┃九方关注

►海外方面，美股三大指数02月26日收盘涨跌不一。截至收盘，道琼斯工业平均指数比前一交易日上涨17.05点，收于49499.2点，涨幅为0.03%；标准普尔500种股票指数下跌37.27点，收于6908.86点，跌幅为0.54%；纳斯达克综合指数下跌273.7点，收于22878.38点，跌幅为1.18%。

大型科技股多数下跌，英伟达跌超5%，创去年4月16日以来最大单日跌幅；AMD、英特尔跌逾3%，特斯拉跌超2%，谷歌、亚马逊跌超1%，苹果小幅下跌；奈飞涨超2%，微软、Meta小幅上涨。

热门中概股多数下跌，纳斯达克中国金龙指数跌1.78%。台积电跌2.82%，阿里巴巴跌2.78%，百度跌5.65%，拼多多跌1.41%，携程跌2.59%，京东跌2.03%，羚羊控股涨108.90%，百济神州跌8.48%，ACM Research Inc-A跌16.69%，腾讯控股(ADR)跌1.90%。

►国内方面：中国人民银行2月26日发布《关于银行业金融机构人民币跨境同业融资业务有关事宜的通知》，支持境内银行业金融机构与境外机构规范开展人民币跨境同业融资业务。《通知》自发布之日起实施。

据了解，人民币跨境同业融资包括账户融资、债券回购等各种境内银行向境外机构融入、融出人民币资金的业务，融出方向是境内银行向离岸市场提供人民币流动性、促进人民币跨境使用的重要渠道。

《通知》覆盖人民币跨境同业融资各类业务，将银行业金融机构人民币跨境同业融资净融出余额与其资本水平、资金实力挂钩，促进合理开展业务。设置宏观审慎管理相关参数，根据市场形势进行逆周期调节。相关参数设定充分考虑了市场需求与银行业金融机构经营情况，有利于为人民币离岸市场提供稳定的流动性，推动人民币跨境使用。

关于《通知》出台的目的，专家介绍，主要有四方面，包括：一是提升资本项目开放水平，助力构建国际国内双循环相互促进的新发展格局。二是支持银行向人民币离岸市场提供流动性，充分满足海外人民币资金需求，推进人民币国际化，支持人民币离岸市场发展。三是增强人民币融资功能。当前人民币资金成本相对较低，融资成本具有优势，《通知》明确支持银行为离岸市场提供流动性，有助于进一步激发海外人民币融资需求，进而带动跨境贸易和投资人民币使用，形成全产业链、全场景的人民币国际使用循环，更好支持全球经济一体化。四是完善跨境资金双向流动宏观审慎管理。

┃行情前瞻

指数方面，隔夜美股出现明显下跌，主要压力还是来自于英伟达及一些半导体龙头的大跌，对于今天A股开盘或有负面影响。不过总体来说，目前A股还是处于自身的节奏中，市场更多聚焦在有业绩的涨价、国产题材等几个板块上，因此也没必要过度恐慌。操作上，注意连续上涨后的个股不要急于追，还是阴线或者回踩后逢低吸纳为主。另外，一些如AI应用等短期超跌的品种，不妨等等超跌反弹后，在考虑去留问题。

上方阻力位：4170-4200区域阻力

下方支撑位：4100-4120区域支撑

板块方面，

1、科技：关注电子元件涨价方向依旧主流，但注意节奏，不要过度追高了。此外，国产半导体设备、算力芯片等表现也不错，逢低持续跟踪。

2、新能源、光伏、储能：海外电力需求始终存在，关注电气设备出海的方向。另外，光伏近期调整较大，不宜杀跌，关注能否企稳。

3、大金融：以稳为主，关注高股息的部分品种。

4、有色、资源、稀土：涨价方向，关注战略小金属方向。对于贵金属，暂时还是处于调整阶段，保持观望。

5、军工、卫星：是三月重要会议的预期方向，可以逢低参与，不要追高即可。

┃题材机会

1、中国AI调用量首超美国国内AI厂商加速崛起

全球最大的AI模型API聚合平台OpenRouter数据显示，2026年2月9日至15日这周，中国模型的调用量为4.12万亿Token，首次超过美国模型(2.94万亿Token)。16日至22日这周，中国模型的周调用量更是冲高至5.16万亿Token，将领先优势进一步扩大。与此同时，全球调用量排名前五的模型中，中国模型占据四席，这股强大的增长动能，并非依赖单一爆款产品，而是中国AI厂商集群式崛起。

点评：研究机构认为，当前大模型在模型架构，效率优化，GPU芯片适配等方向快速迭代更新，同时推理需求仍在快速增长阶段。2025年上半年至下半年，企业级大模型调用量整体呈持续上行趋势。在日均调用规模提升至万亿级Tokens之后，高并发，长周期场景下的新增流量通常优先投向已验证具备稳定承载能力的头部厂商，凭借算力调控能力，生态适配能力与规模化成本优势，更容易在增量需求中获得持续导入，推动企业级市场份额进一步集中。

相关公司包括：泰嘉股份、华胜天成、大位科技、亚康股份、润泽科技

2、DeepSeek V4“海狮轻型版”即将发布

据媒体报道，2月26日，DeepSeek宣布即将推出V4“海狮轻型版”，支持1M超长上下文窗口，可一次性处理超长文本如《简爱》等文档，显著提升AI模型应用边界。该版本深度适配华为昇腾平台，推理速度提升超35倍，并打破行业惯例，将早期访问权限独家授予华为等国内供应商，推动国产AI算力闭环成型。

点评：DeepSeek选择华为，不仅是技术适配的选择，更是战略安全的考量。此前，DeepSeek已在昇腾平台成功完成模型迁移，通过KernelCAT工具将推理速度提升超35倍。这种“模型-芯片”的协同优化，正是国产AI产业链走向闭环的关键一步。而华为近期发布的Atlas950超节点，恰好为这种协同提供了最坚实的承载。支持8192张昇腾950DT、FP8算力达8EFLOPS的超节点，不仅是算力规模的跃升，更是对“单芯片差距论”的系统性破局。

相关公司包括：每日互动、青云科技、金山办公、软通动力

3、量子科技赛道加速升温

除夕夜，春节晚合肥分会场《合韵满江淮》一亮相，就凭实力刷屏全网。我国著名量子科学家潘建伟院士及团队，携世界首颗量子科学实验卫星“墨子号”模型，亮相合肥分会场。在《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》中，量子科技被正式列入未来产业布局的首位。这标志着量子科技已从前沿探索层面，全面升格为国家层面必须抢占的战略制高点。

点评：从该领域的投融资热度中，也能一窥量子科技赛道的战略重要性。统计显示，仅2025年初截至2026年2月5日逾一年时间，量子科技（包括量子计算和量子计算机）赛道，融资金额达25.16亿元，融资事件数达25起。

相关公司包括：国盾量子、科大国创、格尔软件、神州信息

4、下一代存储器全球标准化进程启动

据报道，2月26日，SK海力士宣布与闪迪公司联合举办“HBF规格标准化联盟启动会”，正式发布面向AI推理时代的下一代存储器解决方案HBF（High Bandwidth Fla）的全球标准化战略。据介绍，HBF作为介于HBM和固态硬盘之间的新型存储阶层，可满足AI推理场景对容量扩展性与能效的双重需求。

点评：HBF技术旨在填补HBM与SSD之间的存储层级空白，为AI推理时代提供兼具高带宽与大容量的创新存储解决方案，预计2027-2028年将集成至英伟达、AMD及谷歌产品，2038年市场规模有望超越HBM。HBF技术的标准化标志着AI存储架构进入新阶段，随着AI推理需求爆发，能够同时提供HBM与HBF全栈存储解决方案的厂商将获得战略优势。

相关公司包括：赛腾股份、雅克科技、通富微电、华海诚科

┃公告淘金

1、智明达(688636)2025年净利润同比增长466.74%。

2、普冉股份(688766)2025年净利2.08亿元超过此前预告值，Q4净利环比增长714%。

3、菲利华(300395)预计2025年石英电子布的业务收入占公司整体营业收入比重为5%左右。

4、招商轮船(601872)国际油轮市场持续高涨，油轮资产价格明显上升。

5、东方财富(300059)控股股东其实计划向上海交通大学教育发展基金会捐赠2000万股，按今日收盘价计对应市值4.5亿元。

6、民德电子(300656)拟定增募资不超10亿元，用于特色高压功率半导体器件及功率集成电路晶圆代工项目等。

7、百济神州(688235)2025年全年总收入53亿美元、同比增长40%，预计2026年总收入62亿-64亿美元。

┃风险提示

新亚强：股东拟减持4.00%股份

通光线缆：股东拟减持3.02%股份

方正科技：股东拟减持3.00%股份

晓鸣股份：股东拟减持2.15%股份

秋乐种业：股东拟减持1.99%股份

趣睡科技：股东拟减持1.40%股份

宏盛华源：股东拟减持1.00%股份

银河电子：股东拟减持0.81%股份

博思软件：股东拟减持0.60%股份

┃热门事件

2月26日，韩国股市再创新高。截至当日收盘，韩国综合股价指数涨3.67%，报6307.32点，盘中更是创下6313.27点的历史新高，年初至今涨幅高达49.67%。

作为权重股的韩国两大芯片巨头三星电子和SK海力士的股价也一路冲高，26日涨超7%，双双再创新高。

作为市场上跟踪韩国市场少有的中韩半导体ETF(513310)的权重股也包含上述三星电子和SK海力士两只龙头公司。中韩半导体ETF26日放量大涨9.64%，报4.321元，溢价率为20.98%，成交额87亿元。

值得注意的是，该基金自去年10月以来因高溢价持续对外发布风险提示，进入2026年2月以来，频次更多，几乎每个交易日都要发两次二级市场交易价格溢价风险提示公告以及一次临时停牌公告，但是仍然难以抵挡投资者的热情。

免责声明：本文由九方智投-投资顾问-李红红（登记编号：A0740618050004）编辑整理，仅供参考。不构成投资依据，您应自主决策，据此操作风险自担。投资有风险，入市需谨慎。