【脱水研报】三大逻辑撬动行业景气新周期！金融科技这家强？

2020-07-01 18:01

七月又是充满希望和收获的一个月，2020下半年的第一天，一个小小的新起点。指数盘中经历跳水后尾盘修复，惊心动魄，最终拉个根放量长阳，收盘站上了3000点。“艳阳高照”下，或许预示着下半年的美好行情。研报菌的粉丝们一定要好好把握机会哦~

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

三大逻辑撬动行业景气新周期！金融科技这家强？

6月中旬，证件会发布创业板改革并试点注册制相关制度规则。随着资本市场改革的不断推进，金融企业的IT需求持续扩张。华西证券通过两周的产业调研后认为，以银行IT为代表的金融科技行业将深度受益，多重逻辑支撑银行IT景气上行。

1）分布式革新作为支点，将撬动银行IT景气新周期

银行IT的投资周期一般为4-7年，距离上一轮景气低点（2013年）已经过去7年，传统的集中式核心系统受到性能和维护成本的双重压力已经失去优势，2020-2022年间分布式核心系统解决方案（核心+外围系统改造）将加速推进，头部银行IT厂商将确定性受益。

根据IDC2019年最新报告，2018年中国银行业IT解决方案市场的整体规模达到419.9亿元，比2017年增长23.6%，预测2023年中国银行业IT解决方案市场规模有望达到1071.5亿元，2018-2023年复合增长率20.6%，增长趋势强劲。

2）金融信创全面推进，软硬件整体空间超千亿

中美博弈背景下，自主可控成为大趋势，金融信创将在分布式替代完成后实现软硬件重塑，逐步摆脱对传统IOE大型机/数据库的依赖。

基础硬件方面，预计国产硬件在银行业内的替代空间达到703.9亿元；基础软件市场预计在银行业内的替代空间为336亿元。

3）数字货币呼之欲出，带来银行IT变革性机遇

聚焦2020年，央行数字货币是金融科技领域不可不提的变量。2014年研究至今，央行数字货币当前已步入加速落地阶段。商业银行侧作为央行数字货币发行兑换的重要主体将迎来系统创建改造机遇。

基于现金替代逻辑，结合当前银行系对项目的参与度，测算预计央行带来银行IT市场空间在165-936亿元/年，最早将从2020年下半年起逐步释放。

投资机会方面，深耕核心系统与大数据业务的长亮科技和依托优势业务系统积极布局创新业务的宇信科技是行业中的成长性龙头。另外建议关注科蓝软件和安硕信息。

Ⅱ

行业前列！软硬件持续升级，大股东巨额增持彰显信心！

正邦科技：公司是一家以农业为基础、在农业产业化领域内不断进行产业拓展经营的农牧企业。分设饲料、养殖、种植、物流、金融等产业集团。生猪出栏规模在上市猪企中排名前列，正邦饲料获得中国名牌称号，自繁自养和“公司+农户”两种模式将在我国长期进化和提升。大股东巨额增持彰显信心，未来企业有望进一步成长壮大。

看点：

① 生猪出栏量排名前列，公司迎来黄金发展期

饲料业务和养殖业务是公司主要发展板块，猪瘟提高行业防疫门槛，公司生猪出栏量2020底将达到200万头，猪价以及出栏量双涨，成本持续下降，业绩迎来加速释放阶段，公司迎来黄金发展期。

② 软硬件致胜，自繁自养和“公司+农户”模式

猪场的软硬件水平才是企业致胜关键，过去数年，俄罗斯生物安全等级最高的TOP3养殖企业均爆发不同频次非瘟，且均集中在养殖密度更高的主产区。

对标俄罗斯，国内大型养殖企业需要从软硬件不同维度全方位提升猪场生物安全防护水平，并持续、连贯地重视并贯彻落实。自繁自养和“公司+农户”两种模式将在我国长期进化和提升。