当【脱水研报】披上“二月牛”的铠甲，精选个股有“黄金”？一起来回顾下2月的“脱水”个股，看看有没有您抓住的那一款？
我国生猪养殖行业拥有万亿级的市场，是值得资本市场长期关注的产业。通常而言，影响生猪养殖板块盈利的因素包括行业周期（猪价）、出栏量（成长）和头均盈利能力（成本）。当前阶段，我国生猪养殖进入了利润释放阶段，企业的利润高增长是当前生猪养殖股投资的核心。在非瘟疫情泛滥的背景下，生猪养殖产业集中度加速提升，行业头部企业将迎来发展的黄金期。19年四季度开始，国内能繁母猪数量快速扩张。以牧原股份和正邦科技为代表的能繁母猪存栏量在19年四季度单季增速便达到了42%-43%。随着产能的快速扩张，预计2020-2021年主要的生猪养殖集团企业出栏量可以达到连续翻倍的扩张速度。虽然短期受新冠疫情冲击消费需求，猪肉在保供稳价政策下小幅震荡下行。但放大格局看中期加快生猪产能恢复，以及Q2消费复苏预期下，猪价或重启涨势，全年均价仍将维持高位。另外，在国外疫情持续发酵的情况下，2-3季度猪肉进口量存在较大不确定性，未来需求端的修复力度和速度或快于供给端，预计“两会”后需求释放加速后，猪价有望出现阶段高点。上市公司方面，牧原股份和新希望为代表的行业一线龙头2019年至今已表现出优于同行的产能恢复/扩张能力，无论是出栏量还是盈利能力都有望继续改善，强者恒强。而正邦科技为代表的行业二线龙头则拥有较大的预期差，在经过一年多的防疫经验积累下，其2020年月度出栏量正在显著改善，与一线龙头的差距有望快速缩小。诚意药业：公司是生产胶囊剂、针剂、片剂、原料药和医药中间体的综合性现代化制药企业。国家重点高新技术企业，可生产60多个品种，近百个规格的药品。所有产品均已通过了国家GMP认证，多只产品通过了多个国家地区的认证。核心产品空间巨大产品，量价齐升，目前公司估值处于低位，未来或将进一步修复。公司核心产品盐酸氨基葡萄糖市场空间大，产品增速快，营销网络持续深耕，带动公司业绩加速增长。随着老龄化问题的不断加重，关节炎患者将指数上升，盐酸氨基葡萄糖市场前景广阔。② 收购优化产业链，产品量价齐升
公司大力推广核心产品，持续优化营销渠道，通过精选各级区域经销商，不断做深做细产品的学术推广与企业品牌，加大高附加值制剂产品销售力度，公司重点品种盐酸氨基葡萄糖制剂等产品实现量价齐升。同时公司于2018年10月纵向收购福建华康药业有限公司，使公司主要产品贯通上下游产业链，有利于降低生产成本，增强市场竞争力。③ 估值处于低位，公司估值将进一步修复
公司制剂、原料药一体化，具备产业链优势，盈利能力强；核心产品盐酸氨基葡萄糖胶囊（维尔固），正处于放量阶段，预计未来可以持续三年给公司带来可观收入；公司当前对应19年PE估值24倍，处于医药市场低位，估值较上半年略修复，基于以上原因，公司有潜力进一步修复估值。【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。本文观点由程伟编辑整理 (执业编号：A0740618080004）1、20200331-天风证券-农林牧渔：当前推荐生猪养猪板块的核心逻辑是什么？2、20200331-平安证券-平安证券农林牧渔双疫情下中国生猪产业链展望+：供需两弱格局均在修复，后疫情时代聚焦产业升级3、20200331-华金证券-农林牧渔：生猪产业规模化红利，相对效率曲线效应（一）4、20200322-兴业证券-农林牧渔：消费淡季猪价仍维持历史高位，持续看好养猪板5、1、20191029-华金证券-诚意药业（603811.SH）：增速略微放缓，产品结构持续优化6、20190822-华金证券-诚意药业（603811.SH）：Q2收入和利润增速大幅提升，核心产品持续高增长 
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