┃九方关注

►海外方面，美股三大指数08月27日收盘全线上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨105.56点，收于53569.44点，涨幅为0.2%；标准普尔500种股票指数上涨55.29点，收于7730.99点，涨幅为0.72%；纳斯达克综合指数上涨411.15点，收于26541.35点，涨幅为1.57%。

英伟达涨8.74%，市值增加4420亿美元。除英伟达外“科技七巨头”涨跌互现，特斯拉涨2.60%，微软涨1.75%，苹果涨0.36%，谷歌跌0.41%，Meta跌0.87%，亚马逊跌1.54%。

网络安全板块集体走强，Okta涨超28%，CrowdStrike涨超20%，Palo Alto Networks涨超12%，Zscaler涨近10%，Fortinet涨超9%，Check Point涨超3%。

►国内方面：随着2026年半年报披露季接近尾声，社保基金二季度调仓全貌渐次清晰。数据显示，截至8月27日22时，二季度末社保基金共现身506只个股的前十大流通股东名单，涉及67个社保基金组合及账户，合计持仓市值约1781.81亿元。

变动方向上，新进、加仓、减持、不变分别涉及203只、132只、126只、113只个股（对应调仓225笔、146笔、131笔、127笔），整体呈现“重仓龙头+广撒细分”的操作路线。

按期末持仓市值排序，社保基金前十大重仓股以硬科技与新材料为主。

中国巨石以75.24亿元居首，且为前十股中唯一获4个社保组合齐聚的标的。其中，社保一零一组合持仓市值达27.06亿元、一一四组合21.14亿元、四零一组合16.07亿元、四一六组合10.97亿元。

国信证券位居第二，为社保理事会直接持有，期末持仓市值达45.62亿元，较一季度末未发生变化；万华化学、鹏鼎控股合计持仓市值分别达37.28亿和30.21亿元。

综合来看，电子元件、半导体材料、玻纤等硬科技与新材料在社保十大重仓股中占据多数，海大集团、紫金矿业等周期与资源龙头亦获青睐，整体呈现“科技主导、周期为辅”的配置格局。

┃行情前瞻

指数方面，昨日市场带量冲过了3950关口，科技、金融、资源轮动有序，市场的多头情绪正在逐步发酵，但是目前来看，不足2.5万亿的成交额还是需要继续加加油。短期来看，美股市场延续了强势格局，对于科技方向会有刺激，而A股这边即将面临年线及4000点大关考验，再次形成反复折腾的概率也不小，操作中不要追涨杀跌，在没有攻克4000点前，继续做好有反复的准备。

上方阻力位：3980-4000区域阻力

下方支撑位：3920-3930区域支撑

板块方面，

1、科技：英伟达财报超预期，对于A股的科技硬件会有提振，持续跟踪即可，不要追高，逢低关注。

2、电力、能源、锂电池：不处于主流赛道中。此外，电力设备遭到美国相关规则影响，短期暂时规避。

3、大金融：市场震荡期，关注高股息个股；另外，券商股近期反复活跃，关注低位品种。

4、有色、资源：国际黄金价格反弹到高位区域，可以逢低找机会。

5、创新药：行业处于景气周期内，但高位风险逐步释放，不要追高。

┃题材机会

1、英伟达算力架构升级重塑高速通信材料格局

据报道，研究机构最新发布研报称，随着英伟达新一代服务器Rubin ultra量产节点临近，产业内积极讨论使用PTFE（聚四氟乙烯）材料作为正交背板的可能性。在英伟达（NVIDIA）新一代Rubin Ultra及GB300等超节点算力平台的推进过程中，高速信号传输速率迈向224Gbps至337Gbps+的超高频区间，这一传输频率的跃迁使得传统热固性树脂体系介电损耗达到物理瓶颈，促使英伟达正式确立（PTFE）作为核心介质材料的技术路径。

点评：PTFE材料凭借极低的介电常数与损耗因子，能有效解决超高频信号传输中的衰减难题，成为满足224Gbps及以上速率需求的关键解决方案。随着GB300等超节点算力平台加速落地，产业链上下游正紧密协作以突破加工技术壁垒，推动电子级PTFE从实验室走向规模化量产。这一技术路径的确立，不仅重塑了高速通信材料的竞争格局，也为相关具备核心制备能力的龙头企业带来了确定的业绩增长预期与市场价值重估机会。

相关公司包括：昊华科技、巨化股份、东岳硅材、永和股份、沃特股份、肯特股份、泛亚微透、联瑞新材

2、三星电机或将涨价MLCC产业迈入上升格局

根据TrendForce集邦咨询最新消息，韩国大厂SEMCO（三星电机）近期率先针对OEM、ODM客户调涨2026年第四季产品报价，意味着MLCC产业正式迈入上升格局。

TrendForce集邦咨询分析称，随着消费级中高容订单向其他厂商外溢，稼动率垫高，而且SEMCO调涨报价，MLCC产业正式迈入涨价循环。Murata、Taiyo Yuden等日厂是否会跟进，成为观察下一波涨幅的重要指标，预估第四季MLCC将延续供需缺口扩大、价格走升的态势。

点评：申港证券认为，MLCC领域通用型产品的交货时间相对稳定，用于AI服务器的高容量、高规格产品的交货时间显著延长。TTI的交货趋势图显示，截至8月份，标准封装MLCC的交货时间大多维持在14-18周左右。高容量、高压产品的交货时间则约为15-20周。ComponentNews预测村田和三星服务器MLCC交货期超过20周。高端产能被AI产品大量挤占后，中低端规格出现短缺涨价。

相关公司包括：三环集团、洁美科技、国瓷材料、博迁新材、风华高科、昀冢科技

3、科技巨头携手共同推进HBC芯片商业化

据报道，三星电子、SK海力士正与高通积极合作，共同推进高带宽计算（HBC）芯片的商业化。在HBC制造中，高通承担设计和系统集成的角色。它负责制造DRAM芯片下方的计算芯片，并提供TSV设计。三星电子和SK海力士负责DRAM芯片的堆叠。他们计划与台积电合作，整合各项技术和封装工艺。据悉，第一代HBC产品将于2027年实现商业化和出货，目前已送至高通实验室进行验证。后续该产品将集成到高通AI加速器AI250中。除此之外，搭载第二代HBC的AI300计划于2028年发布。

点评：今年6月，高通正式发布了HBC技术，HBC芯片由多个低功耗DRAM（LPDDR）芯片垂直堆叠而成，并置于加速芯片（XPU）之上。与HBM类似，HBC也采用硅通孔（TSV）工艺进行3D堆叠，与计算芯片和内存芯片水平连接方式相比，这种结构能够实现更高的数据传输带宽。

相关公司包括：澜起科技、长电科技、通富微电、华天科技、雅克科技

4、中金公司“三合一”重组获上交所审核通过

8月27日晚，中金公司公告称，公司换股吸收合并东兴证券、信达证券事项已获得上海证券交易所并购重组审核委员会审核通过。

具体来看，中金公司拟通过向东兴证券全体A股换股股东发行A股股票、向信达证券全体A股换股股东发行A股股票的方式，换股吸收合并东兴证券、信达证券。根据上交所并购重组审核委员会发布的《上海证券交易所并购重组审核委员会2026年第17次审议会议结果公告》，本次会议的审议结果为：本次交易符合重组条件和信息披露要求。

公告还显示，本次交易尚需中国证监会及可能需要的其他有权机构的批准、核准、注册或同意后方可正式实施，能否实施以及最终实施的时间尚存在不确定性。

相关公司包括：中金公司、中银证券、国盛证券、湘财股份、华林证券、方正证券

┃公告淘金

鼎捷数智(300378)2026年上半年实现营业收入11.01亿元，同比增长5.37%；实现归属于上市公司股东的净利润1.88亿元，同比增长318.5%。

精测电子(300567)2026年上半年实现营收18.12亿元，同比增长31.19%；归母净利润7503.49万元，同比增长171.21%。公司在手订单金额总计约55.89亿元，同比增长54.89%。

银邦股份(300337)2026年上半年实现营业收入42.7亿元，同比增长49.10%；实现归属于上市公司股东的净利润为8853.80万元，同比增长95.08%。

英集芯(688209)2026年上半年实现营业收入8.09亿元，同比增长15.24%；归母净利润1.04亿元，同比增长100.01%。

润泽科技(300442)2026年上半年实现营业收入37.46亿元，同比增长50.05%；实现归属于上市公司股东净利润12.03亿元，同比增长36.43%。

粤万年青(301111)控股子公司万宏智算与A公司签署《服务采购协议》，提供GPU算力云服务及配套运维支持，合作期限五年，合同总价款为12.44亿元。

亚康股份(301085)下属公司北京亚康智算科技有限公司与客户A公司签订《通用算力技术服务协议》，合同含税金额为9.25亿元，服务期共计60个月。

运达股份(300772)拟总投资30.74亿元建设苍南6号海上风电项目，项目规划容量为300MW。

理奇智能(301599)拟与无锡宛山湖产业发展有限公司签订投资合作协议，总投资20亿元建设理奇锂电设备智能制造生产基地及研发中心项目。项目建设内容包括新增年产1000台（套）锂电智能设备和系统集成。

联特科技(301205)拟使用自有资金不超过1.5亿美元向全资子公司新加坡联特增资，并由其向马来西亚联特增资，用于投资建设马来西亚高速光模块智造基地项目。

┃风险提示

山科智能：股东拟减持3.50%股份

威派格：股东拟减持3.00%股份

华孚时尚：股东拟减持2.00%股份

太湖远大：股东拟减持2.00%股份

山大电力：股东拟减持1.71%股份

华厦眼科：股东拟减持1.48%股份

倍加洁：股东拟减持0.39%股份

川仪股份：股东拟减持0.31%股份

可立克：股东拟减持0.05%股份

泛微网络：股东拟减持0.04%股份

┃热门事件

美国对中国电力设备的管制再度升级。

据白宫消息，当地时间8月26日，美国总统特朗普签署第14420号行政命令，宣布美国“主电力系统”进入国家紧急状态，以国家安全为由全面收紧外国制造电网设备的采购、进口与安装。

这是继2020年5月第13920号行政令后，美国再次以国家安全名义对外国主干电网设备实施进口限制。

该行政命令援引《国际紧急经济权力法》（IEEPA）和《国家紧急状态法》，认定外国大型电力系统电气设备的供应问题对美国国家安全、外交政策及经济构成“不寻常且极端的威胁”，并禁止美国企业采购、进口或安装特定外国制造的主电力系统设备，包括变电站变压器、大型发电机、工业控制系统、电池储能系统及相关的关键软件和数字功能等。

行政令要求美国能源部在120天内制定配套实施规则，在180天内提出《联邦采购条例》修订建议，在联邦能源基建采购中优先采购美国本土制造设备。行政令同时授权能源部长对已安装的相关设备施加限制，但不适用于地方配电设施。

8月27日，中国外交部发言人林剑在例行记者会上回应称，中方一贯反对泛化国家安全概念、打压别国企业的做法，希望美方为各国企业经营提供公平、公正、非歧视的环境。

中国是全球第一大电力设备制造国。据中国电力企业联合会统计，2025年中国变压器产能已占据全球60%的份额，连续多年稳居世界第一。

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