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一、热门题材

创新药

【核心逻辑】：

国务院原则同意《中医药振兴发展“十五五”规划》。

【深度解读】：

① 十五五定调：创新药从“配角”变“主角”

国函71号不是一般的“鼓励意见”，而是未来五年国家级产业规划，各省必须纳入核心考核。配套八部门联合方案明确2030年前建成60个道地药材基地、20座智能化工厂；7月13日《国民健康“十五五”规划》进一步明确“全链条支持创新药发展应用”。过去创新药像班里默默做题的优等生，现在等于校长亲自发了“重点培养通知书”，从配角直接升级为主角。

② 审批提速：国产创新药进入“丰收季”

上半年38个“全球新”创新药获批，11个新靶点药品100%为国产——全球没人做过的全新药，中国自己搞出来了。仅6月22日一天就有4款“全球首创”同时获批。恒瑞Q1创新药收入45.26亿，占比首破60%；百济神州首次全年盈利。审批提速直接变现为营收增长，头部药企盈利拐点已确认。

③ 出海爆发：从“借船”到“造船”

上半年BD交易总额接近1100亿美元，已达去年八成、前年两倍。ADC、双抗等优质管线与全球跨国药企平等合作，赚的不只是授权费，还有里程碑和销售分成。ASCO年会94项中国研究入选，创历史新高。从搭别人的船到自己造大船，打开的是万亿级全球市场空间。

④ 基药扩容：创新药拿到“长期饭票”

新版基药目录扩容至794种，新增116种，其中中成药新增48个品种含34个独家配方，首次纳入中药创新药。进了基药目录等于拿到全国公立医院的“强制采购订单”，医保+惠民保+商险构建多层次支付体系，674 款创新药申报进入联合目录，整体通过率 92%。以前像个体户自己跑销路，现在直接端上“铁饭碗”。

⑤ 估值底部：弹簧压到极限

龙头普遍回撤50%，但业绩在变好、股价在底部，经典的“戴维斯双击”前夜。7月以来13只中药概念股获超千万融资净买入，中信证券明确“战略性看多”，认为是左侧布局最佳窗口。政策+业绩+估值三重共振，就像弹簧压到极限，松手后反弹往往超预期。

【相关公司】：

1、药明康德：全球CRO龙头，受益ADC、GLP-1研发热潮

2、康龙化成：国内全流程一体化CRDMO龙头

3、凯莱英：行业领先的全球创新药CDMO解决方案提供商

4、哈药股份：正推进“仿创结合、以创为主”转型，已有创新药项目在研

5、美诺华：国内出口欧洲特色原料药品种最多的企业之一

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二、热门个股

1、哈药股份：正推进“仿创结合、以创为主”转型，已有创新药项目在研

2、宿迁联盛：拟与朱蓉辉、汇智光芯共同签订《合资协议》，设立项目公司投资建设磷化铟衬底项目

3、中百集团：公司是以商业零售为主业的大型连锁企业

4、梦百合：外销为主的记忆绵家居产品生产商

5、通富微电：公司积极布局Chiplet、2D+等顶尖封装技术，是AMD最主要的封测供应商

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