一、大势早知道

节后连续大涨两日后，指数今日调整，收盘上证指数与创业板均微微翻红。上证与创业板当前仍属良性调整，短暂休息后仍有上攻动能，这里注意调整时间不宜太久。值得注意的是，今日中小板指表现活跃，上涨1.28%再创新高，当前距离前高9502点仅一步之遥。

从板块看，汽车板块今日大涨超3%。中汽协下午披露9月数据：2020年9月，汽车产销环比分别增长19.1%和17.4%，同比分别增长14.1%和12.8%。汽车产销已连续6个月呈现增长，其中销量已连续五个月增速保持在10%以上。

汽车市场持续回暖，我们同时持续看好新能源汽车、锂电池等相关产业链个股。昨日的主题就是锂电池上游的六氟磷酸锂与电解液，感兴趣的同学可以翻翻看看。

整体延续昨日的投资策略，轻指数重个股，关注热点板块中有补涨需求的个股。当前市场赚钱效应较好，对于一些潜在的风口机会，我们也会尽力及时、有深度地介绍给大家。

二、风口早知道

【5G—光模块】

1、光模块简介

光模块是进行光电和电光转换的光电子器件，是光纤通信系统的核心器件之一。简单的说，光模块的作用就是发送端把电信号转换成光信号，通过光纤传送后，接收端再把光信号转换成电信号。

随着光通信的高速发展，现在我们工作和生活中很多场景都已经实现了“光进铜退”。也就是说，以同轴电缆、网线为代表的金属介质通信，逐渐被光纤介质所取代。

虽然看似简单，但实现过程的技术含量并不低。一个光模块，通常由光发射器件（TOSA，含激光器）、光接收器件（ROSA，含光探测器）、功能电路和光（电）接口等部分组成。

光模块目前广泛应用于数据中心（云）、电信网络、接入终端领域。

2、产品换代促景气，2020是光模块新周期的起点

历史上光模块的周期是由产品换代决定的。过去十年，光模块的景气周期（2012-2017）是由40G、100G光模块大规模部署带动。

未来五年（2020-2025），光模块将进入新一轮五年景气周期，这一轮景气周期的主体产品将变为400G和200G光模块。

其中，亚马逊和谷歌在2020年开始引领了对于400G光模块的需求，Facebook在2020年底部署200G光模块的计划可能会推迟到2021年。阿里巴巴和中国其他云服务公司也有望在2021年之后开始部署200G与400G光学系统。

3、电信与数通市场双轮驱动打开光模块增长空间

1）电信市场：5G 网络建设进入加速期

随着 2019 年 6 月 5G 商用牌照的发放，国内正式进入 5G 网络建设周期， 从 2019 年开始，国内三大运营商的资本开支出现回暖，当年度资本开支达到 2999 亿元，同比增长 4.5%，是三年以来的首次增长。

根据运营商公布的数据来看，2020 年规划的资本开支为 3348 亿元，将实现同比增长 11.65%，可以确 定运营商资本开支将在 5G 建设周期内重回上升轨道，以 4G 网络建设期作为参考，资本开支还将有 3-4 年的上升期。

2）激增65倍！5G与数据中心市场带来庞大的光模块需求

5G是流量的时代，人工智能、VR/AR、物联网等新型应用出现，流媒体取代传统文字、语音成为消息的主要媒介，流量需求爆发增长，对数据中心的容量和网络架构提出了越来越高的要求。

随着网络架构升级，框式交换机逐步被拆成盒式交换机，光模块数量也随之增加。具体的原理我们在这就不介绍了，但是一个数据还是值得大家关注的：

新一代数据中心网络架构下的光模块数量是之前的65倍！

【投资策略】

1）在具备光芯片生产能力的厂商中，我们建议重点关注光迅科技。

光迅科技周K线：

公司是全球领先的光通信器件供应商，是国内市场稀缺的光芯片龙头，拥有传输、 接入和数据三大产品线，从成立以来长期坚持光芯片、光模块和子系统的垂直一体化布局，目前是国内极少数具备 25G DFB 光芯片量产能力的企业。 公司在全球光器件市场中份额靠前，随着25G DFB 光芯片的自产自供能力逐步实现，公司的盈利能力有望显著提升。

2）在电信与数通光模块领域，我们建议关注中际旭创和新易盛。

中际旭创是全球高速光模块龙头，100G光模块市占率全球第一，具备400G光模块批量出货能力并开始小批量供应重点客户，目前云计算产业景气度高，数据中心建设需求旺盛，在云巨头资本开支逐步回暖和光模块代际升级的情况下，公司高速光模块业务有望实现量价齐升。

中际旭创日K线：

新易盛的光模块业务实现了电信和数通领域全速率的覆盖，在电信市场中，公司的5G产品线丰富，适用于 前中回传各个环节，有望把握5G建设高峰期的机遇扩大营收规模提升盈利水平，在数通市场中，公司推出了首款功耗低于10W的400G光模块产品，有望突破海外市场，改变竞争格局。

光模块产业链相关公司：

光模块主要7家公司业绩与估值情况：

内容仅做数据展示，不构成投资意见，据此操作风险自担。