纵观当下的全球资本市场概况，虽然新冠疫情悬而未决，但是各国政府积极应对，美国标普500指数出现了恢复性上涨，头部公司的股价更是挑战历史新高，在已经具备了巴菲特经典价值投资理念的武装之后，我们又仔细聆听了国内资深投资大咖但斌老师的演讲，并为您提取出如下的精髓：

一、疫情只是刮台风时的恐慌，机会远大于风险

首先，我们开门见山的给出但斌老师对于本次新冠疫情事件的定性判断，即我们每个人该怎么生活还是怎么生活，不会有特别的变化，除非这次疫情衍生出大规模的战争，但是从当下的宏观局势来看，发生这种极端可能的概率微乎其微。所以，核心结论会是，若干月之后，人们还是舞照跳、马照跑，疫情好比是刮台风时的恐慌，颠覆不了人们的主流正常生活与工作。但是，考虑到疫情的发生是百年一遇的暂时性事件，这就给投资股票带来了千载难逢的好机会！

我们可以回顾人类历史上重要的两次能够可以和这一次新冠疫情进行媲美的公共卫生事件，黑死病、西班牙大流感疫情发生时的情况。

1347年至1353年，一场席卷整个欧洲被称为“黑死病”的鼠疫大瘟疫爆发，仅仅数年的时间就造成全欧洲2500万以上的人口死亡，占当时全欧洲总人口的约三分之一。根据当时受感染的情况，法国和意大利成为受灾最严重的国家，其中意大利的佛罗伦萨因此次瘟疫损失了近80%的总城市人口。

20世纪之后最严重的全球大流行性疫情即为1918年的西班牙大流感。西班牙大流感不仅规模大，而且还有三波发病高峰，第一波疫情发生于1918年3月，感染患者症状多体现为普通的流行性感冒，第二波疫情发生于1918年秋季，出现在美国的波士顿，也是疫情爆发最严重的一个阶段，此时的流感病毒杀伤力远超第一波，当时美国国内流感的死亡率达到了创纪录的5％，更糟糕的是在20-35岁的青壮年群体中死亡率特别高，1919年冬季，流感再次席卷重来，死亡率介于前两次之间。最终，西班牙流感在全世界共造成约5亿人感染（当时世界人口约17亿人），全球死亡病例数达到5千多万人，这意味着全球三成的人被传染上了西班牙流感，死于西班牙流感的人数占世界人口总数的3%-6%。

但是，倘若你真的认为“黑死病”、西班牙大流感之流将会彻底击垮人类，击垮当时全球最主流的股市行情的话，那你就大错特错了。黑死病虽然严重冲击了欧洲政治、经济、社会的各个方面，但是后来迫使欧洲从蒙昧走向理性，也成为欧洲文艺复兴（带来了后来欧洲的大繁荣）导火线。1918年西班牙大流感对美股的影响反而并不是很大，期间各地政府也开始积极采取防控措施，市场出现了迅速的回调，由1918年10 月18日的89.07点震荡回调至1919年2月7日的79.35点，累计跌幅为10.91%。美股触底之后又开启长达9个月的上升行情，一路震荡上扬至1919年11月3日的 119.62点见顶。

二、疫情回稳之后，必然是水漫金山，资产的大牛市

有别于其他专业投资者的心惊胆战，但斌老师认为，随着新冠疫情的来袭，千万不能低估全球各主要经济体后续所能够采取的政策措施。在可怕的疫情面前，相对于个体个人而言，整个国家机器会显得更加的恐慌，其最终结果就是大量的超预期的刺激政策接二连三的出台，向资本市场里面注入了大量的流动性，考虑到人类成瘾性的弱点，这个流动性只会越来越多，不会越来越少。

1985年美国曾经利用强迫其他货币升值的价格手段来影响资本流动，转嫁赤字，而2008年金融危机则是在价格工具失效后通过量化宽松的数量手段来转嫁危机。2008年美国的量化宽松释放的过量流动性对新兴经济体造成了流动性溢出，引发大量国际资本涌入大宗商品和新兴市场，进而催生资产泡沫、造成输入性通胀，人民币面临升值压力，陷入“汇率稳定、资本自由流动和独立的货币政策”的三难境地。此次新冠疫情之后，美国必然会重启数量工具量化宽松，与08年金融危机后的量化宽松政策相比，除了规模不设上限之外，此次QE大大扩大了对支持私人部门债务的流动性投放。

对于未来若干个月极大概率可能出现的情况就是，诸如美国这个国家内的核心利益集团的财富进一步出现大幅增长，很可能是超过30%-50%的，诸如国内核心城市的房价进一步飙升，类似于深圳后海这一带的房子上涨过15万每平米，资本市场方面，全球最优异的核心成长股的股价开始走出未来3-5年内的主升浪，类似于美股的绝对龙头FAANG们，新兴成长的ZOOM公司们。

所以，综上而言，站在疫情仍在肆虐似乎并未看到绝对性转机的当下，对于股票投资而言，机会也许已经大于风险了。

参考资料：

20200403-东海证券-东海证券宏观专题报告：从历史角度看新冠肺炎和风险发展

20200331-中信证券-美国无限量化宽松的前世寻踪

202004-但斌在高山大学的演讲