散型二氧化硅为核心产品，同时少量产销副产品，多业务齐头并进。

看点二：产能优势

从产能情况来看，截至2021年底，公司沉淀法二氧化硅产能为33万吨/年，目前二氧化硅总产能位居世界第三，拥有江苏无锡、安徽凤阳、福建沙县国内三个生产基地以及泰国一个海外生产基地，其中核心工厂无锡单体工厂15万吨产能位居世界前列。

研报菌简评：公司产能领先，四大生产基地具备充分的竞争优势，议价能力。

看点三：技术优势

公司长期持续研发投入形成了技术领先优势，非常重视自主研发并进行了长期持续的研发投入，经过多年累积，已具有健全的研发组织机构和丰富的技术人才资源，截至2022年上半年，公司及子公司已取得38项发明专利和122项实用新型专利的授权，二氧化硅产品已通过多项认证。

研报菌简评：公司研发管理团队包括中国无机盐协会硅化物分会副会长、前法国科学院固体表面物理化学研究所研究员等。

看点四：客户壁垒

公司已取得下游客户的认证，占据有利竞争地位，作为合格供应商获得主流客户认证提升了市场竞争力和持续盈利能力，客户包括国内外龙头轮胎企业。公司作为白炭黑供应商近年多次获得倍耐力年度供应商奖，产品已经取得国际一线轮胎企业的认可。

研报菌简评：下游轮胎生产企业对合格供应商的认证周期较长，通常情况下国内客户认证需要1-1.5年，国际客户认证需要2.5-4年，公司竞争优势凸显。

看点五：行业集中度

目前国内高分散二氧化硅产能中，确成股份与外资企业索尔维罗地亚的产能较高，新进入的企业较少。随着高分散二氧化硅市场容量不断扩张，沉淀法二氧化硅市场集中度有望进一步提升，拥有高分散二氧化硅批量生产能力的厂商将占据更大市场份额。

研报菌简评：我国二氧化硅产能高度集中，公司的技术不断进步将继续推动集中化进程，行业中尽显优势。

参考资料：

1、20230223-华泰证券-通信动态点评：卫星互联网投资该关注什么？

2、20221025-信达证券-确成股份-605183-季度利润同比大增，业绩创三季度新高

3、20230222-国联证券-确成股份-605183-绿色轮胎渗透提升打开全球二氧化硅龙头成长空间

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