指数连续2天盘中出现“逼真”诱多后，今天终于露出了狰狞的面目。满盘皆绿，可谓杀的片甲不留。都说忠言逆耳，“牛市”中研报菌顶着“冷嘲热讽”连着2天警示完风险后，这里再提醒下大家另外一个点，那就是做票择时是非常重要的，即使是优质行业优质个股也不要盲目，因为倾巢之下，是没有完卵的。当然，今天大跌，明天低开后大概率会有个反抽。好了，干货就说这么多，一起来看看今天的内容吧！

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

销量持续超预期！业绩确定性下，机构高呼看好后市？

早在今年4月份，研报菌就提前挖掘了工程机械行业的投资逻辑（四月份是开工旺季，销量将是历史性的）。之后事实证明，工程机械行业的个股迎来了一波不错的涨幅。今天，在满盘皆绿的情况下，我们再来看看工程机械行业未来的长期机会。

众所周知，工程机械行业的需求包括基建、房地产投资、更新和出口。基建在专项债助力下，预计增速很快转正。房地产方面，国家统计局今天公布的数据显示，全国房地产开发投资1-5月份下降0.3%，但1-6月份却同比增长了1.9%，复苏大超预期，后续将继续带动工程机械需求全面增长。

销量上，6月挖机销量同比增长62.9%，再超预期。短期虽受南方雨季影响，开工率有一定下滑。但也正因此，南方雨季过后会出现类似疫情过后的赶工需求，Q3挖机高增长有望持续。

另外，7月份核心零部件厂商排产饱满。旧挖机更新需求持续，挖机对装载机替代效应提升，预计2020年挖机行业销量增速将达到20-25%，全年维持高景气不减。

投资机会方面，中联重科是起重机+混凝土机龙头，后挖时代业绩有望持续超预期；三一重工是工程机械板块的龙头主机公司，受益行业景气持续，是未来几年确定高增长龙头；恒立液压作为国内液压（挖掘机核心零部件）制造龙头，海外拓展+泵阀全面放量，增长可期。

Ⅱ

国家级基金再添动力！这家公司三大业务协同发展！

瀚蓝环境：公司覆盖自来水供应、污水处理、固废处理全产业链，业绩稳健增长，固废项目表现突出，燃气污水供水三大业务协同发展。随着国补政策落地，昨日国家绿色发展基金成立，公司业务未来将步入快速发展期，长期利好瀚蓝环境这类运营盈利能力突出的环保龙头，因此继5月挖掘后今日再次覆盖。

看点：

① 国家级基金来袭，环保具备成长空间

7月15日，由财政部、生态环境部、上海市共同发起设立的国家绿色发展基金成立。基金规模885亿元！随着行业复苏，叠加环保板块低估值，在行业需求释放和融资环境改善双重背景下，环保的成长空间仍然较高。

② 业绩稳健增长，固废项目表现突出

公司年报业绩符合预期，业绩增长主要原因是固废业务表现突出，年内固废业务营收同比+50%，毛利增量贡献占比达78%。

细分来看：顺德、廊坊等项目投产，2019年累计实现发电量17.7亿度；在建项目推进顺利持续贡献工程收入，年内漳州南（1000 吨/日）项目已进入调试阶段、开平PPP项目也处于试运行阶段；江西赣州危废项目投入运营贡献收入利润增量。

③ 国补政策落地，业务步入快速发展期

4月3日发改委就新增垃圾发电项目国补政策发布意见稿，提出新增项目由可再生能源资金年度增收水平决定，分批有序进入补贴清单。

此举短期利好增量项目的稳定发展，中期有望完善“污染者付费”等机制并健全运营期规范管理，长期利好瀚蓝环境这类运营/盈利能力突出龙头。目前公司垃圾发电产能步入集中释放期，根据公司在建项目投运规划，公司固废业务步入快速发展期。

④ 燃气污水供水协同发展，提供稳定现金流

燃气、供水、污水这三大业务为公用事业属性，现金流回款良好，提供稳定资金来源。近年来经营活动现金净流入占投资活动现金净流出的平均比例接近70%。公司的经营活动现金流能够较大程度覆盖投资活动现金支出，为资本开支提供了稳定的资金来源。

参考资料：

1、20200715-上海证券-上海证券工程机械行业最新跟踪：行业景气持续，龙头企业加速改革

2、20200712-东吴证券-机械设备：工程机械行业高景气持续，长江存储新一轮招标下设备国产化加速

3、20200416-东吴证券-瀚蓝环境（600323.SH）：优秀整合能力助力份额扩张，大固废综合产业园降本增效扩张可期

4、20200416-华泰证券-瀚蓝环境（600323.SH）：业绩符合预期，固废步入快速放量期

5、20200702-华金证券-瀚蓝环境（600323.SH）：步步为营，行稳致远