今日，指数还是平量妖娆，“凯撒大帝”还是逆天表现，抖音系和疫情线继续发酵。许多医药股开始进入了加速的节奏。研报菌6月11日挖掘的九强生物今天也是喜获涨停。当下，是资金抱团取暖的阶段。拥抱核心，拥抱主线方能分的一杯羹，一起来看看今天的内容！

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

字节跳动入局！供需两旺下，这个行业未来要“暴走”？

6月27日，腾讯游戏年度发布会即将召开。叠加字节跳动即将强势进军游戏，游戏行业正面临商业化进程的加速期，多家机构分析师看好当前布局的窗口期。

目前，腾讯占据着国内移动游戏市场超6成的市场份额。数据显示，5月国内游戏市场规模达到176.8亿元，环比4月增长近12%。腾讯运营的《王者荣耀》、《和平精英》等维持着稳定的高流水水平。

随着暑期旺季的临近，从目前Q3重点厂商新游排期来看，各大游戏公司均有能见度较高的优质产品上线。

2019年，A股上市游戏公司版号储备较为丰富，2020年起进入产品兑现周期。预计今年Q3-Q4将迎来多款重要产品，如《DnF手游》、《英雄联盟》手游的上线发行，游戏公司业绩有望爆发。

另外，字节跳动强势入局游戏行业，短期虽难以撼动腾讯霸主地位，但TikTok成为最成功出海应用，将切实帮助国内游戏实现出海战略，在更大的全球游戏市场中攫取份额。

同时，结合5G商用时代云游戏的体验与成本改善亦在持续取得进展，长期看，有望催化游戏板块整体的估值提升，开启新增长阶段。

因此，无论是Q1-Q2的国内移动游戏流水大盘增长，还是Q3-Q4的产品储备，均支持对游戏行业全年高景气度的判断。

投资机会方面，研报菌梳理了两条主线：

1） 字节跳动系

字节跳动当前在游戏产业链沿着“从渠道到研运、从轻度休闲到中重度游戏、国内海外并举”的路径持续推进，凭借着国内外流量和运营优势，字节跳动在游戏领域（研发、发行等）具备无限潜力。对应标的有凯撒文化、姚记科技。

2）成长新动能“云”系

游戏领域，产品矩阵丰富，研发、运营与发行经验积累深厚的龙头公司往往具备一定的确定性溢价。如：具备强大自研实力的完美世界，具备买量优势的三七互娱，具备长线化运营能力的吉比特，海外发行能力凸显自研进入收获期的宝通科技。

Ⅱ

云服务战略再起航，这家公司迎来高速发展期！

用友网络：公司致力于服务中国及全球企业与公共组织的数字化转型与智能化发展，作为ERP市场的领跑企业，在中国企业服务的市占率保持第一，云计算业务继续加速。近期，公司重磅产品加速推出，携手华为共建解决方案，推动国产化浪潮高速发展，在数字化转型中公司将迎来高速发展。

看点：

① 重磅产品加速推出，验证强大研发实力

前三季度公司研发投入达到11.34亿元，占营收比重为22.6%。下半年公司面向大型企业发布了NC Cloud1909，加速大型企业的混合云创新，签约客户超过150家；面向中型企业推出了基于云原生架构的公有云产品Yonsuite。

同时，公司发布了全新一代企业服务平台IUAP5.0产品。各大拳头产品的加速推出，充分展现公司强大的研发能力及战略执行力，也将成为公司云业务继续高速发展的重要驱动力。

② ERP市场的领跑企业，服务覆盖行业广

公司在ERP软件市场占据领先地位，面对不同行业领域，公司形成了面向汽车行业、教育行业、烟草行业、金融行业、广电行业的产品和解决方案。形成庞大的客户技术和高粘度的用户群体，多个领域市占率第一。

③ 携手华为共建解决方案，推动国产化浪潮高速发展

目前用友已经完成了多个产品与华为IT基础设施、产品的适配工作。其中，用友NC Cloud更是通过多个存储融合认证、服务器认证关系数据库认证，并完成华为云鲲鹏兼容性测试。与华为的强强联合，将助力公司在国产化浪潮下获得更快的发展。

④ 云服务战略再起航，百亿绩效考核目标彰显信心

公司明确战略目标是成为全球领先的社会级企业云服务平台，服务千万客户、十万生态、亿级社员。

激励计划中，股票期权的考核条件为2022年营业收入达到147亿元，对应云业务的复合增速达到70.92%。2021/2022年度“软件业务收入”和“云服务业务收入”之和的增长率不低于20%/30%。较高的考核目标彰显管理层对公司发展的信心。

【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。本文观点由九方智投程伟编辑整理 (执业编号：A0740618080004）

参考资料：

1、20200616-国信证券-国信证券传媒行业专题：字节跳动系列报告之游戏篇，字节跳动强势入局，游戏行业新动能

2、20200615-国元证券-国元证券游戏行业数据跟踪2020年第五期：5月行业环比增速达11.9％，Q3新游集中上线

3、20200614-光大证券-光大证券互联网与传媒周报：五月国内移动游戏流水环比增长，Q3起优质游戏产品供需两旺

4、20190923-国盛证券-用友网络（600588.SH）：巨轮再起航，云引领未来

5、20200213-中信建投-用友网络（600588.SH）：持续推荐，云产品成熟持续验证，公有云占比有望提升

6、20200522-东吴证券-用友网络（600588.SH）：绩效考核彰显信心，股权激励保驾护航