一、指数一周回顾

外围市场本周全线触底回升，市场恐慌情绪有所平复，A股呈现低开高走形态，大盘周一小幅下探后快速反弹，周三显著跳空高开后震荡上扬，沪指报收2772.20点，周度回升0.97%。然而，下方量能依旧较为低迷，市场多方情绪继续明显承压，A股总体调整格局延续。科技股表现依然倔强，龙头指数周二下探半年线附近后跳空高开，但上方10日均线附近压力仍旧明显，指数本周回落4.21%，周K线收“十字星”。

从时间上看，前期科技热点逐步降温回调，高位品种兑利压力显现。周一，受政策利好刺激，工业互联网概念接棒领涨，5G通讯集体回暖，万马科技、科信技术等多股涨停，但上周强势个股涨幅有限。周二，面对美联储史无前例的“大手笔”，国际市场短期流动性担忧情绪出现好转，光刻机（胶）、云计算等前期热点开盘异动大涨；同时，得益于大基金二期动向鲜明，湖北科技股表现活跃，力源信息、鼎龙股份等集体涨停，华控科技等亦急速拉升。之后，相关科技热点在周三集体轮动，充电桩、特斯拉表现相对突出，英杰电气、和顺电气等近期强势股占据鳌头。科技股随后集体承压回调，特高压板块周四早间领跌，充电桩、特斯拉继续表现突出；光伏周五较为顽强，天龙光电、上机数控涨停。

就科技股本周的表现而言，资金在避险与龙头价值投资之间的取舍是为核心要点。简单来说，美联储本周的“大手笔”放水是全球范围内最大的亮点。此举虽然在短期内有助于平复各方对于美元短期流动性紧张的担忧，但对于中长期的市场信心提振效果却不尽如人意，甚至于美联储此举在一定程度上推升了部分投资者对于未来前景的担忧。因此，在面对当前全球范围内存在的一致性的经济衰退预期时，资金的避险意愿依旧强劲。此外，全球经济衰退预期背景下，科技龙头的业绩表现同样可能受到压制，这应当也是科技股短线承压的原因之一。

至于科技龙头标的的投资价值，资金目前确实比较纠结。阶段来看，由于众多科技龙头持续受到市场关注，价值我国信息化与现代化建设持续快速推进，相当一部分科技领域领军的上市公司股价已经到达阶段性高位，短线存在回调需求。但是，着眼长期成长性，科技龙头仍旧是资金持续关注的重点。本周数据显示，九方科技龙头50本周平均换手率高达14.29%，而相关个股本周的平均主动净买入额仅为1.24亿元，资金短线博弈换手较为激烈，板块高低切换特征初显。

二、产业要闻

电子

l 3月23日，中兴通讯召开线上AR发布会，正式发布中兴首款5G视频手机——中兴天际Axon 11，116GB+128GB版本售价2698元、8GB+128GB版为2998元、8GB+256GB版本报价3398元；3月24日下午，Redmi举办线上发布会么退出Redmi K30Pro，机型系5G新机，售价2999元起，搭载骁龙865，旗舰配置；3月26日晚，华为在巴黎发布P40系列全球新品线上发布会，推出新款5G期间手机P40系列、智能手表GT2/GT2e、智能音箱SoundX及智能眼镜等，其中P40系列的光学级外观升级为本次新品最大亮点（利好：中兴通讯、京东方A、歌尔股份、三安光电、韦尔股份等）

l 三星26日宣布，已成功将EUV技术应用于DRAM的生产中，目前已经出货了100万个使用EUV工艺制造的10nm级DDR4模块（利好：晶盛机电、北方华创、长电科技等）

l 3月25日，美国贸易代表已经批准苹果提出的一项请求，同意豁免Apple Watch智能手表关注，公司从中国进口的相关成品无需缴纳7.5%关税。（利好：京东方A、歌尔股份、苹果产业链等）

l 产业消息显示，尽管3月份疫情严峻，但面板价格仍旧维持上涨，但业内人士指出，预计电石厂最快4月下修订单，面板需求或将随之下降（利好：京东方A、三安光电等）

通信

l 三大运营商5G资本开支1802亿元，大手笔盘活产业链（利好：中兴通讯、沪电股份、深南电路等）

l 3月25日，找你过电信PON设备（2019年）集采结果正式公布，本次集采设计XG-PON、10G EPON、GPON三个标包，华为、中兴、烽火三家瓜分此次大单，总规模达到12亿元。（利好：中兴通讯、沪电股份、深南电路等）

l 中国信通院：2020年中国工业互联网规模将达到3.1万亿元（利好：用友网络、浪潮信息等）

计算机

l 国务院联防联控机制于3月25日召开主题新闻发布会，会议指出，在基础软硬件方面实施国家软件重大工程，集中力量解决关键软件的卡脖子问题，着力推动工业技术的软件化、就是推广软件定义网络的应用；同时，在云计算方面提升云平台基础设施的能力，完善计算、存储、网络、安全防护等云服务，深入推动中小企业上允，促进大型企业、政府机构、金融机构更多的信息系统向云平台迁移。（利好：科大讯飞、宝信软件、用友网络、浪潮信息等）

l 华为在3月27日的2020年开发者大会上表示，目前全球已有11家厂商推出了鲲鹏系列服务器产品；同时，华为已与产业伙伴成立里的15个鲲鹏上台创新中心，与超过600家企业推出了超过1500个通过鲲鹏技术认证的产品和解决方案（利好：科大讯飞、石基信息、东华软件等国产软件龙头）

其他

l 中国5G套餐用户超过2600万，基站业已覆盖50于城，但大量用户并未用上5G手机（利好：京东方A、歌尔股份等消费电子产业龙头）

l 周五，继G20峰会后政治局召开会议，强调“积极的财政政策要更加积极有为”，同时提出发行特别国债、增加地方专项债规模等（利好：新基建）

参考资料：

20200329-国盛证券-国盛证券通信行业周报：资本开支与Q1业绩，论当前市场对5G新基建的两大分歧点

20200329-中航证券-中航证券通信行业周报：+2020版《工业互联网产业经济发展报告》发布

20200329-申港证券-申港证券计算机行业研究周报：发力关键软件，国产ERP渗透率有望持续提升

20200328-华金证券-华金证券电子元器件行业周报：华为P40系列拍照性能升级，关注年报季业绩披露

20200328-天风证券-天风证券计算机行业研究周报：行业信创有望成为Q2重要主线，智慧城市将是新基建重要方向

20200328-国盛证券-国盛证券计算机行业周报：云上游跟踪，疫情之下依旧景气

20200327-中航证券-中航证券电子行业周报：华为P40系列发布，光学影像技术全面升级

20200327-渤海证券-渤海证券电子周报：封测厂商竞争加剧，日月光与硅品合体获批

20200327-华泰证券-华泰证券电子元器件行业华为新品发布会点评：深化1 8 N，光学及外观创新超预期

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