导语：大国“芯”病，氦气告急！

6月10日，A股三大指数全天震荡走弱，沪指4000点关口得而复失，深证成指与创业板指跌幅均超2%。盘面上呈现极端分化格局——大金融板块逆势拉升“独木难支”，而前期热门的科技成长主线遭遇全线杀跌，超4300只个股飘绿，市场亏钱效应显著。然而，在这种看似平淡的震荡行情中，资源品与化工细分领域表现尤为抢眼。其中，氦气概念板块逆势大涨2%，板块指数报2967.686点，成交23.90亿元，和远气体封死涨停，凯美特气、杭氧股份等涨超5%，展现出极强的资金聚焦效应。

为何在指数震荡期，氦气板块能走出独立行情？其核心原因在于市场风险偏好的切换。随着前期热门AI题材进入高位分化，增量资金开始寻找具备“硬供需矛盾”和“不可替代性”的资产。

在众多涨价品种中，氦气是逻辑最硬、瑕疵最小的一个。最主要的逻辑在于其极高的对外依存度与脆弱的全球供应链之间的尖锐矛盾。数据显示，2025年中国氦气对外依存度高达84%，且进口高度集中于卡塔尔（46%）和俄罗斯（35%）。然而，这两个主要气源地目前均已“停供”。这不仅仅是涨价预期，而是关乎国内半导体、军工、航天产业安全的“供应链断供”危机。此时，谁能保障国内氦气供应，谁就掌握了这一战略资源的定价权，其投资逻辑已从周期股向“自主可控”硬科技股切换。

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一、事件催化：全球供应链“断链”，缺口达6成

1、卡塔尔航运封锁+俄罗斯管制令，双重掐断进口命脉

2026年2月底，霍尔木兹海峡因地缘冲突封锁，直接切断了卡塔尔氦气出口的海运路线；紧接着4月，俄罗斯宣布实施至2027年底的临时出口管制，对亚洲配额压缩至2025年同期的40%。两大核心供应国（合计占全球产量近50%）同时“断供”，导致国内氦气供应缺口预计达到6成以上。

点评：这不是周期波动，而是地缘政治引发的“供应休克”。机构预测，即使海峡重开，运力恢复也需近半年，中长期紧张已成定局。

2、下游刚需不可替代，半导体扩产加剧紧缺

氦气是半导体蚀刻、光纤冷却、航天工程不可或缺的介质，几乎没有替代品。受AI芯片、光纤需求拉动，2026年全球半导体级氦气需求预计增长9%。在供给腰斩的背景下，需求却在增长，这决定了此轮涨价极具韧性，而非单纯的情绪炒作。

点评：需求增长遇上供给“硬着陆”，机构预判2026年氦气价格将维持在300元/方以上的高位区间。

3、内资气体商价值重估，从“贸易商”变身“国家队”

此次危机验证了内资气体公司的战略价值。以往市场只给气体公司工业股的估值，但危机之下，像广钢气体这样成为进入全球氦气供应链的第一家内资公司，以及金宏气体这样通过“海外直采+新疆BOG提氦”实现双轮驱动的企业，已承担起保障国内半导体产业链安全的重任。

点评：开源证券指出，掌握多气源和国产化能力的厂商，正在构筑极深的护城河，其战略价值应被重估。

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二、投资策略

结合华鑫证券、开源证券、国海证券等机构观点，在当前全球氦气“需求高增、供给紧张”的新格局下，投资应聚焦两条核心主线：

第一，拥有海外多气源长协的贸易龙头：在供应紧缺时，谁能拿到气谁就是王者，拥有长期、稳定的海外直采能力的企业具备业绩确定性。

第二，拥有国内自主提氦产能的国产替代先锋：这是解决“卡脖子”问题的根本路径，特别是利用BOG（闪蒸气）提氦的项目，不仅是经济账，更是政治账，享受估值溢价。

相关公司梳理

① 广钢气体：国内唯一进入全球氦气供应链的内资公司，与卡塔尔能源签有长协，构建了从气源地到国内终端的完整供应链体系。

② 金宏气体：“海外直采+国内自产”双轮驱动，新疆BOG提氦项目有序推进，已服务宁德时代及北京某先进半导体工厂，自主保供能力突出。

③ 华特气体：特种气体综合龙头，虽然6月许可仍在办理中，但在氦气等稀有气体领域具备极高的市场辨识度和客户基础。

④ 和远气体：6月10日板块龙头，资金进攻弹性标的，受益于氦气概念整体估值提升。

⑤ 九丰能源：华鑫证券研报明确提及关注标的，具备多气源优势，在能源气体领域布局深厚。

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

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风险提示：

地缘政治局势缓和导致供应恢复超预期；国内提氦项目建设进度不及预期；下游半导体开工率下滑导致需求疲软。

资料参考：

20260605-华鑫证券-基础化工行业专题报告：氦气供给中长期紧张，多气源、国产氦厂商迎来价值重估