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东田微作为国内领先的精密光学元器件制造商，深耕光学赛道十余年，构建了“成像类+通信类” 双轮驱动的产品矩阵。在AI算力爆发推动光模块行业高景气的背景下，公司凭借技术先发优势、满产满销的产能状态、持续增长的订单储备，充分享受行业量价齐升红利。同时，消费电子、汽车电子等多领域需求共振，叠加产能扩张与产品结构升级，公司已进入业绩加速释放期，长期成长空间广阔。

（一）行业优势：技术壁垒 + 赛道卡位，稀缺性凸显

1. 技术壁垒深厚，竞争格局优越：光通信滤光片、光隔离器等核心产品具有极高的镀膜精度要求（镀膜层数达数百层），行业技术与工艺壁垒显著，仅少数企业掌握核心技术。公司依托光学镀膜技术起家，积累了真空蒸发镀膜、磁控溅射镀膜等成熟工艺，突破玻璃冷加工、多模多穴热压一体化等关键技术，是国内少数实现高速率光通信光学元件自主配套的企业。在光隔离器上游法拉第旋转片供需紧张的背景下，公司提前垂直整合供应链，形成独特竞争优势。

2. 产品矩阵完善，精准覆盖高景气赛道：公司已建立覆盖接入网到核心网、从 CWDM 到 DWDM 的全系列通信类光学元器件矩阵，涵盖 GPON 滤光片、WDM 滤光片、光隔离器、Z-Block 组件等核心产品，精准匹配 800G/1.6T 光模块需求。同时，成像类产品包括红外截止滤光片、生物识别滤光片等，广泛应用于智能手机、车载摄像头、安防监控等场景，多领域需求形成协同支撑。

光隔离器是高速率光模块必须组件。从目前来看，海外巨头所需光模块正逐步向1.6T放量切换，且硅光占比逐步提升。而硅光模块目前仍必须用到隔离器，在1.6T光模块中隔离器的应用方面，不同方案的单位价值量变化不同，一般来说如果光通道数量增加，使用的隔离器数量也会相应增加。伴随未来更大型计算集群建设，光模块高速率、高带宽、多通道等发展趋势将持续带动光隔离器需求起量。

（二）产能满产：扩张积极，支撑业绩放量

1. 产能利用率饱满，产销衔接顺畅：受益于光模块行业需求爆发与消费电子复苏，公司现有产能持续满负荷运行。2024 年公司红外截止滤光片出货量居国内第一，光隔离器实现批量出货，WDM 滤光片、Z-Block 组件等新产品也于 2025 年开始出货，产能消化能力强劲。

2. 产能扩张有序推进，长期供给充足：公司积极扩大生产规模，南昌智慧工厂持续落地，新设备采购与生产线建设稳步推进。2025 年前三季度预付款项较年初增长 111.2%，反映公司原材料采购力度加大，为产能释放奠定基础。随着新产能逐步爬坡，公司将进一步承接高速光模块带来的增量需求，支撑业绩持续增长。

（三）订单旺盛：需求共振，增长动力强劲

1. 光通信业务订单爆发，成增长核心引擎：AI 算力建设推动数据中心高速光模块需求激增，800G 已规模商用，1.6T 加速突破，光隔离器、WDM 滤光片等核心器件需求同步爆发。2024 年公司通信类光学元器件收入 1.2 亿元，同比增长 101.7%；2025 年 H1 收入进一步增至 1.1 亿元，同比增长 113.7%，成功实现从电信市场向数通市场的重要拓展，订单增长确定性强。

2. 多领域需求共振，订单结构多元：消费电子领域，AI 手机换机需求与影像技术升级带动旋涂滤光片、微棱镜等产品出货量大幅增长；汽车电子领域，智驾渗透率提升推动车载摄像头需求激增，单车摄像头搭载量从 L2 级的 5 颗提升至 L3 级的 14 颗，公司车载光学元件订单持续增加；安防领域，AI 驱动的高清化、智能化趋势带动安防摄像头出货量稳步增长，为公司成像类产品提供稳定需求支撑。

3. 订单储备充足，业绩增长有保障：2025 年 Q3 公司存货达 1.1 亿元，同比增长 18.2%，反映在手订单充足。单季度营业收入 2.6 亿元，同比增长 74.5%，增速较上半年进一步提升，印证下游需求旺盛，订单落地节奏加快。

（四）光模块景气向上：行业红利持续释放

1. AI算力驱动，光模块行业量价齐升：全球数据流量爆发式增长，海外 CSP 四大巨头与国内互联网头部企业资本开支持续超预期，计算集群从十万卡向百万卡演进，带动高速光模块需求激增。根据 QY Research 预测，2025-2031年光无源器件市场 CAGR 达 12.1%，市场规模从 2024 年 89.1 亿美元增至 2031年196.8亿美元，行业高景气度明确。

2. 技术迭代推动产品价值量提升：光模块向 800G/1.6T/3.2T 升级，硅光方案渗透率提升，光隔离器作为硅光模块必需组件，在 1.6T 光模块中用量较 800G 翻倍，单位价值量显著提升。公司光隔离器、WDM 滤光片等产品深度受益于技术迭代，产品结构持续优化，毛利率稳步提升。

3. 政策与产业趋势共振，需求确定性强：工信部推动千兆网络升级，实现城市家庭千兆光网覆盖率超 80%，10G-PON 端口占比超 50%，并试点万兆光网，带动光通信器件需求稳中有升。同时，运营商资本开支向算力倾斜，进一步放大高速光模块及上游器件需求，公司作为核心供应商直接受益。

参考研报

20251015-国盛证券-东田微-301183-光器件“新军”的AI征程