赛恩斯是一家专注于重金属污染防治的环保企业，主要业务涵盖含重金属污酸、废水、废渣治理及污染环境修复领域。公司被认定为专精特新"小巨人"企业。

公司主营业务对应的产品及服务主要为重金属污染防治综合解决方案、产品销售（环保药剂、铜萃取剂、一体化设备以及其他定制化产品等）、运营服务。

公司2024年业务收入结构呈现出显著变化。综合解决方案业务收入为3.03亿元，占比32.73%，同比下降34.18%。这主要是由于下游铜冶炼客户面临矿端资源紧缺和加工费低迷的双重冲击，导致行业整体发展受限，增量项目减少，部分项目的实施进度延缓。产品销售业务收入为2.69亿元，占比29.11%，同比增长96.00%，这得益于公司收购龙立化学，推动了该业务的快速增长。运营服务业务收入为3.21亿元，占比34.74%，同比增长66.06%，公司不断优化业务结构，使得运营服务业务发展良好。从业务结构变化来看，综合解决方案业务占比从2023年的40.56%下降至2024年的32.73%，产品销售业务占比从较低水平显著提升至29.11%，运营服务业务占比从较低水平提升至34.74%，成为公司收入占比最高的业务板块。

产品销售毛利率提升明显：2024年，公司运营服务业务毛利率为32.51%，同比下降0.27个百分点。产品销售业务毛利率49.29%，同比增加3.99个百分点，或得益于收购龙立化学后带来的产品结构变化以及相应的协同效应。重金属防治综合解决方案板块依然维持了高毛利率，2024年达到25.40%，增加了2.69个百分点，虽然营收下滑，但是盈利能力得到了验证。

铜萃取剂业务表现强劲，资源化项目稳步推进。目前公司铜萃取剂产品已覆盖多家国内大型铜矿企业和铜冶炼项目，同时通过强化中资企业海外项目的服务能力，建立了完善的售后服务体系，可及时响应客户需求，为客户提供全方位的技术支持和解决方案，迅速提升国际市场占有率。2024年公司收购龙立化学后，在成本控制、营销策略上取得了显著的工作成效，全年龙立化学营业收入同比增长超36%，净利润增长达到121%，市场竞争力和盈利能力提升明显，未来随着刚果（金）湿法铜产能的进一步提升，公司营业或随之继续增长。

在资源化业务方面，公司于2024年11月21日公告，计划与吉林紫金铜业签署《铼酸铵生产线建设运营合作协议》。该项目设计年产能约2吨，总投资约520万元。根据协议，双方将基于铼酸铵产品的销售额进行分成。本次合作协议的签订，将进一步稳固公司污酸资源回收技术产业化能力，实现公司污酸资源回收业务从单一项目建设到合作共享模式的转变，进一步提升业务能力，助推公司高质量发展。

公司经营策略为：以核心技术为基础，以重金属污染防治综合解决方案项目为载体，以产品销售及运营服务为抓手，为有色金属行业及政府部门提供全方位重金属污染防治服务，即“三位一体”的经营体系。公司三大业务板块逐渐形成相互促进，相互补充的格局，增量型的解决。

7月4日，江铜优秀供应商授牌暨共同应对关税战、协同推进绿色低碳产业链供应链合作恳谈会在南昌召开。赛恩斯因在产品质量、供应链管理以及企业信誉方面的卓越表现，成为江铜集团2024年度A+供应商。这也是赛恩斯连续五年被评为A+供应商，并因此获得“江铜卓越合作伙伴"称号。这一殊荣不仅彰显了赛恩斯在产品质量和持续服务方面的卓越表现，也充分体现了江铜集团对赛恩斯团队的努力与追求的肯定，以及双方合作的深度与温度。

2024年利润表现良好。公司24年收入9.27亿元，同比14.69%；归母净利1.81亿元，同比100.11%；扣非归母净利1.16亿元，同比54.68%。25Q1公司收入1.70亿元，同比63.46%；归母净利0.18亿元，同比-77.68%；扣非归母净利0.17亿元，同比10.06%，25Q1利润下滑主要系上年同期收购产生投资收益所致。

2024年公司实现归母净利润1.81亿元，同比增长100.11%，略低于业绩快报数（1.91亿元），其中龙立化学2024Q1并表带来0.59亿元投资收益；扣非归母净利润1.16亿元，同比增长54.68%，主因产品销售、运营服务业务发展良好。

业务结构变化拉动营收增长：公司2024年业务收入结构呈现出显著变化。综合解决方案业务收入为3.03亿元，占比32.73%，同比下降34.18%。这主要是由于下游铜冶炼客户面临矿端资源紧缺和加工费低迷的双重冲击，导致行业整体发展受限，增量项目减少，部分项目的实施进度延缓。产品销售业务收入为2.69亿元，占比29.11%，同比增长96.00%，这得益于公司收购龙立化学，推动了该业务的快速增长。运营服务业务收入为3.21亿元，占比34.74%，同比增长66.06%，公司不断优化业务结构，使得运营服务业务发展良好。从业务结构变化来看，综合解决方案业务占比从2023年的40.56%下降至2024年的32.73%，产品销售业务占比从较低水平显著提升至29.11%，运营服务业务占比从较低水平提升至34.74%，成为公司收入占比最高的业务板块。

分业务来看：

1）重金属污染防治综合解决方案实现营收3.03亿元，同比下降34.18%；毛利率为25.40%，同增2.69pct，毛利贡献23.86%。2024年营收下滑主因下游铜冶炼行业矿端资源稀缺叠加加工费持续低迷，部分存量项目推进周期延长。

2）产品销售实现营收2.69亿元，同比增加96.00%；毛利率49.29%，同增3.99pct，毛利贡献41.19%。主要包含环保药剂、铜萃取剂产品及一体化重金属废水处理设备产品销售。2024年公司收购龙立化学，全年龙立化学营业收入同比增长超36%，净利润增长121%至0.38亿元，市场竞争力和盈利能力提升明显。

3）运营服务实现营收3.21亿元，同比增加66.06%；毛利率32.51%，下降0.27pct，毛利贡献32.42%，期待解决方案业务进一步转化带来运营业务的持续增长。

产品销售毛利率提升明显：2024年，公司运营服务业务毛利率为32.51%，同比下降0.27个百分点。产品销售业务毛利率49.29%，同比增加3.99个百分点，或得益于收购龙立化学后带来的产品结构变化以及相应的协同效应。重金属防治综合解决方案板块依然维持了高毛利率，2024年达到25.40%，增加了2.69个百分点，虽然营收下滑，但是盈利能力得到了验证。

铜萃取剂业务表现强劲，资源化项目稳步推进：目前公司铜萃取剂产品已覆盖多家国内大型铜矿企业和铜冶炼项目，同时通过强化中资企业海外项目的服务能力，建立了完善的售后服务体系，可及时响应客户需求，为客户提供全方位的技术支持和解决方案，迅速提升国际市场占有率。2024年公司收购龙立化学后，在成本控制、营销策略上取得了显著的工作成效，全年龙立化学营业收入同比增长超36%，净利润增长达到121%，市场竞争力和盈利能力提升明显，未来随着刚果（金）湿法铜产能的进一步提升，公司营业或随之继续增长。

在资源化业务方面，公司于2024年11月21日公告，计划与吉林紫金铜业签署《铼酸铵生产线建设运营合作协议》。该项目设计年产能约2吨，总投资约520万元。根据协议，双方将基于铼酸铵产品的销售额进行分成。本次合作协议的签订，将进一步稳固公司污酸资源回收技术产业化能力，实现公司污酸资源回收业务从单一项目建设到合作共享模式的转变，进一步提升业务能力，助推公司高质量发展。

公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年，公司实现营业收入9.27亿元，同比增长15%；实现归母净利润1.81亿元，同比增长100%。2025年一季度，公司实现营业收入1.70亿元，同比增长63%；实现归母净利润0.18亿元，同比下降78%。2025年一季度，公司实现营业收入1.70亿元，实现归母净利润0.18亿元，同比下降，主要系上年同期收购龙立化学（原紫金药剂）确认投资收益导致基数较高，扣非归母净利润0.17亿元，同比正增长。

紫金合作持续深化，海外收入高速增长。2024年公司紫金矿业相关收入2.55亿，占总收入比例为27.5%。2024年公司海外业务实现收入0.83亿元，同比增加25.5%；毛利率达42.5%，高于国内业务的33.9%；期待公司海外业务持续发展，带动整体毛利率稳步提升。2024年主营业务分地区统计的境外收入0.83亿元为直接对境外客户取得的收入，叠加通过贸易公司签订合同最终使用者为境外客户的收入1.41亿元，合计境外收入2.24亿元，占主营业务收入24.27%。

（1）产品销售：实现收入2.69亿元，同比大幅增长96%，占总收入比重提升至29.11%，产品销售毛利率达49.29%，同比提升3.99个百分点。高增长主要得益于2024年2月完成对龙立化学的全资收购并表，新增铜萃取剂等产品线。龙立化学全年营收同比增长超36%，净利润增长达121%。

（2）运营服务：实现收入3.21亿元，同比增长66%，占总收入比重提升至34.74%。毛利率为32.51%，同比微降0.27个百分点，保持稳定。

（3）与紫金矿业合作：紫金矿业为公司第一大客户，同时紫金矿业也是公司第三大供应商，采购额1778.66万元。公司收购龙立化学进一步深化了双方合作，公司预计2025年与紫金矿业及其控制公司的日常关联交易销售额度不超过5.27亿元，采购额度不超过0.2亿元。近期公司公告拟与吉林紫金铜业合作建设运营铼酸铵生产线，探索收益共享新模式。

参考资料：

20250609-中邮证券-赛恩斯：业务结构优化，利润有望持续增长