周末华为事件发酵下，行情冲高回落。重要会议临近，指数预计窄幅震荡，不会有太大的问题。重个股轻指数是当下投资者应当做的主要功课。在美国对华为的反复制裁下，研报菌认为国产替代和自主可控显得越发重要，一起来看看今天的内容！

脱水回顾：

今日内容：

Ⅰ

辅芯助屏！晶圆、面板、光伏电池制造的关键材料！

溅射靶材是制备晶圆、面板、太阳能电池等表面电子薄膜的关键材料。近年来，中兴、华为制裁事件告诫我们国产替代刻不容缓。溅射靶材作为半导体材料中的重要一环，国产化是必然之路。

在溅射靶材的应用领域之中，半导体芯片对溅射靶材的要求最高，价格也最为昂贵。目前，靶材行业尤其是高端靶材仍被日美等国把控，但是国产替代已经开始崭露头角，呈现出定点突破的局面。国家大基金二期撬动万亿资金，投向材料、设备领域。按照半导体材料占比产业9%，靶材占比材料3%比例测算，靶材行业有望获得超过30亿元的资金支持。

数据统计显示，2019年半导体用靶材市场规模约48亿元。因其市场规模与晶圆产量存在直接关系，随着2020年国内晶圆厂的持续扩产，国产化靶材市场预计将进一步增长。

平板显示用靶材方面，显示面板和触控屏面板两个产品生产环节均要用到溅射靶材。高清电视和智能手机驱动LCD和OLED稳定增长，平面显示行业用靶材市场增幅明显，呈现出爆发式增长。预计2020年国内平板显示用靶材市场规模达到150亿元，2025年达到320亿元。

光伏领域，薄膜电池和HIT光伏电池的制造均需要用到溅射靶材，两者对靶材的纯度要求仅次于半导体用靶材。随着国内光伏项目投资热情高涨，财通证券预计2020-2024年我国太阳能电池用靶材市场年复合增长率保持在15%以上，2024年有望突破70亿元。

政策方面，近年来，我国政府制定了一系列产业政策，如863计划、 02专项基金等来加速溅射靶材供应的本土化进程，推动国产靶材在多个应用领域实现从无到有的跨越。2019年起，日本、美国进口的靶材需要缴纳关税，海外靶材供应成本的增加更是有利于提高国内靶材在价格方面的优势地位，国产化靶材的发展和渗透率有望迎来量价提升。

因高纯溅射靶材供应商资质认证一般需要2-3年以上，周期漫长，技术壁垒较高且标准苛刻，全球高纯度靶材市场呈现寡头垄断格局。

国内上市公司方面，有研新材靶材客户端覆盖中芯国际、北方华创等多家高端客户。江丰电子一直从事高纯溅射靶材的研发生产，是台积电、中芯国际、海力士等客户的主要供应商。隆华科技全资子公司专业从事LCD/AMOLED、半导体制造用高纯溅射靶材。阿石创公司产品应用于平板显示，同时正积极拓展半导体、光伏等行业。

Ⅱ

国企改革先头部队，国内航空机电领军者！

中航机电：公司是中航工业集团旗下航空机电系统业务平台，公司的军用航空机电业务为我国在研在产的军用飞机提供配套产品和服务，产品研制能力基本达到了国外同等产品的水平；民用飞机机电系统方面，中航精机创新了民机项目组织模式，借助C919项目建立了民机项目组织管理体系。

看点：

① 航空产品前景广阔，增长核心驱动力

公司是中航工业集团旗下航空机电系统业务平台，航空机电系统产品种类齐全，业务规模和技术能力在国内航空机电领域占据优势地位。航空产品构成业绩增长核心驱动力，国内航空机电领域龙头，航空产品构成公司业绩增长核心驱动力。

② 研发投入力度增大，经营效率整体改善

公司2019年研发费用5.50亿元，同比增长30.75%；财务费用2.04亿元，同比下降3.53%。公司2019 年经营性现金流量净额15.60亿元，流动资产中货币资金48.99亿元，资金充裕经营稳健。

③ 军工国企改革先锋，资产整合再进一步

公司是国有军工企业改革先锋，在国有军工上市公司中率先实施员工持股；控股股东也被列入双百企业名录，正在稳步推进国有企业改革。同时，公司作为中航工业集团航空机电系统专业化整合平台，先后完成了多次航空机电类资产并购，后续有望实现进一步的航空机电相关资产整合。期内，公司完成贵航电机股权转让，通过优化资产结构，降低了经营负担。公司完成南京航健70%股权并购，深化航空机电维修后市场布局。

【免责声明】以上内容仅供您参考和学习使用，不作为买卖依据，据此操作风险自负！投资有风险，入市需谨慎。本文观点由程伟编辑整理 (执业编号：A0740618080004）

参考资料：

1、20200512-财通证券-财通证券靶材行业研究系列之一：辅芯助屏，溅射全球

2、20191106-华泰证券-中航机电（002013.SZ）：航空机电龙头，军民并进助力成长

3、20200331-华泰证券-中航机电（002013.SZ）：航空产品业务带动业绩增长