导读：国家数据局立下80%绿电硬指标，算力与电力“双向奔赴”

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3月24日，A股市场迎来久违的普涨反弹。成交量2.1万亿，Wind全A上涨2.11%，全市场5135家上涨，仅328家下跌，市场情绪从昨日的恐慌中显著修复。

市场的反弹，主要源于超跌后的技术性修复与政策利好共振。隔夜外围市场回暖及中东地缘风险短期缓和，为市场提供了喘息之机。

盘面呈现清晰的“政策驱动”特征。电力、绿电、算电协同板块成为绝对主线，掀起涨停潮。市场主线明确，资金围绕“算电协同”这一国家级新基建工程进行集中布局。

消息面上，3月23日，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛上明确表示，将大力推进算电协同工程，确保国家枢纽节点新建算力设施的绿电应用占比达到80%以上。

长期核心逻辑在于，行业正迎来从“概念探索”到“强制落地”的政策质变，一场由AI算力需求倒逼的能源基础设施革命正式拉开帷幕。

“算电协同”作为市场近期关注的风口，我们今天来解析一下它的长期逻辑和短期催化，帮助大家理解它上涨的背后原因。

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一、短期催化：政策硬约束+需求爆发+价值重估三浪叠加

1、国家数据局立下80%绿电硬指标，政策力度超预期

3月23日，国家数据局局长刘烈宏在中国发展高层论坛2026年年会上宣布，下一步将大力推进算电协同工程，确保国家枢纽节点新建算力设施绿电应用占比达到80%以上。此前，“算电协同”已被写入2026年政府工作报告，上升为国家战略。

点评：从写入政府工作报告到明确量化指标，政策推进节奏超预期。80%的硬性约束为绿色电力消费提供了前所未有的政策保障，直接锁定了未来新建算力中心的绿电需求，为相关产业链带来确定性增长。

2、AI算力需求爆发，电力成本成核心约束，绿电优势凸显

随着AI大模型、智能体应用的爆发，算力需求呈指数级增长，数据中心能耗激增。国际能源署数据显示，全球数据中心用电量正以年均12%的速度飙升。与此同时，电力成本占数据中心运营成本的56.7%，绿电因其成本优势和环保属性，成为算力中心降本增效的必然选择。

点评：产业发展的内在矛盾（算力增长与电力瓶颈）与外部政策（双碳目标）形成合力，共同推高了对绿色电力的刚性需求。算电协同不仅是政策要求，更是经济规律使然。

3、国产模型调用量连续三周反超美国模型

据全球大模型聚合路由平台OpenRouter3月23日数据显示，上周（3.16-3.22）全球模型调用量排名榜中，国产大模型调用量连续三周超过美国模型。

数据显示，上周模型调用前九名中，国产模型占五席，分别为小米集团MiMo-V2-Pro、阶跃星辰Step 3.5 Flash、MiniMax M2.5、DeepSeek V3.2、智谱 GLM5 Turbo，总调用量为7.359T，较此前一周的4.69T增长56.9%，增幅进一步扩大。更关键的结构性变化是，由Agent驱动的工作流输出Token，已超过平台总输出量的一半。

点评：中国token调用量的爆炸式增长，特别是Agent消耗占比过半，彻底验证了AI从“玩具”到“生产力工具”的转变，推理算力需求具备持续性和高增长性，为算力市场的长期景气度提供了坚实底座。

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二、投资策略

结合机构观点，市场重心放在三条主线：

①绿电运营商：直接受益于算力中心绿电消纳需求，具备区位优势（如青海、内蒙、张家口）的绿电企业价值重估空间大。天风证券指出，政策利好具备新能源项目投建营能力的企业，有助于打开第二增长曲线。

②IDC/AIDC运营商：具备绿电接入能力、靠近算力枢纽的IDC企业，有望从“机柜出租”升级为“电力+算力”综合服务商。银河证券强调，AIDC/IDC运营商和液冷与节能配套是通信行业内最值得关注的方向。

③能源数字化/虚拟电厂：算电协同的核心是“算优化电”，具备虚拟电厂调度能力、电力交易平台、能效管理系统的企业有望率先受益。

相关公司梳理

①协鑫能科：“源网荷储”一体化典范，虚拟电厂先行者。公司主业为清洁能源运营并自建智算中心，构建“绿电+储能+算力”闭环。其“聚星AIVP平台”聚合负荷近100万千瓦，是算电协同模式下用户侧资源聚合的典型代表。

②金开新能：全国性纯正绿电运营商，资产质量优良。公司清洁能源装机占比近100%，业务覆盖光伏、风电电站开发运营。作为纯粹的绿电供给方，将直接受益于算力中心对绿电的刚性采购需求。

③晶科科技：绿电运营商，已为阿里、腾讯打造数据中心微电网、风光储充一体化项目，具备“绿电+储能+能源管理”全链路服务能力。

④国电南瑞：电力调度设备龙头。算电协同对电网实时性要求极高，南瑞提供的智能变电站与源网荷储协同算法是刚需，公司正从传统基建向科技成长逻辑切换。

⑤朗新科技：能源数字化龙头，深耕负荷聚合与绿电交易，算电协同业务订单持续高增。

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风险提示

政策落地不及预期风险；算力需求不及预期风险；行业竞争加剧风险。

资料参考

20260320-兴业证券-算电协同：算力时代的能源重构，新能源需求出现新增长极

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