导语：Token即资产，AI应用商业化全面爆发！

6月1日，A股三大指数全线收跌，但个股表现活跃，呈现“指数弱、个股强”的分化格局。截至收盘，上证指数报4057.74点，下跌0.27%；深证成指报15340.36点，下跌1.51%；创业板指报4006.62点，下跌0.78%。指数层面的疲弱与个股的活跃形成鲜明对比——全市场超3900只个股上涨，涨停个股超160家，而下跌个股仅约1500只。沪深两市合计成交约2.88万亿元（沪市1.32万亿，深市1.56万亿），较前一交易日有所缩量。科创50指数表现最弱，跌幅一度扩大，显示科技权重股调整压力较大。

今日盘面最耀眼的主线，非AI应用莫属。板块主力资金净流入高达68.86亿元，14只个股涨停，423只个股上涨。具体来看：

AI应用方向集体爆发： 天地在线强势斩获3连板，掌阅科技4天2板，视觉中国、税友股份、久其软件纷纷涨停。用友网络、光云科技、浙大网新、软通动力等也相继封板。

港股AI应用同步狂飙： 美图公司大涨超23%，金蝶国际涨超20%，中国软件国际涨超16%，迈富时涨近15%。消息面上，港股市值超2600亿港元的MiniMax正式启动A股上市辅导，拟登陆科创板，提振了整个AI应用赛道的估值预期。

为什么要在这个节点高度关注AI应用？核心逻辑在于，AI产业的景气传导正在从“基础设施层”向“应用层”递进。Token正在变成“印钞机”！

过去两年，市场炒作的焦点是算力芯片、光模块等“卖铲子”的硬件环节。但随着模型能力趋于成熟、调用成本大幅下降，真正的产业价值正在向“挖金子”的应用端转移。黄仁勋在今天的演讲中一锤定音：“Token就是资产，Token已经成为获利的营收单位，因为它可以制造利润。”

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一、事件催化：AI进入赚钱时代+大模型第一股MiniMax启动A股上市+TOKEN调用量井喷变“印钞机”

1、黄仁勋GTC划时代演讲：AI进入“赚钱时代”

事件： 6月1日，英伟达CEO黄仁勋在GTC Taipei 2026大会上发表主题演讲，宣告“代理式AI和实用型AI时代已经到来”。他指出，Token已成为利润单位，AI是GDP“生成器”。2026年前几个月全球AI编程次数飙升至14亿次，几乎增长两倍。

点评： 英伟达作为AI产业的“晴雨表”，其掌门人的表态标志着AI应用商业化的拐点已至，产业叙事从“投资算力”切换为“用AI赚钱”。

2、Token调用量“千倍增长”，用户侧需求井喷

事件： 中原证券援引国家数据局数据指出，国内日均Token调用量超140万亿，较2024年初的1000亿增长超千倍，较2025年底的100万亿增长40%以上。模型厂商密集迭代，DeepSeekV4、GPT-5.5等模型在Agent能力、代码编写等领域能力大幅提升，推动AI营销、AI多模态内容等应用加速商业化。

点评： Token用量是AI应用最底层、最真实的“流量指标”，千倍级别的增长意味着下游需求正在爆发式兑现。

3、MiniMax启动A股上市，“大模型第一股”预期引爆估值

事件： 5月31日晚，港股市值超2600亿港元的MiniMax发布公告，宣布董事会已决议探究发行人民币股份并在科创板上市的初步建议。这家通用人工智能新贵在港股上市仅四个多月后，正式开启“A+H”双资本平台征程。公司全球用户规模约3亿，年化经常性收入（ARR）过去两个月实现超100%增长。

点评： 头部大模型企业的回归，将显著提升A股AI应用板块的关注度与估值天花板，产业链合作方及同赛道标的迎来价值重估机遇。

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二、投资策略：聚焦“Token商业化”与“场景落地”双主线

结合券商机构观点，在AI产业从“硬件驱动”转向“应用驱动”的关键节点，投资应聚焦两条主线：

Token商业化主线： 优先选择已具备大模型能力、能直接通过Token调用产生收入的平台型企业，以及AI编程、AI营销等商业化路径清晰的SaaS服务商。AI编程次数14亿次的数据验证了这一赛道的爆发力。

高粘性场景落地主线： 聚焦AI+办公、AI+电商、AI+医疗等具备高用户粘性和付费意愿的垂直领域。政策推动全民AI素养提升，将进一步加速这些场景的渗透率提升。

相关公司梳理

①天地在线（002995）：板块情绪龙头，强势3连板，AI营销+数字人双轮驱动，有望率先受益于AI应用商业化浪潮。

②用友网络（600588）：企业服务SaaS龙头，AI+ERP深度融合，今日放量涨停，大型企业AI化转型的核心受益者。

③视觉中国（000681）：AI多模态内容稀缺标的，拥有海量版权数据，AI生成内容版权管理有望打开第二增长曲线，今日涨停。

④软通动力（301236）：A股AI应用领涨龙头，今日20%涨停，公司深度参与鸿蒙生态及AI算力建设，在AIPC概念爆发中领涨。

⑤ 科大讯飞（002230）：公司在AI语音、教育、医疗等垂直领域具备深厚积累，星火大模型持续迭代

以上个股仅作梳理，不作买卖依据，据此操作风险自担！

风险提示：

AI商业化落地进度不及预期风险；Token调用量增速放缓风险；行业竞争加剧导致价格战风险；短期涨幅过大后的回调风险。

资料参考：

20260512-华源证券-AI应用追寻系列报告（五）：Token经济学新模式是怎样运行的？