郁闷！昨天刚挖掘的PVC糊树脂今天上来就涨停，要是能走趋势多好呀~不过更郁闷的是，研报菌在昨天提示了短期风险加剧的情况下，身边的朋友还有”深V”、洗盘加仓往里冲的。看着他们亏钱，研报菌心里也不好受。其实做票有的时候正确的策略、清醒的头脑比选对赛道和个股更重要，希望大家在实盘中能有所感悟和体会。好了，今天送只精选个股放松下大家的神经~

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

垂直整合横向发展！这家公司全球布局迎5G！

领益智造：公司是消费电子产品行业领先的精密功能器件供应商，客户覆盖苹果、华为、OPPO、小米等全球3C龙头厂商。参考可比公司立讯精密20年PE，民生证券认为公司当前被低估。

看点：

① “电子+“品类扩张新周期来临，多领域全面布局

5G时代来临，TWS耳机、智能手表、智能汽车等终端加速渗透，高性能、高精密度的精密零部件应用需求随之拓展。

公司在20年7月2日通过非公开发行完成30亿募资，积极开拓5G通讯、智能汽车、智能安防、医疗领域等新业务，扩充了汽车马达结构件、无线充电模组以及散热模组产能，为公司的中长期成长赛道拓展和业绩持续增长提供有效支撑。

② 精密零部件量价齐升驱动市场扩容

受益于核心客户（苹果及HOVMS）终端市占率提升及5G换机潮启动，公司的精密功能件及结构件行业在智能手机光学、面板、无线充电等功能升级以及5G手机射频、散热等增量需求驱动下快速扩容，单机价值量提升下利好领益。

另外，基于领益垂直整合所形成的从上游原材料、中游精密制造到下游模组及组装一站式服务能力，在下游核心客户市占率提升下，公司有望提升供应链份额实现主营业务营收及利润的持续增长。

③ 业绩水平向好推动公司发展

对比同行业可比公司，领益财务指标有望持续高增长。2019年公司归母净利润达到18.9亿元，ROE高达17.7%，整体业绩表现强势，归母净利润规模和ROE显著高于同业可比公司平均水平。

虽然公司上半年净利润受疫情和公允价值变动损失影响同比下降，但鉴于领益产业链垂直整合带来的供应链及客户资源协同效应，以及5G换机、IoT品类扩张之际结构件量增价升带来的业绩弹性，华泰证券仍给予公司36-39倍预期PE，目标价13.77-14.92元，买入评级。

Ⅱ

引入战投增强综合实力！这家公司产品竞争力不断提升！

濮阳惠成： 公司专业研发和生产酸酐和其他功能材料中间体，产品广泛应用在电子元器件封装材料、电气设备绝缘材料、涂料、复合材料等诸多领域。公司拥有自营进出口权，产品远销欧美、东南亚等多个国家及地区。通过收购扩大产能，市占率得以提升，巩固行业龙头地位。

看点：

① OLED功能材料项目发力，有望成为新利润增长点

公司2018年非公开发行募投项目年产3000吨新型树脂材料氢化双酚A项目，预计2020年底投产。年产1000吨电子化学品项目已经建设完成，于2019一季度投产，业务呈现约30%的增速。

公司未来将继续重点开发咔唑类衍生物、芴类衍生物、有机膦类及其衍生物等类别产品，持续提升在OLED中间体、医药领域的市场地位和产品竞争力，逐渐将其培育成新的利润增长点。

② 引入战投，整合重要战略性资源

公司发行特定对象为深创投集团（认购金额0.35亿元）、深创投转型升级基金（3.15亿元）、中新睿银（1.6亿元）、融创岭岳基金（1亿元）和金石转型升级基金（3亿元）5名特定对象。

与具有行业战略眼光、全球化视野和充足资金实力的战略投资者合作，为公司现有业务开展创造更大的竞争优势。在顺酐酸酐衍生物行业下游需求增长、OLED显示面板产业产能投放等一系列行业利好的带动下，公司研发投入与经营规模预计将进一步扩大。通过募集资金降低公司资产负债率，补充流动资金，公司的实力将获得大幅提升。

③ 内生外延提升顺酐酸酐衍生物产品规模，巩固国内领先地位

2020年1月，公司出资7000万元完成收购山东清洋新材料有限公司100%股权，山东清洋具有年产10000吨甲基四氢苯酐和5000吨甲基六氢苯酐产能，与公司主营业务相匹配，公司通过收购扩大产能，市占率得以提升，巩固行业龙头地位。

同时，公司计划投资10亿元建设顺酐酸酐衍生物及电子化学品及研发中心项目，如顺利实施有助于提高公司的规模化效应，进一步降低单位产品成本，提高毛利率。

参考资料：

1、20200703-华泰证券-领益智造（002600.SZ）：垂直整合横向拓展，全球布局迎5G

2、20200602-民生证券-领益智造（002600.SZ）：小件龙头延伸模组，千亿市场展翅翱翔

3、20200714-浙商证券-濮阳惠成(300481)深度报告：顺酐酸酐国产化龙头,牵手战投加速光电材料发展

4、20200714-安信证券-濮阳惠成（300481）引入战投增强公司综合实力