今天的市场出现了大幅调整，而低价股整体的行情一如既往的在延续，业绩相对有保障的低价股逐步的开始成为了资金关注的方向。研报菌在经历了最近一个阶段的风格之后，那么在未来依旧还会重新回到业绩的主题上来，也就是说一定要以成长为核心逻辑，来看看今天为大家准备了哪些内容！

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

Q4产销旺季，这个板块迎来配置良机？

9月8日下午，北京市经济和信息化局发布了《北京市氢燃料电池汽车产业发展规划（2020-2025年）》。

根据《规划》，2025年前，北京市力争实现氢燃料电池汽车累计推广量突破1万辆，形成城市公交、旅游客运、重型货运和中型物流相结合的推广结构，氢燃料电池汽车全产业链累计产值突破240亿元。

一般Q4是燃料电池汽车的产销旺季，燃料电池政策内容的出台为板块迎来配置时机。

目前，我国的燃料电池产业尚处于导入期，距离产业走向成熟还有一个漫长的阶段。在产业发展初期，《规划》提出的阶段发展目标有利于行业加速实现规模化降本。当年产量由1千套增加到1万套时，燃料电池系统成本可降低57%，电堆成本可降低65%。

得益于膜电极、空压机等实现国产化，2020年燃料电池电堆和系统成本降幅达到30%左右。上市公司中，雄韬股份在氢能产业链尚已完成制氢、膜电极、燃料电池电堆、燃料电池发动机系统、整车运营等关键环节的卡位布局，是氢燃料电池领域龙头之一。

Ⅱ

剥离亏损业务，这家童装龙头终端加速复苏！

森马服饰：公司以系列成人休闲服饰和儿童服饰为主导产品的品牌服饰企业。在消费升级的时代大背景下，拟通过构建服装产业、儿童产业、电商产业和新兴产业四大产业集群，全力打造全员创业、资本运营、产业孵化、多品牌繁荣和开放共赢的森马大平台。

看点：

① 童装休闲装绝对龙头，各品牌终端加速复苏

公司拥有以森马为代表的休闲服和以巴拉巴拉为代表的童装两大品牌集群，是国内为数不多在两大领域做到龙头地位的服装集团，童装产业链全方位覆盖。各品牌终端复苏情况符合预期。森马休闲装终端销售恢复至7成，童装恢复至8成左右。

② 拟剥离亏损Kidiliz业务，盈利改善可期

公司拟以6.79亿元转让法国SofizaSAS100%的股权。Kidiliz公司为法国高端童装集团，旗下有Catimini、Absorba、Z等十几个品牌，与公司童装业务形成较好协同，但是自并表后始终处于亏损状态，且在欧洲疫情的背景下亏损趋势加大。Kidiliz的出表有望减轻对上市公司的业绩拖累，预计可在年内完成出表。

③ 持续强化产品、运营和渠道，着眼长期发展

公司持续强化产品、运营和渠道。运营端推进柔性供应链改革，提升库存周转效率。产品端洞察消费者，持续产品创新。

休闲服饰业务方面，聚焦新青年，打造森马DNA极致单品。儿童服饰业务方面，推出“冰雪奇缘”知名IP合作款产品。

渠道端运用会员+社群+直播等新零售工具提高店铺运转效率，丰富消费者触点。看好公司内生改善在消费恢复下发挥动能。

参考资料：

1、20200906-国元证券-国元证券燃料电池行业点评：政策趋势明确，燃料电池迎来配置时期

2、20200909-光大证券-光大证券电力设备新能源北京市氢燃料电池汽车产业发展规划点评：推广万辆氢燃料电池汽车，行业将逐步迎来规模化拐点

3、20200828-长城证券-森马服饰（002563.SZ）：短期业绩承压，期待剥离亏损业务后盈利改善

4、20200828-东北证券-森马服饰（002563.SZ）：短期业绩承压，积极优化渠道＆存货结构