【盘前狙击】士兰微、星网锐捷等有望表现强势！

来源：九方智投 2026-08-24 08:34

一、热门题材

功率半导体

【核心逻辑】：

据报道，中国台湾地区功率半导体厂商正酝酿第三波价格调整，最快10月起针对非合约产品，涨价幅度10%至15%。另外，2026年上半年，功率半导体行业受益于AI服务器、新能源汽车、光储等领域需求爆发，叠加8英寸成熟制程产能紧缺，呈现景气度上行、量价齐升的发展态势。

【深度解读】：

① 年内第三波涨价落地在即：从周期涨价切换到AI驱动定价

本轮功率半导体涨价并非孤立事件。2025年四季度起，英飞凌等国际大厂率先调价；2026年2月、7月，华润微、士兰微、新洁能、扬杰科技等大陆厂商先后跟进，其中英飞凌AI服务器电源和车规功率器件涨幅达10%-20%、部分品类最高25%。上半年行业均价同比上涨15%-20%，而台系厂商酝酿10月启动的第三波调价，重点针对非合约现货产品，涨幅10%-15%。值得注意的是，现货价格是行业景气度的先行指标——长协订单价格锁定，厂商优先在现货和散单渠道试探价格天花板，一旦AI电源、车规订单持续爆满，后续长协续约大概率跟涨。与此前几轮由库存周期驱动的涨价不同，本轮涨价叠加了AI算力带来的结构性增量，行业正从“库存周期”切向“成长周期”，景气度有望延续至2027年。

② AI服务器是最大增量：800V高压架构重塑功率器件价值量

AI算力爆发正在从根本上改变功率半导体的需求结构。英伟达GB200机柜功耗冲向百kW级，下一代平台更瞄准600kW至1MW，为降低大电流传输损耗，业界加速向800V高压直流（HVDC）供电架构升级。单台AI服务器的功率半导体用量是传统服务器的3至5倍，MOSFET、TVS二极管、功率二极管及IGBT/SiC模块等器件用量同步大幅增长，对耐压、转换效率和可靠性要求也显著提升。机构测算，单一AI机柜的功率半导体价值量将从约1.5万美元提升至2030年的11.5万美元；Yole预测，2025-2031年全球电力电子市场规模将以7.1%的CAGR增长至413亿美元，AI数据中心是主要驱动力。与此同时，新能源汽车、光伏储能、工控等传统下游同步回暖，形成“AI打头、新能源托底”的多极需求共振。在800V架构下，SiC和GaN等宽禁带半导体凭借高耐压、高频、高效率特性加速渗透，2026年碳化硅功率半导体渗透率预计达5.7%。

③ 8英寸产能紧缺+成本上行：国产IDM迎来替代窗口

供给端紧张是涨价的硬约束。功率半导体高度依赖6/8英寸成熟制程，而近年全球8英寸晶圆扩产有限，现有产能利用率已达85%-90%，8英寸产能同比萎缩约2.4%，主流器件交期拉长至30周以上、部分组件达52周。上游晶圆代工报价普涨5%-20%，铜价年内涨幅超30%，引线框架、封装材料成本同步抬升。前期厂商为保份额自行消化成本，如今供需缺口持续扩大，成本转嫁能力明显改善。从已披露的半年报和业绩预告看，头部企业普遍满产满销：士兰微上半年净利润5.19亿元、同比增长96.05%；华润微一季度净利润同比增长296.56%，订单能见度最高达9个月；扬杰科技预计上半年净利润同比增长20%-40%，汽车电子收入翻倍、SiC收入近翻倍。海外大厂交期拉长与安世半导体事件带来的供应链多元化，也为大陆IDM厂商打开替代窗口。Omdia数据显示，2025年中国功率半导体市场规模约291亿美元，占全球39%，是全球最大消费市场。机构判断，具备自有8英寸产能、完整产品线和车规/AI客户认证的国产IDM龙头，将在这一轮“量价齐升+国产替代”中最为受益。