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4季度需求旺季来临!稀土价格持续高涨

2021年10月27日 10:42 来源:九方智投
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【摘要】

自国庆节过后,稀土价格不断上涨,尤其近两周涨幅较大,以镨钕和钆钬铒等产品涨势明显。稀土作为我国重要的新能源上游材料,叠加四季度供需矛盾加剧,下游订单走俏,补货积极,同时国资委表示下一步将大力推进稀土领域专业化整合,稀土供给格局或再次优化,我国稀土议价能力料将进一步提升,长期看,稀土正处于供需重塑的新时代起点,稀土未来有望复刻历史上锂钴新能源需求高增的逻辑。

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氧化镨钕价格自59.8万元/吨开始上涨,节后询单少量增加,报价成交稳中上探,至18日左右,市场询单火热,采购需求增加,加之现货供应紧张,废料回收企业倒挂,商家心态有支撑,报价不断上涨,且涨幅较大,实际成交价格较好,市场气氛活跃。当前,氧化镨钕报价68万元/吨以上,较节前涨幅13.7%。

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中重稀土产业价格整体处于大幅上涨的趋势,原因在于原矿供应紧张,企业开工率下降,加上江西地区限电,导致重稀土供应更加紧张。进入四季度,下游需求整体好于三季度,钕铁硼订单对稀土消费增加,由于本身市场供需平衡,下游企业持续低库存运行,一旦需求增加,供需不匹配,稀土价格快速上涨。

同时,据海关总署统计,2021年9月稀土产品出口量为3920吨,同比上升95.70%;出口金额5071万美元,同比上升168.3%。

短期来看,根据目前的市场发展趋势和商家的情绪,加上现货供应的情况,预计后市稀土价格依旧上涨。

我们继续看好本轮稀土长牛的逻辑如下:

1) 需求端,四季度是稀土下游需求的传统旺季,新能源汽车、风电、节能变频空调等下游企业补库需求开始启动;供给端,受到疫情的持续影响,缅甸稀土供给扰动仍在,国家环保督察下部分冶炼分离厂减产停产,供需基本面有望支撑稀土价格;

2) 根据《国务院2021年度立法工作计划的通知》,明确计划由工信部起草在2021年完成《稀土管理条例》的制定,国家层面立法规范稀土行业高质量发展;

3) 从涨价顺周期配置策略,10月以来稀土价格稳中有进,二级市场稀土板块走势有所背离,经过前期回调,稀土板块龙头配置价值凸显;

4) 预计2022年氧化镨钕、氧化镝、氧化铽价格或将突破80万元/吨、400万元/吨、1500万元/吨稀土产业链相关公司利润或将长期可持续增长。

9月30日,工信部、自然资源部下发2021年全年稀土开采、冶炼分离总量控制指标,从未来稀土增量看,中重稀土继续严控,轻稀土有序放开。

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此外,国家积极推动掌握定价权的中重稀土央企诞生,进一步优化供给格局,形成北方轻稀土+南方重稀土双寡头格局。9月24日,五矿稀土公告称拟与中铝集团、赣州政府等筹划相关资产的战略性重组,其中,五矿、中铝为六大稀土集团中两大央企,未来有望和轻稀土龙头北方稀土形成“一南一北”双寡头格局,稀土产业处于历史性估值重构起点。

稀土供需格局重塑带来行业景气度上升,稀土上游厂商利润有望得到释放:

1) 五矿稀土:背靠五矿稀土集团,国内最大离子型稀土分离加工企业;

2) 北方稀土:全球最大稀土生产龙头企业,掌控白云鄂博轻稀土资源;

3) 盛和资源:掌握丰富海外稀土资源,打通采选、分离及加工产业链;

4) 包钢股份:中国重要的钢铁工业基地、世界最大的稀土工业基地;

5) 广晟有色:稀土、钨业双业务发展,采选、分离、贸易一体化协同。

参考研报:

20210926_东北证券_行业简评_有色金属_曾智勤_东北有色周报:稀土板块将迎重大重组,供给格局再优化

本报告由九方智投投资顾问胡祥辉(登记编号:A0740620080005)撰写

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