【九方周评】科技龙头指数周报（4.27-4.30）

2020-05-06 09:11

一、指数一周回顾

随着长假临近，本周A股市场波动性显著提升，而面对政策面等利好预期因素，大盘整体呈现震荡回升走势；股指周一微幅高开，周二开盘快速探底回升呈现“深V”走势，大盘周三低开高走之后，周四高开高走延续强势。沪指报收2860.08点，本周涨幅1.84%。科技股强势发力上攻，热点概念相继回暖，龙头指数本周打仗7.52%。

题材板块持续承压，科技股集体回暖。受外围市场持续影响，周一市场继续承压，半导体等前期科技热点纷纷回调，创投、5G表现活跃。周二，随着创业板改革政策落地，创投继续强势领涨，创业板成为大盘全天“最亮的星”；然而，面对原油、黄金、美元齐跌的局面，市场避险情绪再度升温，题材概念持续萎靡，半导体、5G逆势异动走强。时至周三，市场谨慎氛围依旧浓厚，题材概念未见起色，光伏板块受政策消息提振刺激成为日内亮点。最后，当市场于周四迎来四月收官之战时，股指集体发力单边走强，科技股全线回暖叠加科创板板块大涨，光伏继续领涨科技股，芯片龙头在业绩超预期的利好刺激下上攻走强。

总体来看，节前市场情绪面波动较大，题材概念先抑后扬，盘面热点轮动似有放缓，政策面因素成为各方聚焦之重点。一方面，全球疫情蔓延继续叠加油价持续承压低迷，后续经济产业预期依旧偏向谨慎；同时，受消息影响，亚太地区时政预期再起涟漪，市场避险氛围浓厚，多方上攻意愿低迷。因此，题材概念本周早些时候持续萎靡，产业热点主要围绕农业展开。

但在另一方面，随着近期国内政策预期发酵，国内市场情绪逐步好转。其中，创业板改革落地直接刺进了相应板块的交易活跃积极性；同时，有关两会日程安排将在近期明确的一致性预期间接稳定了下半年经济工作展望情绪。得益于此，A股本周反攻大涨，四月顺利收官。

就科技股而言，眼下或有两大重点需要留意。产业层面上，国产自主可控可能再度成为热点。外部来看，近期美国方面再出传出计划扩大包括半导体在内的对华贸易限制的消息；贸易反制概念有望再度回温。同时，就内部而言，日前有市场机构表示，一季度华为海思麒麟芯片出货量成功超过高通骁龙成为中国大陆手机市场第一名；核心部件逐步实现国产自主可控的预期似乎正在逐步兑现。因此，具备国际竞争优势的国产科技龙头可能再受聚焦。

从交易层面看，科技股中的优质龙头标的在经过前期回调后出现“戴维斯双击”的可能性也需要予以关注。本周盘面数据显示，科技龙头的周换手率交上周录得显著提升；其中，中微公司（27.43%）、捷佳伟创（24.63%）等龙头个股换手率排名居前，周涨幅超10%的14只个股周换手率全部超过14.5%、本周录得回落的5只个股中也有两家周换手率超过13%。换言之，本周科技龙头个股的交易积极性出现了明显回升，资金再度调整布局的可能性值得留意。

综合来看，当前估值偏低或处于行业/历史低位的绩优龙头个股或有望继续凸显其自身的投资价值优势。

二、产业要闻

电子

行业分析公司称，中国一季度智能手机销量大跌22%，华为是唯一实现销量增长的主要品牌，增长了6%至2870万部，超过排名第二和第三的Vivo与Oppo之和；同时，有市场调查机构报告显示，一季度全球5G智能手机出货量激增，超过2400万部，中国需求高于预期，华为（包括荣耀）出货量排名第二，市场份额33.2%，略低于三星的34.4%（利好：立讯精密、歌尔股份、华为概念等）

市调机构表示，一季度中国大陆市场手机芯片出货量排名中，华为海思麒麟处理器位列第一，市场份额为43.9%，远超位列第二的高通骁龙芯片（份额32.8%）（利好：立讯精密、歌尔股份、中微集团、华为概念等）

据机构统计，电子行业2020年一季报披露完毕，受疫情影响，行业上市公司总体收入同比下滑6.2%，归母净利润同比下滑12.9%，但相较于一季度全国规模以上工业企业总体表现，电子行业上市公司一季度业绩仍呈现一定韧性；就子行业而言，半导体行业一季度业绩增长亮眼，消费电子和PCB行业总体业绩亦实现同增，面板、LED业绩下滑最为严重（利好：立讯精密、江丰电子、深南电路等；利空：三安光电、京东方A等）

苹果公司发布2020财年第二财季（自然年2020年一季度）业绩，公司当季营收同比微增0.51%，优于市场一致预期，净利润同比微降2.7%，整体毛利率环比持平的同时实现同比增长0.8个百分点，一季度净利率同比下降0.6个百分点；分业务看，iPhone、iPad和MAC业务受疫情影响录得同比下降，Service和可穿戴业务分别创下历史新高与季度新高（利好：立讯精密、歌尔股份、苹果概念等）

通信

中国联通4月29日发布2020年5GC集中采购中标候选人公示，经评审，标包1：2C核心网中标候选人为华为、中兴通讯、诺基亚、爱立信；标包2：2B核心网中标候选人为华为、中兴通讯、诺基亚；据悉，此次集采产品网元可支持用户规模约为7000万（利好：中兴通讯、华为概念等）

计算机

据IDC圈4月30日报道，第三方数据中心运营商Equinix宣布在七处欧洲中东和亚洲市场扩建数据中心构架（Equinix云交换架构ECX Fabric），包括巴萨罗那、布鲁塞尔、日内瓦、伊斯坦布尔、里斯本、索菲亚和汉堡；机构认为均计算及数据中心行业景气度或因新冠疫情加速全球数字化及云化转型进程而提升上行（利好：浪潮信息、用友网络、中科曙光等）

机构统计显示，计算机行业A股上市的225家公司（排除ST）2020年一季度营收同比下降14.9%，是近五年来第一次收入同比负增长，一季度疫情影响较大，疫情背景下回款受阻与业务开展影响相对突出；但是，远程办公需求激增，IDC数据中心、服务器等需求达到空前高度，云上游厂商保持快速成长（营收同增13.9%，归母净利润同增27.6%）（利好：浪潮信息、用友网络、中科曙光等）

4月30日，工信部公示2019年工业互联网APP优秀解决方案名单，名单包括组织单位、申报单位和申报方案名称三个部分；其中，海尔COSMOPlat-M智能制造APP应用解决方案、基于工业互联网的新能源电池服务APP应用解决方案、基于INDICS平台的中国航发技术创新协同平台APP解决方案等125个优秀方案入选（利好：用友网络、宝信软件、三一重工、海尔智家等）

近日，在财新举办主题为“金融科技与人民币可自由使用”的研讨会上，中国人民银行行长易刚表示，央行数字货币项目已取得较大进展，当前阶段在部分城市及部分场景进行内部封闭试点测试，同时表示“将继续研究如何加强数字央行数字货币的风险管理，包括了解你的客户（KYC）等。” （利好：恒生电子、中国软件等）

其他

美国当地时间4月27日，美国政府表示，将对向中国的出口施加新的限制；新规定将要求，美国公司在获得许可后才能向中国出售军事相关产品，即使这些产品是用于民用领域，以防止中国通过民用途径获取美国半导体生产设备与其他技术；美国商务部还取消了对部分集成电路、电信设备、雷达和高端电脑在内的民用产品的豁免；此外，5月4日消息，为确保关键信息基础设施供应链安全，维护国家安全，国家互联网信息办公室、发展改革委、工信部等12部门联合发布《网络安全审查办法》，条例将于今年6月1日期实施（利好：立讯精密、兆易创新、北京君正、江丰电子、中微集团等国产半导体自主可控龙头）

4月28日，中国互联网络信息中心（CNNIC）发布第45次《中国互联网络发展状况统计报告》，报告显示，截至2020年3月，我国网民规模为9.04亿，互联网普及率达64.5%，行政村通光纤和4G比例均超过98%，固定互联网看宽带用户接入超过4.5亿户

4月30日，中国证监会和国家发展改革委员会联合发布《关于推进基础设施不动产投资信托基金（RIETs）试点相关工作的通知》，通知指出，基础设施RIETs是国际通行的配置资产，具有流动性高、收益相对稳定、安全性较强等特点，能有效盘活存量资产，填补当前金融产品空白，拓展社会资本投资渠道，提升直接融资比例，增强资本市场服务实体经济质效（利好：宝信软件等）

参考资料：

20200505-天风证券-天风证券计算机行业研究周报：中美脱钩加速行业信创，深度分析年报一季报

20200504-华泰证券-华泰证券TMT一周谈之通信：公募REITs试点起航；5G招标持续

20200504-华泰证券-华泰证券通信行业点评：公募REITs试点或助力IDC发展

20200504-国盛证券-国盛证券通信行业周报：央行将研究加强数字货币风险管理，金融科技将发挥作用

20200504-国盛证券-国盛证券计算机行业周报：订单执行受疫情影响，云上游超预期

20200504-平安证券-平安证券计算机行业周报：工信部公示工业APP名单，广西与华为签署合作协议

20200503-东吴证券-东吴证券电子行业周报：整体业绩下滑，细分市场龙头增速显著

20200430-东莞证券-东莞证券TMT每日资讯速递：华为海思麒麟芯片居一季度国内市场占有率第一

20200429-川财证券-川财证券电子行业点评：贸易摩擦加剧，国产半导体设备与封测迎良机

本报告由投资顾问董冠辉(执业编号: A0740619120001)撰写

免责声明：以上内容仅供参考学习使用，不作为投资建议，此操作风险自担。投资有风险、入市需谨慎。