【九方周评】科技龙头指数周报（5.11-5.15）

2020-05-18 10:25

一、指数一周回顾

本周A股市场小幅回调，两市表现略显分化，沪市回调幅度略大，创业板韧性凸显。沪指本周高开低走，周一上冲试探半年线附近压力后持续震荡回落，并且于月线附近略显企稳，报收2868.46，本周回落0.93%；下方量能有所回升，但总体水平依旧偏低，大盘整体震荡攀升格局不变，资金短线调仓的可能性值得注意。科技热点继续轮动，题材概念依旧活跃，龙头指数呈现高位震荡横盘格局，本周微涨0.76%。

科技热点轮动逐渐加速，核心主线或将明确。周一，光刻机（胶）早盘异动，REITs午后逆势反抽，前期热点继续受到市场关注。周二，光刻题材延续活跃表现，芯片概念明显回暖，科技题材回温。周三，半导体板块表现突出，特高压、充电桩、石墨烯相继崛起，短线题材再度活跃。周四，科技题材多线开花，稀土永磁、RCS、数字货币等前期热点概念涨幅居前，REITs、充电桩、半导体持续活跃。周五，半导体板块反复活跃，数字货币、石墨烯、知识产权、科创板相继异动，盘面热点快速切换。

总体来看，尽管本周盘面表现稍显凌乱的，但综合近期消息面动向与宏观产业趋势，年内科技主线或有望明确。消息面上，除各类产业相关消息外，随着两会日期的临近，政策指引愈发收到市场关注。就本周的相关消息而言，围绕超高清视频、5G、工业大数据、数字乡村等“新型基建”落地应用的政策文件密集出台，“新基建”主线明确无疑。同时，着眼海外，美国方面针对中国高科技企业的限制再度升级，电子半导体产业链上游供应可能受到直接影响，国产替代与核心领域安全自主可控趋势高度确定。

此外，A股上市公司2019年年报与2020年一季报公布完毕，电子产业与计算机软件产业总体表现充满韧性。数据显示，2019年以来计算机行业经营现金流良好，研发支出占比持续增加；即便是今年一季度受疫情影响录得营收同比下滑，研发支出力度依旧快速提升。与此同时，电子行业板块2019年以来的高增势头虽然也在今年一季度遇阻，但是半导体板块业绩依旧亮眼，核心硬件国产龙头尤为突出。因此，展望后市，随着疫情影响的逐渐平稳与消退，科技类上市公司的业绩或有望较快恢复。

终上所述，科技股近期或有望继续保持活跃表现，而且围绕“新基建”与“自主安全可控”等核心政策方向的中长期投资逻辑细节也有望在近期逐步明确。对此，优先卡位核心优势赛道、具备技术突破能力/前景、经营表现持续稳定的科技领军龙头仍旧值得持续关注。

二、产业要闻

电子

美国时间2020年5月15日，美国商务部下属的工业和安全局（BIS）宣布新的针对华为的限制计划（非正式条例）公告，针对两类产品进行限制：1.华为及其在实体清单上的关联公司（如海思），基于管制清单（CCL）的软件和技术，直接生产的产品（如相应半导体设计类产品）；2.基于华为及其在实体清单上的关联公司（如海思）的设计规范，且使用美国境外被列入管制清单（CCL）的半导体设备直接生产的产品（如相应芯片类产品）（利好：中微集团、北方华创等电子芯片产业领域国产自主可控企业）

据C114中国通信网报道，近日，海光国产x86处理器完成技术迭代，目前海光已完成技术吸收，正在开始技术迭代，当前海光x86处理器仍在使用美国GF公司的14nm代工，但预计14nm海光2号今年下半年在台积电和三星开始量产，7nm今年年底试流片（利好：立讯精密、兆易创新等）
中芯国际近日公布2020年第一季度财报，截至3月31日，中芯国际一季度销售额为9.049亿美元，创历史新高，较去年同期增长35%、较去年四季度增长7.8%；公司一季度产能接近满载，高达98.5%，公司的14nm FinFET工艺在一季度的收入占比上升至1.3%，较去年四季度录得小幅提升，公司较为先进的28nm和14nm工艺营收占比均实现同步增长；同时，公司决定资本开支上跳11亿美元至全年43亿美元，以充分满足市场需求（利好：立讯精密、长电科技、北方华创、三安光电等）

据市场研究公司统计，2020年4月iPhone销量同比下降77%，环比下降56%；机构预计，今年4月中下旬iPhone销量曾有一个稍微强劲些的反弹，可能与各项消费刺激措施有关，但带来的效果可能无法持久（利空：苹果概念等）

通信

中国信通院数据显示，2020年4月，国内手机市场总体出货量达到4172.8万部，为近12个最高值，同比增长14.2%；其中，国产品牌手机出货量同比增长11.9%，占同期手机出货总量的91%，5G手机出货量首次超过千万，占同期出货总量的39.3%（利空：歌尔股份、京东方A、三安光电、立讯精密等）
近日，华为联合一汽集团、长安汽车、东风集团等首批18家车企，正式发布成立5G汽车生态圈，以加速5G技术在汽车产业的商用进程。华为称，未来两年将是5G汽车爆发关键奶奶，作为智能网联生态圈的延展，本次5G汽车生态圈建立后，华为希望通过汽车增量部件的优势、面向消费者1+8+N的全场景体验以及5G网络解决方案的能力，向生态圈伙伴贡献更多的技术、平台和创意（利好：韦尔股份、浪潮信息、比亚迪等）

近日，中国移动发布1500万台千兆路由器集采结果，中标候选人依次为：烽火通信（21%）、中兴通讯（17%）、友华通信（15%）、瑞斯康达（13）、上海诺基亚贝尔（11%）、兆能通讯（9%）、中国移动通信集团终端有限公司（8%）和九联科技（6%）；同时，中国移动发布DICT全国集成库合作伙伴（第二批）集中采购框架-自动驾驶比选公告，自动驾驶落地再提速；此外，中国电信日前开启2020年服务器集采资格预审，此次预估集采规模将达到56314台，公分8个标包，其中包含华为鲲鹏920芯片或海光HYGON Dhyana系列处理器的H系列为首次单独列出，集采数量接近总数的20%（利好：中兴通讯、烽火通信、韦尔股份、兆易创新、立讯精密等）

计算机

本周初，IDC发布的《人工智能基础构架市场（2019下半年）跟踪》报告显示，2019年我国人工智能基础构架市场规模达到20.9亿美元，同比增长58.7%，其中GPU服务器占比高达96.1%；国内人工智能服务器市场中，浪潮、华为、曙光稳居前三，占据了超过74%的市场份额。此外，中国移动近期公布了2020年至2021年人工智能服务器产品集中采购中标候选人公示，华为（50%）、浪潮（30%）、新华三（20%）共同分享了本次2000台服务器项目（利好：浪潮信息、中科曙光、新华三、国产服务器等）

国家互联网信息办公室等12部位联合制定并发布《网络安全审查办法》，重点审查采购产品和服务可能给关键新型基础设施运行及国家安全带来的风险和危害，该办法将于6月1日起正式实施；此外，公安部科技信息化局招标信息化设备，对服务器、存储、配件等均要求国产，招标预算金额为5.5亿元，中科可控公司中标，中标金额3.5亿元，中标产品已H620-G30服务器为主，该型号主要为海光芯片的两路服务器（利好：中国软件、太极股份、中科曙光、浪潮信息、中微集团等网络安全与自主可控概念龙头）

其他

5月12日，国务院关税税则委员会公布第二批对美加税商品第二次排除清单；清单包括稀土金属矿、直径大于15.24cm的单晶硅片、半导体晶圆制造用自粘式圆形抛光垫、硬刷电路用覆铜板等。第二次排除其中部分商品，自2020年5月19日至2021年5月18日，不在加征我为反制美201措施所加征的关税，对已加征的关税予以退还
5月13日，中国电信在业界率先发布《5G SA安全增强SIM卡白皮书》，白皮书中主要增加了SUCI机制和GBA机制，基于SA核心网络，面向智能制造、车联网、远程医疗、智慧城市等行业用应用领域，满足更高安全增强需求。目前，中国电信正在联合产业链合作伙伴，根据白皮书进行5G安全增强卡的研发测试
5月15日，在华为线上举办的“大咖云集共谈5G”产业高分论坛上，GSMA大中华区技术总经理刘宏表示，疫情确实对今年5G的建设造成了影响，但这个影响正在快速变小；预计到2020年底，全球180家运营商将商用5G网络，将达1.28亿；到2025年，全球5G用户将达17亿，渗透率20%

参考资料：

20200517-国盛证券-国盛证券电子行业周报：逆行者，芯最美

20200516-华金证券-华金证券电子元器件2020年第20周：美对华为制裁加码，国内半导体代工龙头业绩超预期

20200515-渤海证券-渤海证券电子行业周报：中芯国际Q1营收创历史新高，半导体景气度依旧

20200514-国盛证券-国盛证券电子行业点评：晶圆代工，中芯国际超预期，先进制程加速突破

20200517-开源证券-开源证券通信行业周报：“移广”合作推进驶入快车道，华为终将越挫越勇

20200517-国盛证券-国盛证券通信行业周报：华为禁运对通信行业有什么影响？

20200517-天风证券-天风证券计算机行业研究周报：两种情景分析，行业信创如何超预期

20200516-西南证券-西南证券计算机周报：招标陆续启动，信创产业加速落地

20200516-国盛证券-国盛证券计算机行业周报：这个月信创发生了什么？

本报告由投资顾问董冠辉(执业编号: A0740619120001)撰写

免责声明：以上内容仅供参考学习使用，不作为投资建议，此操作风险自担。投资有风险、入市需谨慎。