深耕胶粘材料三十余年，业务覆盖工业、电子、光学三大板块。公司成立于1994年，深耕胶粘材料行业三十余年，专注于功能性涂层复合材料的研发、生产与销售，于2017年10月上市，主营产品为各类胶粘新材料，围绕工业、电子、光学三大领域，产品涵盖工业胶粘材料、电子级胶粘材料、光学胶膜材料、TPU车衣膜及汽车窗膜、特种纸、胶粘剂等，下游包括建筑装饰、汽车制造与售后、消费电子、新型显示、家电制造等行业，并为动力电池、医疗健康、航空航天、高铁等产业提供配套材料。2025年6月，子公司北京晶智感新材料有限公司注册成立，布局电子皮肤传感器。

公司深耕胶粘材料行业三十余年，主营业务涵盖工业胶粘材料、电子胶粘材料、光学胶粘材料、特种纸等，2024年营收占比分别为54%、26%、7%、10%，毛利率分别为14.87%、27.45%、-4.08%、20.36%。

工业胶粘材料：现有产能 6 亿平方米，美纹胶带市占率居行业前列。公司工业胶粘材料。2024 年营收 10.2 亿元，占 53.9%，毛利率 14.87%，以美纹胶带为核心，并逐步拓展至和纸胶带、布基胶带等多种产品，形成丰富的产品矩阵。

应用场景：建筑装饰、交通工具（高铁、飞机、轮船等）和智慧医疗、电子元器件、包装等领域，提供喷涂遮蔽保护、分隔、贴合固定、线束捆扎等多种功能。

电子级胶粘材料：导热导电、动力电池用胶粘材料行业领先，已进入宁德时代供应体系。公司电子级胶粘材料 2024 年营收 4.9 亿元，占 26.2%，毛利率 27.45%，涵盖结构粘接、导热、导电材料、绝缘材料、高性能压敏胶制品等，其中导热导电、动力电池用胶粘材料处于行业领先地位。

消费电子：满足手机、平板电脑、笔记本电脑、VR/AR 等各类消费电子产品制程保护、结构粘结、元器件粘接、密封、固定、缓冲等功能需求。公司的电子胶粘材料已被京东方、OPPO 等终端厂商和客户使用。

新能源动力电池：为电池组装过程提供各类胶带，包括 PET 胶带、阻燃胶带、无基材胶带、泡棉胶带等。在汽车领域，公司已经推出高性能丙烯酸泡棉胶系列新产品，具备量产能力，已小批量运用于国内车企成功代替了进口材料，将陆续开拓国内市场。

3）光学胶粘材料：2024 年营收 1.4 亿元，占 7.3%，毛利率-4.08%。

光学胶膜材料：包括全产品线的 OCA、PU 保护膜、离型膜、复合材料等，产品应用于光学器件组装、显示器组装、镜头组装等，在智能手机、平板电脑、智能手表、汽车显示器等终端产品中都有应用。

TPU 车衣膜及汽车窗膜：用于汽车漆面的保护，具有高强度、高韧性、高张力、耐老化等优良的物化性能。

胶粘带上游为基材（包括纸基、布基、薄膜、泡棉等）、胶粘剂（油性胶粘剂、水性胶粘剂、热熔性胶粘剂、有机硅胶等）以及其他材料（离型膜、含浸液等）的原材料供应商。

中游为经销商（包括模切厂、截材商等）或直销给客户。

下游为终端厂商，工业端部分包括建筑装饰、汽车制造及汽车美容等行业。消费端包括消费电子、新能源电池、包装等。

2024年推出股权激励计划，根据业绩考核目标，2024-2026年营收分别不低于16、19、23亿元，复合增速14%，或者归母净利润以2023年为基数，2024-2026年增速不低于25%、65%、100%，对应归母净利润为7071、9334、11314万元。上市以来营收稳步增长，2020-2024年复合增速13%，自2023年开始利润重回增长通道。2024年公司实现营收18.85亿元，同比增长20.94%，实现归母净利0.67亿元，同比增长18.5%。

胶粘市场国产替代正当时，公司产能布局进入收获期

全球市场：根据Reportlinker，全球胶粘带市场规模预计从2020年的570.4亿美元增长到2025年的798.3亿美元，复合增速7%。国内市场：预计2025年国内胶带市场规模627亿元，2021-2025年均复合增速5%。国内胶粘行业头部企业向高附加值产品和高端化方向转型，逐步实现国产替代。公司产品多元化、产业链一体化等优势突出，在胶粘材料行业中的产能处于领先地位。公司在江苏、安徽、浙江、四川、广东均设有制造基地。未来晶华将具备以年产10亿平方米新型胶粘材料（含电子材料）生产线、年产1亿平方米电子级别胶粘材料等系列产能。

人形机器人进入产业扩张期，公司成立子公司晶智感拓展电子皮肤传感器业务

人形机器人产业化发展有望显著提速，预计2030年中美制造业、家政业的人形机器人需求合计约203万台，市场空间超3000亿元。电子皮肤是人形机器人实现环境感知、交互与智能化的关键一环。

北京晶智感新材料有限公司于2025年6月12日注册成立，公司持股比例为51%。晶智感创始团队为业内传感器与算法资深专家，拥有核心材料技术、模组工艺、前后端核心算法。晶智感新材料电子皮肤传感器，采用压阻式方案，拥有大量程、超低时漂、超低温漂、超轻薄、柔性强、低成本等系列核心优势。

晶华新材正从传统胶粘材料企业向人形机器人核心部件供应商转型，其控股子公司晶智感在电子皮肤领域进展迅速。晶智感美国分公司与硅谷公司共同开发“多模态电子皮肤+腱绳驱动灵巧手”系统。2025年第一季度实现营业收入4.38 亿元，同比增长12.67%，但归母净利润为0.19 亿元，同比下降12.92%，利润下滑或与新业务投入及传统业务竞争有关。人形机器人题材催化，切入核心供应链预期强烈：公司在2025年6月成立子公司晶智感，迅速布局电子皮肤赛道。

传统主业稳健，高端化与国产替代提供安全垫：公司传统胶粘材料业务是基本盘，其中工业胶粘材料贡献稳定收入，电子胶粘材料受益于消费电子和新能源车的需求，毛利率较高且增长较快。公司正积极向高附加值的光学胶膜（OCA）等领域转型，致力于在高端市场实现国产替代，打破3M、日东等国际巨头的垄断。传统业务的稳健经营和持续升级，为新业务的孵化提供了稳定的现金流和资源支持。

新旧业务协同效应显著，加速新业务产业化落地：公司新旧业务存在强大的协同效应。技术与供应链协同方面，公司数十年的精密涂布和膜材料工艺经验可直接应用于电子皮肤的基材生产，有望在成本控制和规模化量产上建立优势。客户资源协同方面，公司在消费电子（如OPPO、京东方）和新能源（如宁德时代）领域积累的客户，正是当前布局人形机器人的主力军，为电子皮肤产品提供了天然的导入渠道。

2025年6月成立控股子公司北京晶智感，正式进军人形机器人电子皮肤（多模态柔性触觉传感器）领域。该项目推进速度极快，成立仅三个月，便设立了美国分公司和硅谷研发实验室。公司计划在年底完成中试线的落地，生产基地将设在母公司的张家港厂区。

传统工业胶粘材料业务主要依靠规模效应、成本控制和精益管理获取利润，是典型的制造业盈利模式。而近年来大力发展的电子级、光学级胶粘材料，以及最新布局的电子皮肤业务，则依赖于技术研发、产品创新和高端客户认证，旨在获取更高的技术附加值和超额收益。

主营业务分为四大板块：工业胶粘材料、电子胶粘材料、光学胶膜材料和特种纸。

工业胶粘材料：是公司收入占比最大的业务（2024年占比54%），以美纹胶带为核心产品，市场占有率行业领先，为公司提供稳定的现金流。

电子胶粘材料：是公司过去三年增速最快（2024年营收增速48.75%）且毛利率最高（2024年为27.45%）的业务板块。产品应用于消费电子、动力电池等领域，主要客户包括宁德时代、京东方、OPPO等。

光学胶膜材料：是公司战略布局的高端产品线，主要为OCA光学胶，用于智能手机、车载显示等领域，致力于国产替代。目前该业务尚处于投入期，2024年毛利率为-4.08%，但随着客户验证通过和产能释放，有望成为未来重要的增长点。

特种纸：业务占比较小，作为配套材料，保持稳定经营。

传统业务：在电子级胶粘材料领域，公司已进入宁德时代的供应体系，并为京东方、OPPO等终端厂商供货。在汽车领域，高性能丙烯酸泡棉胶已小批量用于国内车企。

新业务（电子皮肤）：公司正积极与国内外主流灵巧手、人形机器人企业进行技术交流与合作。目前已公开的合作方包括国内的灵心巧手和美国公司。

公司电子皮肤业务拓展思路清晰：国内优先与灵巧手和机器人本体的头部客户进行深度绑定，海外则通过其在美国设立的研发实验室和本地团队推进客户交流和送样。

参考资料：

20250729-浙商证券-晶华新材：胶粘新材料领军企业，电子皮肤打开成长空间